中午解盘：收评：热点过后双创软 事态明朗再出手
7月24日，按语开头：“昨天KTV，今天ICU”。今天可以重复使用一次了，这盘面还真分裂得无所适从。之前小登抽水老登，老登也是持续阴跌，几年才砸成熊样，现在小登回落，几天就跌回熊市了。之前，大佬还说外盘走熊，A股不会跟着，现在韩股的熊病毒终于又传导到了A股，主要在深市和双创身上，两大牛市指数重挫7%，彻底熊了。
这也再次验证了一点，股民账户里的财富，多数都是浮盈，我们只是花钱体验一次赚钱的过程。所以我之前提醒过大家，在股市里赚点钱，一定要转一点出来花掉，给家人买点东西，吃喝玩乐用掉一些。否则你可能会忍不住再加仓，最后又亏掉了，啥都没留下。这也是老股民的经验之谈，不信的话，下次记得试一试。
今天不只是a股重挫，主要是昨晚美股调整，特别是费城半导体指数大跌，AI硬件方向调整，于是传导到亚太，成就所谓的黑色星期二，但也是AI的灾难，目前我看欧股还是喜洋洋。消息面说，美股半导体大跌主要是东大光刻设备要量产了，让阿斯麦大跌，其他半导体企业也怕中国扩产太快，他们的领地位不在了，就像家电、新能源车等。
再就是英伟达7500亿美元的人工智能基础交易，让人怀疑这是循环交易，而且占比太高了。一旦AI公司赚不到足够多的钱，或者融资环境突然收紧，芯片公司、数据中心、云计算厂商和模型公司之间的风险就会相互传导。总之，AI叙事开始发生变化，之前大模型企业扩大资本开支，硬件股就蹭蹭蹭往上涨，现在是怕钱回不来，特别是中国的ai企业用更少的算力和成本，做成和它们差不多的大模型。
于是在这样的背景下，我们就看到了美股科技大跌（盘中美股股指期货纳指也跌1%），韩国一天多次熔断，日本也重挫大跌，A股双创跌幅超过7%，也是关税去年4月关税大缺口以来的最大跌幅，牛市真要过去，如果不能快速修复的话。当然，AI科技浪潮并没有结束，硅基替代碳基的大时代即将到来，这里行情不可能终结。
截至收盘，沪指跌1.16%，深证成指跌4.52%，创业板指跌7.35%创下7月调整以来新低。此外，科创50指数跌6.33%，北证50跌了0.06%。恒生指数涨了0.41%，恒生科技涨了0.61%。全市下跌个股超2700只，上涨2600只，68个涨停，51个跌停，上午跌停数量是个位数，尾盘有恐慌因素。沪京深三市全天成交2.03万亿元，较上一日缩量成交508亿元，内资主力资金净卖出1086亿元；两市涨跌中位数为-0.05%。
盘面上，机构抱团股遭恐慌抛售，资金涌入避险板块，老登板块、小微盘股逆势走强。领涨板块，白酒、乳业、食品饮料、零售等大消费概念全线走强，金种子酒、东百集团、一鸣食品等涨停；跨境支付、区块链、互联网金融、银行等金融概念拉升护盘，科蓝软件、南天信息等多股涨停；脑机接口概念持续拉升，创新医疗、南京熊猫等多股涨停；AI漫剧、AI营销、AI电商、传媒等AI应用概念反弹，天地在线、传智教育等涨停；部分光刻机概念股走强，波长光电、张江高科等多股涨停；房地产、国产软件、农业、物流、统一大市场等概念表现强势。
领跌板块，科创50、创业板50成分股重挫，源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信等多只AI大牛股跌超10%；光模块、PCB、液冷、铜缆高速连接、光纤光缆等算力硬件概念全线下挫，剑桥科技、飞龙股份等多股跌停；存储芯片、长鑫产业链再度重挫，兆易创新、德明利、深南电路等多股跌停；MLCC、半导体设备、先进封装等半导体产业链全线下行，恒运昌、杰华特等多股跌超10%；覆铜板、电子布、铜箔等PCB上游材料概念全线重挫，生益科技、华正新材等多股跌停；光伏、风电、锂电池等新能源产业链全线走低，孚日股份、百合花等跌停；商业航天、人形机器人、军工产业链等全线弱势。
收盘后消息，点评几个。
1、中东双海峡面临封锁风险，美联储鹰派预期或已见顶
中东双海峡面临封锁风险，美伊和谈信号成关键
中东两大能源咽喉霍尔木兹海峡与曼德海峡同时陷入受限状态。伊朗警告美军海上封锁将遭报复，胡塞武装则宣布对沙特实施定向海上禁运。尽管川川释放美伊和谈信号，但伊朗否认谈判并称海峡仍关闭。若封锁长期持续，油价存在冲高至120美元/桶以上的极端上行风险。阿曼向伊朗提出建立共同区域机制管理霍尔木兹海峡的方案，以马六甲海峡模式为基础，由使用方自愿出资用于航行保障等。
花旗短期黄金目标价4500美元
花旗将0至3个月短期黄金目标价设在4500美元，前提是霍尔木兹海峡紧张局势缓和及美联储转鸽。但短期仍存在重大升级、AI驱动去风险操作及美联储持续鹰派等下行风险。
