全球云计算巨头微软和亚马逊先后交出远超市场预期的季度成绩单，彻底扭转此前市场对AI资本开支回报率的普遍疑虑。
微软截止到6月总营收达900亿美元，同比增长18%；营业利润406亿美元，同比增长18%。Azure云计算业务收入同比增长43%，远超分析师预期的39.98%。Azure全年营收首次突破1000亿美元大关，年增速达41%。
微软在财报电话会上将2027财年资本支出预期从1900亿美元下调至1750亿美元。AI基础设施的规模效应正在显现，资本开支强度有望边际放缓，而收入增长仍在加速。
亚马逊二季度全球总营收首次突破2000亿美元大关，达2006亿美元，同比增长20%；营业利润275亿美元，同比大增43%。AWS云业务单季营收422.3亿美元，同比增长36.7%，远超华尔街31%的预期，创下2021年以来18个季度的最快增速，连续第五个季度加速增长。财报发布后，亚马逊股价单日暴涨15.32%，总市值攀升至2.93万亿美元。
两大巨头的财报传递清晰信号：AI算力需求不是泡沫，而是正在加速兑现的确定性趋势。
A股浪潮信息、金山办公、紫光股份三大龙头中报预增。浪潮信息预计2026年上半年归母净利润26亿至31亿元，同比增长226%至288%；扣非净利润20.55亿至25.55亿元，同比增长206%至280%。公司发布的超节点AI服务器元脑SD200，单机可承载4万亿参数单体模型，基于DeepSeek R1大模型的token生成速度仅需7.3毫秒，创造国内最快纪录。
金山办公预计上半年营业收入32.14亿至34.13亿元，同比增长20.95%至28.43%；归母净利润23.16亿至27.19亿元，同比增长209.98%至263.89%。
紫光股份预计上半年归母净利润19.1亿至23.2亿元，同比增长83.5%至122.89%。二季度单季归母净利润11.22亿至15.32亿元，同比增长62%至121%，环比增长42%至94%。子公司新华三在国内企业网市场以37%的整体份额位居首位，以太网交换机、数据中心交换机等四大细分市场份额均位列国内第一。
算力硬件（浪潮信息）、AI应用软件（金山办公）、网络基础设施（紫光股份）利润同步暴增，验证从云巨头资本开支→算力基础设施需求→上游设备/软件出货的完整传导链条正在A股兑现。
截至7月31日收盘，18只云计算概念股7月以来获得机构资金净买入超1亿元。机构净买入紫光股份28.71亿元；星网锐捷22.2亿元；浪潮信息21.42亿元。岩山科技、中科金财、华胜天成、用友网络、浙大新网等也出现在机构资金净买入名单。
经过近期的上涨，部分云计算概念股的估值已经不算便宜。浪潮信息当前股价对应2026年预测PE约22.4倍，虽然相比其业绩增速仍属合理，但追高风险不可忽视。
机构资金净买入的18只个股，并非所有公司都有扎实的业绩支撑。部分小市值概念股更多是题材炒作，缺乏基本面支撑。
近期机构净买入居前的股票：巨人网络、星网锐捷、万通发展、江淮汽车、蓝色光标、恺英网络、易点天下、招金黄金、中文在线、米奥会展。
巨人网络7月29日涨停，周四冲高回落，周五大涨5.78%，MMORPG+休闲游戏巨头，半年爆赚20亿利润。7月31日Chinajoy在上海开幕，每年Chinajoy都是游戏公司展示核心产品的舞台。
江淮汽车周四涨停，周五大涨7.71%，因为8月新车上市，资本市场向来买预期、卖事实，上市前的炒作窗口是资金博弈黄金期。公司通过了以集中竞价方式回购股份的预案，回购总金额不低于5000万元且不超过1亿元，回购价格不超过64元/股，回购股份将全部予以注销并减少注册资本。注销式回购直接增厚每股收益，是向市场传递信心的强烈信号。
