瑞士宝盛集团（Julius Baer）创立于1890年，总部在苏黎世，是全球规模最大的上市纯私人银行(瑞士证券交易所，代码： BAER)，不开展零售银行业务、投行等业务，仅聚焦高净值与超高净值客户财富管理赛道。截至2026年6月末，管理资产规模达5470亿瑞郎。
| 24.4% | ||
| 444亿瑞郎 | ||
| 客户存款 | 721亿瑞郎 | |
| 包括AT1债券等。 | ||
核心指标
期末AUM | 刷新历史记录，处于第一梯队 | |
? 小结：AUM创新高达5470亿瑞郎，但大部分增长来自市场涨跌和汇率，而非客户主动转入的净新增资金。全权委托占比仍有较大提升空间，另外，NNM年化2.2%距银行的4-5%的年增长目标有差距，银行管理层解释为"风险与合规框架持续实施中"的影响。
也就是说，由于瑞士宝盛提高了客户审查标准、并清退了8.56亿瑞郎的低质量客户资产，造成短期内客户资金流入不达预期，这是银行选择提高客户质量的结果。
此外，瑞郎走强、客户杠杆意愿下降，一定程度也拖累资金流入速度。
瑞士宝盛在全球25国有60个网点，总员工7675人，专属客户经理RM1247人。
➡️瑞士/西欧：共占比46%，客户基本盘，资金流入最强。 - ➡️亚洲：占比26%，是瑞士宝盛战略权重极高的增长市场，香港、新加坡双枢纽承载大中华客户。业务覆盖东南亚、中国、印度，多次获亚洲最佳私行。
➡️中东：占比11%，是长期战略市场，短期受战争冲突放缓。 ➡️其他区域：占比17%，包括拉美、东欧、非洲等。 三、成本与盈利分析
调整后半年营业收入22.76亿瑞郎（较去年同期+19%），其中，佣金 + 管理费一共12.79亿瑞郎（较去年同期+12%），占总收入的56%，其中经常性收入增长10%至9.84亿瑞郎，表示长期收入稳定，属于私行中较健康的水平。
调整后RoCET1资本回报率32%，赚钱效率高，距离30%的计划已经提前达标。净利息收入1.3亿瑞郎，仅占营业总收入的6%，占比极低，从银行战略定位和经营策略来说，瑞士宝盛不主靠放贷赚钱，商业模式是家族长期财富管理，如果客户想要大额跨境质押融资，可能不太适合这家银行。
总成本较去年同期+2%，而营业收入同比+19%，成本增速远低于营收增速。成本收入比是62.6%，较去年同期改善5.6个百分点，成本压力小，银行计划2028年成本收入比降至 67%以下，当前已提前达标。
?小结：成本收入比大幅改善是好信号。后台/中台人员（IT、合规、运营）在扩编，这对账户安全和健康是好事，前端客户经理RM略有缩减，这可能会导致单人管理客户压力上升，宝盛在走"用科技和后台替代部分前端人力"的路线。
四、战略与管理层目标
最后，我注意到半年报中还涉及一些非财务风险敞口，是法律和合规风险，诸如Fairfield基金诉讼和法国洗钱调查，委内瑞拉劳动法索赔，维也纳私人债务遗留案件，这些都属于历史遗留问题。宝盛在积极上诉抗辩，并正在通过巨额拨备、强化合规框架和AI技术投入来消化这些风险。法律风险不会导致银行倒闭（安全底座足够厚），但不等于零风险，只是风险很低。
综合评价：瑞士宝盛是一家”安全、稳健、相对保守”的私行。适合：把安全放在第一位、主要做资产托管和综合资产配置、偏好数字化服务、需要定制化家族财富传承计划的客户。
不适合：需要大量杠杆融资、追求顶尖主动管理业绩、或对诉讼风险极其敏感的客户。
（完结）
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