道富银行：美联储鹰派立场已见顶
道富资产管理公司黄金策略主管认为，市场对美联储收紧货币政策的预期过于激进，鹰派立场或已见顶。若超越当前盘整阶段，金价下一波1000美元走势大概率向上，4000美元附近获强劲支撑。
普徕仕：美联储反对票或预示9月加息
普徕仕指出，若本周美联储会议反对票超过三张，即便7月维持利率不变，也将是朝9月加息迈进的明确信号。基准预测为未来12个月FOMC维持利率不变，沃什对9月加息意愿或不如市场定价强烈。
老铺黄金暴跌逾20%，大摩料短期情绪偏弱
港股老铺黄金盘中跌超20%，创上市以来最大单日跌幅。尽管上半年净利预增83%-85%，但逊于市场预期。摩根士丹利称短期股价情绪或偏弱，后续关注股东回报及管理层指引，维持增持评级及590港元目标价。
【七祖点评：这里主要讨论的还是外盘跟外部的消息，中东局势没有恶化，但也没有好转，目前两大海峡还是不太通畅的，希望近期能够有所进展吧，至少现在没有互相打击了。现在打来打去，也没啥进展，对谁都好处，估计还是回归原来的谈判平台。下面考虑3点：
一是小心“双海峡封锁”的尾部风险。霍尔木兹与曼德海峡同时受限，意味着全球原油供应面临实质性中断。川川的和谈信号只是“烟雾弹”，伊朗的强硬表态才是现实。在能源咽喉被扼住的当下，任何基于“局势缓和”的做空都是火中取栗，大宗商品正被地缘冲突重新定价。
二是拥抱“鹰派见顶”的黄金机遇。道富银行指出美联储鹰派立场或已见顶，花旗给出4500美元的短期目标价。当实际利率接近历史高位，市场对加息的过度定价反而为黄金提供了安全边际。在“高通胀+地缘动荡”的夹击下，黄金正从“避险资产”升级为“抗通胀硬通货”。
三是远离“情绪退潮”的估值陷阱。老铺黄金暴跌20%的案例警示我们，当业绩增速不及预期，再好的赛道也会遭遇“戴维斯双杀”。我们看到老婆黄金2024年7月到205年7月，股价涨了30倍，而现在从高位回落跌了70%。这种超级牛股，一旦转势，就必须撤离，或者要持续还债很长时间。不过，这里还是可以关注黄金及供给受限的上游资源龙头。】
2、AI回报质疑引爆全球芯片股血洗，韩股暴跌11%触发熔断
AI回报质疑引发全球芯片股血洗
全球芯片股周二遭遇大规模抛售，AI资本支出回报存疑、英伟达“循环融资”疑虑及中国存储芯片竞争抬头三重压力叠加。韩国Kospi指数暴跌10.76%，创1998年以来最大单日跌幅并触发熔断；SK海力士大跌14%，三星电子跌超13%。日本日经225指数亦收跌4%。
英伟达7500亿美元大单重燃“循环融资”担忧
英伟达正推进新一轮超7500亿美元的AI基础设施交易，引发市场对其“循环融资”模式的质疑。批评人士警告，英伟达投资并入股的企业通常也会购买其芯片，这种模式正人为推高整个AI行业的需求和估值。此外，市场正密切关注美联储加息概率升温带来的政策不确定性。
长鑫科技上市冲击全球存储寡头格局
中国存储龙头长鑫科技登陆科创板，上市首日大涨465%，市值跃居A股第一。市场担忧其凭借巨额募资追赶三星、SK海力士等巨头，撼动全球存储行业垄断地位。受此冲击，美股闪迪大跌11%，港股存储概念集体重挫，南方两倍做多海力士暴跌近30%。
韩国监管层考虑限制个股杠杆投资
受存储双雄暴跌拖累，韩国股市触发年内第八次熔断。超120万个杠杆散户账户触及保证金追缴线，7月累积强制平仓规模达3442亿韩元（16亿人民币，占韩股市值0.006%），约32万至36万个账户已被全额强平。韩国金融监管当局正研究将个股杠杆投资额限制在总投资额20%以内的方案，以平息投资过热。
SK海力士LPDDR6下半年量产，首批供货小米
SK海力士计划于2026年下半年正式量产新一代低功耗移动内存LPDDR6，首批客户锁定中国小米。该产品采用第六代10nm级工艺，运行速度较上代提升约33%，功耗降低超20%。此举将加速三大内存厂商在下一代AI服务器低功耗内存模块赛道的竞争。
日韩存储三雄财报本周亮相，强劲业绩能否拯救腰斩股价
本周，SK海力士、三星电子和日本铠侠将陆续公布最新季度财报。全球存储股近期遭遇较大抛售，SK海力士和铠侠股价均较此前高点接近腰斩。市场高度关注这三家巨头的财报能否力挽狂澜，重新提振投资者信心并为AI基础设施投资走向提供指引。
Jefferies：存储芯片价格可能更接近峰值
