今天谷歌的财报开出来了，GCP同比增速82%大超预期，上调2026全年资本开支指引至1950亿-2050亿美元，之前是1800亿-1900亿美元，季度自由现金流-58.55亿美元，由正转负。财报没问题，利好上游，短期利空谷歌自己，因为FCF转负是一个资本市场不愿意看到的事情，但是从cloud积压订单达到5140亿美元来看，谷歌的所有开支并不是盲目投入，而是供给小于需求的体现。
总体来说就是：收入加速、积压订单增多、Capex加码，意味着新增合同大概率快于现有合同的收入确认速度，扩张周期还在继续，超大型云厂商对于未来的投入是坚定的，其他巨头也不会甘于落后的，之前我们已经在Meta上面看出来了一些。
今天原油又在上涨，短期对风险市场的压制效应越来越大，6月份的通胀是下降的，但是7月末尾油价又开始往回涨，这对于8月的CPI是个不利的因素，但好在是下半月开始涨的，如果月底中东能再次平静下来，那市场的稳固程度会好一些，不能的话那就是越来越凉了，总体来说，又到了时间换空间的时候了，就像我们之前说的，震荡个2-3个月也不为过，短期还是继续观望观望吧。
