中国焦煤市场调研报告

一、摘要：

2023-2025年中国焦煤市场经历了"高位震荡→深度下跌→底部回暖"的完整周期。

山西主焦煤价格从2023年均价约2200元/吨，跌至2024年约1160元/吨，2025年7月回升至约1500元/吨。价格波动主要受供需关系、进口政策、安全监管三大因素驱动。

2024年国内焦煤产量约4.7-4.9亿吨/年，同比下滑约3.8%；进口炼焦煤约1.2亿吨，依存度上升，蒙古为第一大进口来源国（占比约44%）。

钢铁业进入下行周期，2025年粗钢产量降至9.6亿吨（-4.4%），压制焦煤需求。焦化行业产能利用率约75%，"产能有余、需求不足"矛盾突出。

一、焦煤行业概况

1.1 焦煤的定义与分类

焦煤是中等及低挥发分的中等粘结性及强粘结性的一种烟煤，是炼焦配煤的核心煤种，结焦性最为突出。在中国煤炭分类国家标准（GB/T 5751-2009）中，炼焦煤大类共包含六个煤种：

焦煤是钢铁产业核心原材料之一，其产业链关系为：焦煤 → 炼焦 → 焦炭 → 高炉炼铁 → 炼钢 → 钢材。超过90%的焦煤最终用于生产冶金焦炭，焦炭产量的90%以上用于高炉炼铁。

关键转化比例：

• 生产1吨焦炭约消耗1.3-1.4吨炼焦煤

• 生产1吨生铁约消耗0.45-0.5吨焦炭

• 焦炭中90%以上用于高炉炼铁

• 2024年全国炼焦煤消费量约6.1亿吨，占煤炭总消费量的18.3%

尽管"双碳"目标推动电炉钢比例提升，但长流程炼钢仍占主导（90%），焦煤作为高炉炼铁必备原料的战略地位短期内难以撼动。

二、供给端分析

2.1 资源储量与分布

中国焦煤资源分布主要集中在华北地区，山西省占绝对，占全国总量的56%-61.4%。

2023-2025年，受安全环保约束、老矿区减产等因素影响，国内炼焦精煤产量出现同比下滑。

2.3 主要生产企业

国内焦煤行业集中度较高，前十企业焦煤产量占比超75%。山西焦煤集团是国内最大的炼焦煤生产企业，原煤产量约1.8亿吨/年。

三、需求端分析

3.1 下游需求结构

焦煤的直接下游为焦化行业，通过炼焦产出焦炭、煤焦油、焦炉煤气等产品。焦炭下游需求中，钢铁行业占比约85%，其余约15%用于化工、有色冶金、电石等其他行业。

炼焦煤的间接下游终端需求主要包括：房地产、基建、机械制造、汽车、家电等。钢铁行业景气度直接决定焦煤需求的强弱。

3.2 钢铁行业需求变化

2023-2025年中国钢铁行业进入产量下行和结构调整期，粗钢产量连续两年下降，压制焦煤需求。

3.3 焦化行业产能变化

焦化行业产能过剩压力持续加大，2023-2025年持续净新增产能，产能利用率偏低，焦化端对炼焦煤的需求存在"产能有余、需求不足"的矛盾。

中国炼焦煤进口格局已形成"蒙古+俄罗斯"为主新格局，两国合计占比约70%-78%，蒙古稳居第一大进口来源国。