Jefferies分析师表示，虽然市场预计Q3存储芯片价格将环比上涨25%-30%，但最新行业核实表明涨幅可能在15%-20%之间。分析师认为大部分涨价由云服务商推动，消费电子制造商对加价已显疲态，2027年进一步上涨前景可见度较低，价格见顶时间或早于预期。
机构：韩股暴跌仅为情绪性超调，AI浪潮未完
尽管韩国股市暴跌，但分析师强调AI投资周期远未进入尾声。大摩认为此次抛售主要是技术性因素和获利了结所致。有分析师指出，英伟达GPU供需比高达1:12，超大规模数据中心支出仅完成15%，目前纳斯达克100远期市盈率较十年均值折让近10%，回调属健康盘整。
【七祖点评：最近韩国股市带头调整，确实是让其他市场痛不欲生， A股双创原来是比较抗跌的，但是看到牛头韩股重挫，最终还是扛不住。目前来看还是，韩股的情绪面跟资金面的问题，虽然韩国人也把锅甩给了长鑫科技上市。这是它的强大的竞争对手，但长鑫要挑战三星和海力士，总得还要三五年吧。另外实际平仓的数据并没有太多，占韩国总市值的1/10000都不到，不过踩踏的效应确实是杀伤力蛮大。特别死“下跌-强平-再下跌”的死亡螺旋，正是导致韩国股市近期市值大幅缩水（7月份总市值蒸发近19%）的核心推手之一。
所以这轮科技牛要止跌企稳，必须从韩国股市开始，明天早上8点，海力士会发布自己的中报，并且举行第2季度的业绩电话会议，且看一下市场反应如何？有机构预测，他二季度的净利润就超越了去年全年。同时市场也关注他们如何看待业绩指引，如果还是相当乐观，有可能会促成韩国的反弹。一旦韩国反弹，那么双创应该是跟随的，毕竟今天是跟跌。总之高位回落40%~60%，我们一般是不做任何减仓或者止损的动作了，耐心等待适度的反抽和反弹。后面注意三点：
一是小心“循环融资”的泡沫破裂。英伟达7500亿美元大单引发的“循环融资”质疑，戳破了AI算力繁荣的底层逻辑。当科技巨头的资本开支无法转化为真实的商业回报，这种左手倒右手的“击鼓传花”游戏终将面临流动性枯竭。在美联储加息预期升温的当下，高估值的AI概念股正面临戴维斯双杀的风险。当然现在只是质疑，没有证实这一点，如果能通向AGI，并不着急它现在去赚钱。
二是拥抱“国产替代”的确定性溢价。长鑫科技的上市不仅是中国存储产业的里程碑，更是全球存储寡头格局松动的发令枪。尽管短期内引发了韩股的恐慌性抛售，但长期来看，国产存储龙头的崛起将重塑全球供应链。在外部制裁与内部需求的双重驱动下，具备核心技术壁垒的国产替代标的，正迎来价值重估的黄金窗口。这里我也继续看好长鑫跟长江的国产替代链，未来的半导体王国必定在东大。
三是把握“情绪超调”的逆向布局机会。Jefferies指出存储芯片价格或接近峰值，但AI浪潮远未结束。韩股的暴跌更多是杠杆资金踩踏与情绪宣泄，而非行业基本面的实质性恶化。当恐慌情绪释放完毕，那些在周期底部仍能保持盈利、且受益于AI数据中心长期需求的龙头公司，将被市场重新定价。这里三星海力士都大跌，如果长鑫也能深调，这确实可以考虑。】
3、国产DUV光刻机年内交付，日本7.1级强震扰动“硅岛”供应链
东大DUV光刻设备年内交付，A股概念逆势大涨
路透等消息称，东大浸没式深紫外（DUV）光刻设备预计年内交付……受此消息提振，A股光刻机概念股逆势大涨，波长光电20cm涨停，张江高科、奥普光电10cm涨停。相比之下，海外光刻机巨头遭遇重挫，美股阿斯麦跌5.8%，日股佳能跌5.73%、尼康跌11.03%。
日本熊本7.1级强震，台积电与索尼工厂紧急疏散
日本“硅岛”熊本县今天下午发生里氏7.1级强震，台积电JASM晶圆厂与索尼图像传感器工厂已紧急疏散员工并启动安全排查。由于半导体设备对震动极度敏感，市场担忧全球芯片供应链面临中断风险。历史经验表明，此类灾害通常会引发A股半导体板块的短期情绪炒作及国产替代加速。
英伟达显卡年内第三次全面提价，最高涨幅达30%
受上游显存成本激增影响，英伟达对旗下消费级显卡实施年内第三次大规模调价，最高涨幅达30%。与5月份仅针对高端型号不同，本次涨价范围大幅扩张至主流中低端显卡，部分型号累计总涨幅已接近50%。
日韩MLCC厂6月出货创新高，消费级订单外溢
集邦咨询数据显示，受AI需求催动，6月日韩三大MLCC厂出货同步创下近五年单月新高。因高端AI产能受挤压，消费级中高容MLCC库存普遍低于30天，渠道急单涌现。目前代理商平均调涨价格20%-25%，现货市场报价更是飙升至原价的二到三倍。
摩根士丹利：谷歌新芯片或弃用台积电CoWoS封装
