一、超级电容：优势在毫秒级响应，难以替代

随着各类算力需求的快速发展，数据中心由通算型向通算和智算融合型不断演进，算力芯片功率、单机柜功率，单栋数据中心的总用电功率等不同维度的用电功率均在提升。传统三级备电体系(柴发+UPS+板载电容)在响应速度、电池寿命、能量损耗三维度难以满足AIDC要求。

超级电容毫秒级响应优势难以替代。超级电容由此被引入AIDC电源系统，部署在服务器、机柜电源或DC BUS附近，在毫秒到秒级时间尺度内吸收或释放功率，用于削峰、稳压，并降低上游配电压力。

图表：超级电容（EDLC、HSC/LIC）结构示意图

超级电容器是介于传统电容器与二次电池之间的功率型储能器件。按照储能机理划分，超级电容主要包括双电层电容(EDLC)、赝电容和混合电容(HSC)三类，其中锂离子电容(LIC)是混合电容的代表路线。

其中，双电层超级电容(EDLC)是目前主流超级电容，混合超级电容(HSC/LIC)由于具有更高的能量密度故成为未来研究的主要方向。

AIDC场景中，EDLC与HSC/LIC正在形成分工：前者守住高功率、低内阻和长寿命，后者承担更高能量密度和空间效率。

图表：超级电容能量密度和功率密度分布

二、 技术路线：EDLC VS LIC，与BBU并行

AIDC超级电容技术演进将围绕“路线分工+材料升级”展开，EDLC与LIC将并存，并在高功率、长寿命、高能量密度和空间效率等不同维度形成互补。

超级电容(包括 EDLC和LIC)的物理特性完美地弥补了电池和传统电容之间的空白，具备极高的功率密度、超长的循环寿命、宽工作温度范围、安全性高等优点，在板级峰值功率辅助、服务器级备用电源、AIDC供电系统优化等场景有较大应用前景。

图表：EDLC、赝电容、LIC 结构示意图

EDLC和LIC根据具体需求互补共存。EDLC强在高功率与长寿命，适合板级、芯片级的瞬时电压稳定；LIC强在能量密度与空间效率，在相同体积下可提供更长支撑时间，更适合机柜级BBU、电容托盘等对空间和备电时长更敏感的场景。英伟达等海外厂商的高压高能量密度路线更偏 LIC。

超级电容分类及代表厂家（部分）

CBU与BBU并行开发，与电源系统客户建立深度合作与需求理解尤为关键。武藏与 Flex合作的CESS 将超容与电源系统集成；英伟达GB300的EnergyStorage Tray同时容纳BBU与超级电容；松下Energy和Industry 两个事业部共同开发搭载 CBU的机柜 shelf,并同时提供面向HVDC架构的BBU,形成CBU+BBU 组合方案，计划于27财年量产。

目录

1、超级电容：AIDC电源器件核心增长方向

1.1 超级电容：优势在毫秒级响应，难以替代

1.2配置趋势：选配——柜内标配

1.3 技术路线：EDLCvs LIC,与 BBU并行

1.4 供应链：超容多孔炭为核心卡点

2、百亿市场多点开花，AIDC为主要增量

2.1 AIDC超级电容市场空间

2.2 其他领域超级电容市场空间

2.2.1 轨交

2.2.2风电

2.2.3汽车

2.2.4 储能

2.2.5其他

2.3 全球市场空间

3、他山之石

3.1 武藏

3.2 松下

图表目录

图表1：超级电容三类技术路线与锂电池对照

图表2：AIDC分层式储能器件分类框架

图表3：超级电容分类及代表厂家

图表4：部分中国厂商AIDC 场景超级电容产品

图表5：超级电容多孔炭企业对比

图表6：国内外超级电容炭性能对比

图表7：超级电容炭不同工艺路线对比

图表8：旭化成 LIC预掺锂技术

图表9：AIDC领域超级电容市场空间预测

图表10：轨交领域超级电容需求预测

图表11：风电变桨领域超级电容需求预测

图表12：汽车领域超级电容需求预测

图表13：主要调频储能技术特性对比

图表14：部分超级电容调频项目配置比例

图表15：储能领域超级电容需求预测

图表16：全球超级电容市场空间测算

图表17：武藏混合超级电容产品参数

图表18：烯晶碳能超级电容产品在汽车领域的项目

图表19：烯晶碳能超级电容产品在储能领域的项目

来源：证券；36页报告全文可扫描文末客服二维码咨询。

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