7月28日，法国赛峰集团正式发布2026年上半年财务报告。民用发动机备件收入同比大涨27.7%，经常性营业利润同比增长29%，营业利润率创下18.4%历史新高，同时集团上调全年业绩目标。当航空市场从新机销售红利转向存量维保时代，这份财报为全球航发MRO行业给出明确信号。
2026上半年，赛峰经调整营收175.7亿欧元，同比+19%，有机增速达到20.2%；经常性营业利润32.4亿欧元，同比大涨29%；自由现金流26.2亿欧元，调整后净利润19.24亿欧元，同比上涨21%。
关键亮点数据：
民用航发备件（美元口径）同比+27.7%
民用发动机维修服务收入同比+40.4%
CFM LEAP 上半年累计交付1030台，同比增长41%，连续四个季度单季度交付超500台
经常性营业利润率18.4%，历史最高水平
基于强劲市场表现，赛峰上调2026全年业绩指引：全年营收增速预计15%左右；经常性营业利润上调至64‑65亿欧元，此前预期为61‑62亿欧元，同时上调 LEAP发动机全年交付增速预期至接近20%。
赛峰CEO Olivier Andriès 评价：“2026上半年优异业绩，首要驱动力来自民用发动机备件的旺盛市场需求。”
推进事业部：MRO 售后正式成为第一增长曲线
推进事业部贡献集团过半营收，也是本次业绩爆发的核心来源，增长来自两大板块：新机交付+存量维修售后。
LEAP新机交付持续放量
CFM LEAP已经连续 4 个季度单季度交付突破500台。作为当前全球主流窄体机发动机，覆盖737MAX、A320neo以及国产C919，产能持续爬坡，有效缓解全球航发供应紧张局面。
售后维修业务迎来黄金周期
CFM56成熟机队红利依旧强劲，全球保有巨大存量，维修业务量、维修深度持续向好。LEAP大规模送修时代正式开启，随着机队不断成熟，第三方MRO工厂送修台数持续上涨，维修工作范围不断扩大。按飞行小时付费RPFH维保合同持续放量，锁死长期稳定服务收入。
过去行业增长主要依靠新机销售，而现在，存量售后维保业务，已经成为赛峰最核心的利润来源。
防务与航空设备业务：构筑业绩安全垫
军机业务实现爆发增长，阵风M88发动机交付量大幅提升，防务导弹推进系统、防务电子订单持续放量。起落架、刹车系统、航空电气、客舱内饰业务稳步修复，全球航司备件采购需求回暖，进一步对冲民用航空周期波动。
透过赛峰半年报数据，可以看见全球民航维修市场正在发生深刻变化：
成熟机型红利还未结束，新一代机型维修浪潮已经到来
CFM56依旧保持旺盛维修需求；而LEAP机队规模快速扩张，正在从“新机时代”迈入“大规模维修时代”，未来数年全球MRO市场增量空间巨大。
维保模式持续升级，长周期飞行小时合同价值凸显
RPFH按飞行小时付费模式持续增长，航企越来越倾向把发动机维保整体打包，标准化维保合同将成为主流。
防务业务对冲周期波动，航空企业双线布局已成常态
民用航空存在周期波动，防务业务可以平滑行业周期，头部航空制造企业均在强化军民双向业务布局。
国内航空市场同样正在复刻海外路径：国内大量A320neo、737MAX机队服役年限增加，LEAP发动机维修需求将逐年释放；叠加C919持续交付，未来国内航发维修市场空间值得重点关注。
与此同时，成熟机型CFM56国内送修需求依旧旺盛，国内MRO企业既面临机遇，也将直面国际头部厂商的充分竞争。
免责声明：本文数据全部来源于赛峰集团公开财报，仅做行业信息分享，不构成任何投资建议。