摩根士丹利研报指出，谷歌自研Frozen v2芯片可能放弃台积电CoWoS高级封装，转而将SRAM直接集成到芯片硅片上。该方案具备极高带宽和超低延迟，但面临裸片面积增大及功耗散热升高的巨大挑战。
【七祖点评：昨晚到今晨，其实看到光刻设备的消息，然后阿斯麦大跌，我是看好国产替代的逻辑，只是外部的消息没办法得到确认，今天八点，研讯社还专门推了文章，但后来自己删掉了，我也不敢直接说，但市场确实重点关注这个进展。我们明天可以看一下张江高科这样的票，能不能继续封板，如果能封板的话，那就可能调动更多资金参与，因为这是实打实的利好。
今天有一些概念股是高开低走，其实不代表走坏，甚至尾盘可能是参与的机会，以当前的保密手段，外媒都已经知道了，那么国内大资金肯定会想方设法了解，一旦真有突破，真有量产，他们一定会率先吸筹，这里明后天都可以关注。考虑到最近美国和荷兰确实准备下黑手，所以，东大如果放出这种消息也不见得是坏事，要震慑那边，一旦他们全面限售，那就相当于助力国产替代。
研讯社晚上又补了一篇文章分析，提到如果国内DUV量产，是一个里程碑式的“从0到1”的突破，并且当前时点落地信号意义更强，但产业链上要实现规模化替代，还需要持续多年的技术追赶和生态建设。国产设备在套刻精度、每小时晶圆吞吐量（产能）、设备稳定性和可靠性等核心指标上，与ASML仍有差距。不过，这里还有华为的韬定律，脖子已经卡不住了，我们可以关注几个方面：
一是紧盯“断供危机”下的国产替代窗口。日本熊本7.1级强震再次暴露了全球半导体供应链“过度集中”的脆弱性。台积电与索尼的停产风险，将倒逼国内终端厂商加速导入本土供应链。对于在刻蚀、薄膜沉积等成熟制程取得突破的国产设备与材料龙头，这不仅是短期的情绪催化，更是获取市场份额的实质性利好。
二是把握“自主算力”的生态闭环。华为昇腾、阿里云0day适配Kimi K3，以及国产EDA智能体的落地，标志着国产AI算力正从“可用”向“好用”跨越。在外部硬件封锁加剧的背景下，软硬件协同的国产算力生态是确定性最高的长期主线。
三是警惕“涨价潮”背后的结构性分化。英伟达显卡年内三度提价、MLCC现货价格翻倍，印证了AI对上游硬件的强劲拉动。但需甄别：具备核心定价权的AI高端元器件（如HBM、高端MLCC）值得逢低布局；而缺乏技术壁垒、仅靠情绪炒作的边缘概念股，在潮水退去后极易面临估值回归的风险。】
4、国产大模型调用量占全球三分之二，车企人形机器人加速落地
国产大模型调用量领跑全球，AI应用端逆市走强
OpenRouter最新数据显示，中国AI大模型近28天全球市场份额达63.5%，美国仅为35.5%。小米MiMo-V2.5、DeepSeek V4 Flash等位居调用量前列。国家超算互联网紧急推出Token Plan包月订阅模式，以应对Kimi K3开源后远超预期的API请求量。受国产模型性能超预期及海外AI软件股大涨提振，A股AI应用端逆市走强，科蓝软件等20%涨停。华为昇腾、阿里云均实现Day 0极速适配2.8万亿参数模型Kimi K3。超节点概念局部回暖，瑞斯康达直线涨停。
我国启动AI大模型IPv6专项行动，智能算力达240万P
国家多部门联合启动“人工智能大模型IPv6能力提升专项行动”，推动大模型与IPv6融合创新。国家数据局透露，全国智算总规模已达240万PFLOPS，已有140万PFLOPS智能算力接入全国一体化算力网试验验证平台。
荣耀Robot Phone预约超20万，具身智能手机破圈
荣耀宣布，行业首款将AI手机、具身智能与专业摄像模块深度整合的Robot Phone，全渠道预约量突破20万台，超越历代旗舰。该产品将于8月12日正式发布，标志着智能手机迈入具身智能新纪元。
比亚迪人形机器人8月亮相，车企加速布局
比亚迪官方证实，其人形机器人产品将于8月在“迪空间”正式亮相，并计划部署至经销商网络用于客户接待。车企正集体入局人形机器人赛道，小鹏已启动小批量试生产，理想也明确进军。机构建议关注丝杠、减速器等核心零部件环节。
宇树科技：今年出货量预计翻倍，或海外组装
头部人形机器人制造商宇树科技高管透露，2026年总出货量预计至少比去年的6500多台翻一番，甚至接近增长两倍。为满足需求，公司计划利用IPO募资建设新工厂，将年产能扩大至约2万台，并可能最终在海外组装机器人。
亚马逊重组AI战略，聚焦全新前沿模型
亚马逊正逐步停止开发多款自研AI模型（包括Premier和Omni），将资源集中投入到由研究员皮特·阿贝尔领导的新前沿模型研究（FMR）项目。该全新旗舰基础模型预计将在今年秋季的AWS re:Invent大会上正式发布。
