今天，A股全天震荡收涨。
上涨家数明显多于下跌家数，不过成交额继续缩量4600亿元，重新回到2.2万亿附近。
板块上，电网、锂矿、有色等周期方向领涨，而前几天最火的TMT、算力、AI方向整体调整。
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港股走势也差不多，昨天还是科技最强，今天资金又流向了防御方向。说明市场情绪虽然有所修复，但整体还是比较谨慎。
目前对市场定性，仍然是回调后震荡阶段。真正值得看的，还是接下来长鑫上市、全球AI巨头财报披露之后，市场到底怎么看。
而昨晚，全球AI正式迎来了第一份重量级答卷，谷歌交卷了。
昨天谷歌公布二季度财报，如果只看经营数据，可以说非常漂亮：
营收1198亿美元，同比增长24%，
谷歌云收入增长82%，远远超过市场预期，
Gemini月活达到9.5亿，
云业务订单积压首次突破5000亿美元。
一句话来讲就是，AI需求一点问题都没有。
而且，谷歌不仅没有削减投资，反而再次提高了全年资本开支。全年资本开支预计从1800亿美元，上调到接近2000亿美元。公司还明确表示2027年资本开支还会继续大幅增长。
谷歌CFO说：新增的算力，仍然满足不了需求。甚至三季度，还要继续向第三方租赁算力。这意味着，AI基础设施，还是不够。
但是，市场却并不买账。财报公布以后，谷歌股价盘后还是跌了。
为什么？因为另一组数据，同样非常扎眼。
由于AI投入太猛。谷歌二季度资本开支达到449亿美元，同比直接翻倍。自由现金流，也数十年来第一次变成负数。
翻译成人话就是：赚钱越来越多，但花钱花得更快。
AI带来了收入，也带来了前所未有的烧钱速度。所以市场开始担心：这些钱，什么时候才能赚回来？如果未来几年还要不断提高资本开支，那AI到底什么时候才能真正开始贡献利润？
这也是最近整个美股AI最大的争论。
昨晚一起公布财报的，还有特斯拉。
收入继续增长、交付创新高、Robotaxi继续扩张、Optimus机器人也在建设产线。但是，利润却下降了57%、自由现金流同样转负，于是股价盘后继续下跌。
最近随着AI链条的财报不断披露，市场可能会重新关注AI产业链上的这种分化。
昨天除了谷歌，还有两条新闻。
第一条，AMD宣布和Anthropic签下长期合作协议。Anthropic未来几年将采购最多2GW、搭载AMD最新AI芯片的服务器。合作规模高达数百亿美元。
第二条，OpenAI又把未来算力投资计划，从6000亿美元提高到了7500亿美元。也就是说。无论是谷歌、OpenAI，还是Anthropic。
大家虽然都在抱怨AI太烧钱。但是，没有一家减少投入，反而都在继续加码。因为谁都不敢停。
现在整个AI行业已经进入一个新的阶段，不是"要不要投"，而是谁先停，谁可能就掉队，所以，即使自由现金流越来越难看，资本开支还是只能继续增加。
所以，从首份财报来看，AI硬件这条产业链的长期逻辑，目前并没有发生变化。而云厂商、模型公司、AI应用公司，依然会承受估值的压力。
后续的财报，我们持续关注。
—今日主要指数更新—
