【报告导读】
1. 2026Q2主动权益类公募基金继续减持A股有色金属行业，有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比下行至1.98%。
2. 主动权益类公募基金2026Q2主要减持黄金、铜、铝、锂板块，加仓钨、其他稀有小金属、磁性材料板块。
核心观点
2026Q2主动权益类公募基金继续减持A股有色金属行业，有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比下行至1.98%：根据公募基金2026年半年报，我们统计全市场9000只主动权益类基金，包含普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金这些主动权益基金，对基金配置有色金属行业的比例进行了定量分析。2026年二季度受中东冲突升级、霍尔木兹海峡封锁影响，油价大幅冲高带来通胀压力，市场对美联储政策预期由年初的降息转为加息，市场流动性与经济预期的改变使有色金属未来价格走势与有色金属企业未来业绩的不确定性加大，主动权益类公募基金在2026Q2大幅减持了铜、铝、黄金等此前超配的有色金属子行业，并在市场风格的带动下加仓了与AI概念相关的钨、镍、磁性金属等小金属细分板块。综合来看，2026Q2主动权益类公募基金对A股有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比达到了1.98%，环比2026Q1的3.22%下行1.24个百分点，在2024Q4后连续两个季度减持有色金属行业，且2026Q2主动权益类公募基金对A股有色金属行业重仓持股的单季度减持幅度创下了2010年以来的新高。
主动权益类公募基金2026Q2主要减持黄金、铜、铝、锂板块，加仓钨、其他稀有小金属、磁性材料板块：2026Q2铜、铝、铅锌、黄金、稀土、钨、锂、其他稀有金属、金属新材料、磁性材料、非金属新材料板块基金重仓持股市值占基金股票投资市值比分别为0.51%、0.15%、0.06%、0.18%、0.07%、0.17%、0.18%、0.37%、0.11%、0.07%、0.11%，较2026Q1环比分别变化-0.35pct、-0.33pct、-0.06pct、-0.59pct、-0.04pct、+0.09pct、-0.18pct、+0.12pct、+0.04pct、+0.06pct、+0.01pct。
风险提示
1）有色金属下游需求不及预期的风险；2）美联储货币政策收紧、加息幅度超预期的风险；3）有色金属大宗商品价格大幅下行的风险；4）中东地缘冲突持续发酵、演化程度超出市场预期的风险。
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本文摘自：中国银河证券2026年7月28日发布的研究报告《【银河有色】行业跟踪_有色金属行业2026Q2基金持仓分析：机构大幅减持，有色持仓回落至近年低点》
分析师：华立
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。
行业评级
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律申明：
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