钠电池迈入大规模生产阶段，多股取得进展
钠离子电池有望在今年迎来商业化开局。宁德时代预计年底启动大规模量产，2026年底成本将与磷酸铁锂持平。天赐材料已供货钠电电解液，维科技术已建成Gw级全自动钠电量产线并实现规模化生产，华阳股份钠电应急电源已批量生产。
【七祖点评：这里面消息有点多，主要还是围绕着人工智能应用方向，我们乐见国产大模型持续登顶全球，不过最近美国也有准备下黑手，所以后面不排除会有遭遇一些利空，看我们如何应对。后面关注几个方面：
一是拥抱“软硬一体”的算力闭环。中国大模型调用量占据全球三分之二，Kimi K3等开源模型引爆算力需求。华为昇腾、阿里云实现0day适配，标志着国产算力生态已具备承接顶级开源模型的能力。在“算力即国力”的当下，国产超节点与底层算力底座正迎来确定性最高的放量期。
二是紧盯“物理AI”的商业化拐点。东吴证券指出，物理AI是当前最具成长弹性的方向。比亚迪人形机器人8月亮相、宇树科技出货量翻倍，表明人形机器人正从“实验室”走向“车间与展厅”。车企凭借供应链与制造优势加速入局，丝杠、减速器等核心零部件环节将率先兑现业绩。
三是把握“新技术”的量产元年。钠电池迈入大规模生产阶段，宁德时代等龙头加速推进，成本优势即将显现。同时，亚马逊重组AI战略、美国电网预警数据中心供电危机，均印证了AI基建的狂飙突进。建议投资者摒弃纯概念炒作，聚焦具备量产能力与核心壁垒的实体制造企业。】
5、茅台年内频调价开启“双轨制”，脑机接口迎商业化元年
十一部门：到2030年力争居民15分钟获中医药服务
国家中医药局等11部门联合印发《医疗卫生强基工程中医药行动方案》。方案明确，到2030年力争实现居民15分钟可达最近的医疗服务点获得中医药服务。重点推动县级中医医院及基层医疗卫生机构服务能力提质升级，强化基层中医药人员配备与健康文化普及。
脑机接口概念连续走强，估值飙升
本周脑机接口概念走出独立行情，创新医疗等个股连续涨停，海外Neuralink估值突破420亿美元。国内产业端加速，脑虎科技全侵入式脑机接口进入“绿色通道”，博睿康NEO系统完成全球首例商业化植入。中国残联明确表示，“十五五”期间将推动融合非侵入式脑机接口的智能康复设备应用，并推动相关产品纳入补贴范围，有望进入政府采购或医保支付体系。同日，美国Science Corp.视网膜芯片获欧盟CE认证，成为全球首款获批大规模推向患者市场的脑机接口设备。
资金高低切换，银行与白酒逆市走高
受外围科技股调整影响，A股资金高低切换明显。银行、地产、食品饮料等板块逆市拉升，建设银行一度涨超3%创历史新高，华天酒店等涨停。分析指出，算力、存储芯片等科技股承压，部分资金流入低估值防御性板块寻求避险。A股白酒板块逆市拉升，金种子酒涨停。年内茅台调价频率与幅度均创纪录。当前白酒行业处调整期，公募基金重仓占比回落至历史低位，机构认为板块估值具备修复基础。
【七祖点评：小登股集体回落，老登股趁机走强，这里面最亮眼的还是医药医疗方向，最近有一些牛股走出来。年初部提到的三龙四虎主线就有一条虎是创新药加脑机接口，现在消息面偏多，再加上AI硬件暂时没有企稳，所以，有些资金流向了这个方向，但也要注意它只是题材，业绩方面很难支撑，所以，这也是阶段性的，千万不要当成长线股来操作。后面几点供参考：
一是把握“高低切换”下的防御反击。外围科技股的剧烈调整，引发了A股资金的高低切换。茅台年内频繁调价并开启线下溢价“双轨制”，以及银行股创出历史新高，表明在宏观不确定性下，资金正加速向具备定价权与高股息的防御性资产抱团。在科技股消化高估值期间，白酒与银行板块的估值修复行情值得重点关注。
二是聚焦“政策+产业”共振的脑机接口。中国残联明确将脑机接口康复设备纳入补贴，叠加海外首款设备获批，标志着该赛道正式从“实验室”迈入“商业化元年”。在严肃医疗（如渐冻症、脑卒中康复）的刚需驱动下，具备核心技术与临床验证的龙头企业，正迎来估值与业绩的双重兑现期。】
6、科技股遭“黑色星期二”血洗，苹果重夺全球市值第一
宽基ETF逆势放量，7月沪市ETF净流入近3000亿
在市场大幅回调之际，宽基ETF逆势放量吸金。7月28日，创业板ETF易方达成交额突破127亿元，科创50ETF华夏成交额超109亿元。自7月13日以来，宽基型ETF整体净流入达2254亿元，7月以来沪市ETF累计净流入达2931亿元，显示资金借道ETF逢低布局。
年内翻倍基遭“7月团灭”，227只基金“消失”
随着科技赛道降温，年内翻倍基遭遇重创。不到一个月，227只翻倍基“消失”，占比高达92%。7月以来，这些基金平均回撤幅度达52.8%，部分极致持仓产品净值从高点回撤超50%。大量在二季度高位追入的基民面临严重浮亏，上演“基金赚钱、基民亏钱”的痛点。
“大空头”警告AI烧钱模式，苹果重夺全球市值第一
“大空头”史蒂夫·艾斯曼警告，若科技巨头削减AI资本支出，美股将直线下跌。市场对高额AI投入能否转化为实际获利产生怀疑。苹果凭借克制的AI资本开支策略逆势上涨，市值达4.95万亿美元，时隔一年多重返全球市值第一宝座，英伟达则跌至4.76万亿美元。
新股维琪科技上市次日30CM一字跌停 长鑫跌4%
美妆原料龙头维琪科技上市次日遭遇30CM一字跌停。该股前一日在北交所挂牌时盘中一度狂飙超800%，最高触及205元。作为化妆品多肽原料龙头，公司预计上半年归母净利润同比增长约16.92%，但上市次日的极端走势引发市场热议。昨天大涨5倍的长鑫，今天只是低开高走，最后小跌4%。
交易所全面关停局域网行情通道，抹平微秒级套利空间
交易所发布通知，将于7月31日晚间正式关闭机房内原有的局域网交易线路，所有券商与机构统一通过广域网接收行情数据。此举从底层网络层面缩小了不同投资者之间的起点差距，大幅收窄了微秒级抢先套利空间，让市场交易环境更趋公允平稳。
2026年《财富》世界500强出炉，亚马逊终结沃尔玛12连冠
2026年《财富》世界500强排行榜揭晓，亚马逊以营收优势登顶，终结了沃尔玛连续十二年的领跑纪录。沃尔玛位列第二，中国国家电网继续位列第三。今年上榜门槛增至332亿美元，所有上榜公司净利润总和同比大幅增长约14%。中国共有122家公司上榜。
【七祖点评：目前我们看到市场出现了严重的分歧，宽基确实有资金持续流入，7月份居然进来了近3,000亿。不过这里有一个数据缺失，这里主要提到的是沪市etf，因为这里老登股比较多，深市的小灯股比较多，他们7月份跌的比较多，不一定是流入，不过局部的数据来看，流入也还是有不少的，可能没有沪市那么多。
之前有个数据说截止7月20日，两市总体流入了3,800亿，那沪市就有3,000亿，那么深市可能就只有800亿，这应该是符合我们的观感。最近深市两大指数调整力度较大，沪市甚至科创都还算强的，没有回到年线。另外最近持续缩量，我怀疑是跟量化机构调整策略有关系，因为他们要即将关闭高速网络，之前我就知道，有些券商和私募部把机房放在交易所附近，这样上传交易信号就可能快几毫秒，现在就打平手了。后面有几点想法供参考：
一是小心“杠杆踩踏”与“抱团瓦解”。韩国散户爆仓与A股翻倍基的“7月团灭”如出一辙，当高估值遇上流动性收紧，杠杆资金与高位追涨的筹码极易引发多杀多踩踏。在科技主线遭遇估值重塑的当下，盲目抄底或死扛高弹性赛道无异于火中取栗，降低仓位、远离杠杆是当务之急。
二是关注“克制资本开支”的确定性。苹果重夺全球市值第一，是对华尔街“AI烧钱换增长”逻辑的无情嘲弄。当市场不再为巨额资本开支买单，那些具备真实盈利能力、现金流充裕且分红稳定的企业，正成为资金避险的“避风港”。防御性资产的估值修复行情，才刚刚开始。
三是把握“制度公平”下的长期红利。交易所全面关停局域网行情通道，从底层抹平了微秒级套利空间，这是A股走向成熟的重要标志。当高频量化与内幕通道的红利被削弱，市场的定价权将重新回归基本面研究。建议投资者摒弃短期博弈，聚焦具备核心壁垒与真实业绩的实体龙头。】
好了，明天怎么办？
昨夜美股跌，今早亚太跌，上半年领衔的科技牛正在演变成科技熊，现在是不是可以抄底，市场还是有不少分歧，有机构认为这是抄底好时机，以摩根士丹利、高盛、伯恩斯坦为代表的乐观派认为，本轮属于结构性去杠杆，是难得的买入窗口。也有谨慎的看法，认为还没到抄底时刻，比如GAM全球股票主管表示，由于投资者持仓仍然过于集中，当前全球芯片股的大幅抛售尚不足以构成逢低买入的机会。
不过，GAM全球股票业务负责人仍认为人工智能投资的长期逻辑并未发生改变，部分AI相关企业的基本面依然稳健，随着利润率持续改善、产品定价能力增强，投资者仍应愿意给予SK海力士等公司更高的估值。他建议投资者继续保持科技股敞口，但适当降低仓位，等待更好的加仓机会。其实他们两者属于出手的多头，和即将出手的多头，并没有几个真正的空头，哪怕是大空头伯里他们，也不太多。
至于A股， 东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果表示，政策底+（内需）业绩底+（碳基）资金底+情绪底=A股指数底部已经探明，后面最关键胜负手不是仓位，而是选对结构，我们认为最理性的选择是：站在牛市里，积极做多碳基，做多恒生科技，做多酱香科技，做多错杀资产，做多价值投资，做多质量蓝筹。
陈果目前已经不唱多科技了，要维持之前的脸面，这时候号召做老登。我觉得这里还是有分歧，硅基牛的逻辑没有破，如果AI将来朝着AGI发展，怎么可能会缺少需求。碳基牛的基石不牢，人口老龄化和少子化，哪里会有牛市的影子，最多也就超跌反弹。当然，从布局均衡的角度来说，适度布局一点老登也是可以的，但小登超跌下来，有些已经股价腰斩，而且是中间没有适度反抽的调整，超跌也已经明显了，阶段性的反弹还是会到来。
最近美国科技股也大跌，特别是马斯克概念或者马斯克产业链也跌的一塌糊涂，特别看好马斯克、重仓特斯拉的ARK投资管理公司创始人凯茜·伍德（木头姐）发帖称：“星舰成功溅落回收对 SpaceX 而言本是颠覆性利好消息，但该股今日却进一步跌破发行价。股市正攀上‘忧虑之墙’。但牛市不会就此结束。只有当所有人都认为牛市没有极限时，牛市才会结束。”
中金财富也发文指出，7月这场史诗级的科技股杀跌之下，恐怕没有多少人能笑着走出来。最恐慌的时刻过去了吗？没人能精准回答。但把时间拉长，有些基本事实从未改变。在最新的研报中，中金研究仍然保持乐观：首先，牛市的两大驱动力并未动摇。国际秩序重构与我国产业创新趋势共振，是推动本轮市场上涨、中国资产重估的核心驱动力。眼下，这两大条件并没有发生任何动摇，将继续支撑中国资产的表现。
其次，A股的底层环境已经发生了质变。全球资金再配置为A股注入外部动力，经济转型与新质生产力崛起形成“新动能” 投融资改革、“稳市”机制与中长期资金入市构建“新生态”。三者叠加，使得A股比以往任何时候都更具备形成 “有底无顶”慢牛的条件。
第三，当前估值已经隐含了过度悲观。从估值层面看，沪深300的股权风险溢价已重新回到历史均值上方，股息率提升至2.7%的水平，已经计入了对后市偏悲观的预期。每一次深度回调，都是对长期信念的拷问，也是市场优胜劣汰的自然法则。真正优质的资产，会在潮水退去后重新显露价值。当下要做的，不是预测明天涨跌，而是确认自己持有的逻辑是否依然成立。如果成立，就安静地等待，让时间成为朋友。下面是七祖对指数的看法：
上证指数，这里可以看abc三浪，也可以看下降通道线，也可以看收敛三角形，最近回踩到3月低点附近有重要支撑。昨天缩量反包，走势并不令人信服，今天有缩量下跌，没有跌破前低，还是回踩下方趋势线，估计在前低附近还是会看到支撑。这里可以考虑小双底结构吧，macd有重新金叉的考虑，指标超卖也是明显的，算是二次回踩做小双底。
深成指，最近回踩到3月底部有支撑，出现带量大反弹，随后连续回踩三天，此前测测可能是上升三法，昨天还有点模样，结果今天有向下跌破，走失败了。今天低开低走，创出收盘新低，已经彻底跌回行情启动前，二季度涨幅归零，此处有大平台支撑，暂时还是看小双底结构，等待外盘好转，这里尝试修复。macd超卖，还有金叉趋势，如果外盘能够企稳好转，这里也看修复一波。
创业板指数，前面大阳线带量反攻，随后三连阴回落，昨天平开下探后高走，反包吞噬了两根阴线，可惜没有放量。今天受到外盘拖累，还有自身原因，低开低走，向下跌破前低。已经回到了4月初的水平，这里也是重要的支撑平台，下方可能回补重要缺口，但此处支撑力度还是可以看好，应该会再次出现技术性反弹走势。主要是看美股财报和美联储等信息披露，可能会有利空出尽的效果。
科创50指数，前面带量大举反攻，随后缩量回落，昨天低开下探，随后尾盘反攻，但强度优先，主要是长鑫上市对科创权重有资金分流的效果。可能是上市完毕，护盘资金退潮，今天低开低走，尾盘带量下行，再次回踩前低附近，技术面也还是看支撑，不过它要走小五浪的话，可能会跌破前低，极限位在1600点附近还是看支撑，AI行情以及硬件景气度没有结束。
北证50 指数，上周五跳空低开低走，创出一年多的收盘新低，昨天低开高走，缩量反攻，但是没有站上5天线，今天再次低开高走，向上冲击5天线，结果还是失败。不过相对其他指数已经算稍强的，算是老登股里面的弱势代表，没有像港股那么逆势走强。这里只能等待风格轮动，还有就是期待了快一年的利好，目前仍然没有明确释放节点。
恒生指数，近期持续横盘震荡，今天亚太普跌，特别是双创重挫，它独自走强，还真是跷跷板效应，成为风格切换的老登方向的领头羊。大空头伯里看空美股科技股，但是看好港股，目前可能确实有一批资金流入做多，或者是资金回归平台经济。这里可以看尝试向上补掉缺口，冲击26,000点。恒生科技震荡收星，小幅上涨，没有恒指那么强，回踩20天线和30天线有支撑，但还没站上60天线，这里继续持基待涨。
昨天普涨行情超预期，结果今天又是大跌超预期。我发现自从市场从6月开始走弱以来，每次探底回升，出现反包，中阳线，后面都是回落。6月22号，7月9号，7月14号，7月21号，7月27号，几乎都是这样。想起那句老话：牛市多长阴，熊市多长阳——在牛市（上涨趋势）中，主力资金常利用大幅下跌（长阴线）来洗盘；而在熊市（下跌趋势）中，主力资金常利用大幅拉升（长阳线）来诱多出货。
昨天我还得意七成仓位不错，今天就有些肉疼了，不过，这里固然回踩，风险也比4200点附近少多了，这里还是倾向于二次回踩，看双底结构，有些指数跌破了前低，但也有些还没跌破，我认为主要还是外盘拖累造成的。A股自身的问题没那么大，有些前期龙头个股高位回落60%以上，这还是有点夸张了。比如德明利，老板只是说一年内不减持，看来他也不认为这里值得回购，模组企业周期太明显了。
当然，我今天也还是维持七成左右，稳妥一些选择6成更好。我刚才看了创业板指的macd指标极值，其实已经达到了2016和2015年股灾时候的水平，就是过去10年都没有跌这么凶狠的情况。沪深主板的macd极值则是回到了2022年那波熊市的极限水平。这里涨得快，也跌得凶，值得庆幸的是，这次调整主要不是a股自身的原因，虽然涨的多算是一个原因，但基本面没有问题，国产替代空间也足够大。
大咖wu认为，大盘指数短线3786点区域构筑二次反击点，这属于短线反弹的预期（收复3856点，突破3886点后才能确立）；对于大盘指数中线还属于自4258点（年初提示只看4256点）以来的第四大浪调整，截止目前看调整趋势还没有变，而且第四大浪的调整还没有完成的迹象。目前她很可能还是仓位较重，8成左右。
天津股侠认为，亚洲股市科技股暴跌，又会带动晚上美股和盘前科技大跌，恶性循环了！最近他持有的德明利踩雷，从800元已经跌到了360，差不多7个跌停板。他今天也在抱怨，这是6倍PE的芯片股，A股历史上从来没有过，放眼全世界股市也没有，创记录了 。不过，炒股是炒预期，既然德明利二季度业绩环比下降，三季度就指望不了，股东人数在持续增加。这种一年就涨出的10倍股，后面要很多年来还债。
好运哥最近公号因故停更了，昨晚和今天才恢复，大体上是观望为主，他认为成交额在2万元以下的，普通散户就没有参与的必要了！这种行情，不做是最好的。他自己也是赚一天亏一天的，不如不做。他之前让侄子也学习炒股，还给了一笔钱，也分享炒股心得，各种折腾下来，最近本金也腰斩了。这种行情里，管住手算是最好的应对方式了，一家人里，有个会炒股的就了不起了，好几个都会，这需要祖坟持续冒青烟。
私募机构数据今天看到了，接近四成，属于轻仓。技术咖徐小明还是4成，他在等待一个完美的买点，我原以为可能等不到，但现在回踩做双底的话倒是有可能。晚上，他认为，前期的科技龙头板块和个股，今天单日大阴线，“易中天”平均跌幅超过15%。这种快速而猛烈的下跌，说明科技行业处于某一个时段的主跌时期，可能短期有下跌惯性，需要等待降速，科技止跌短期市场才容易止跌。
小明认为：“指数跌了，但是速度有明显降低，从明天开始做好找低点的准备吧。”这就是说他可能会在未来几天选择低点出手，加了一点创业板跟科创板指数基金，也是二次回踩低点，看看后面能不能筑底成功，开启一轮反攻，反攻的节点可能是美联储决议披露，局里开会通报，还有几大美股巨头中报业绩完结，周四周五拐头的可能性比较大。
目前看到欧洲股市涨跌互现，开盘情况要好一点，目前稍差一点，但幅度也就是涨跌0.2%左右。国际油价也没有明显的波动，金价稍微回落了一些，我估计还是要防范美联储的鹰派表态。美股股指期货的情况则是老登在走强，道指居然涨了0.9%，纳指则是跌了0.7%，标普则是涨了0.1%。
A50指数和恒生股指期货都是微涨0.1%。目前信号都不太强，看明早8点海力士的中报以及韩国走势，日本的地震可能会影响半导体产业链，通常也算国产替代的利好，仍然是看超跌双创能否修复，双底能否快速成型，这里需要一根带量大阳线，否则牛真的就一去不复返了。明天还可以关注几个超跌的票，比如德明利、普冉、佰维之类，腰斩股价的，总还可以看看一次超跌反弹，他们如果能反包，那市场情绪就会好转。
