营收1198亿美元，同比增24%；
云业务营收248亿美元，同比暴增82%，创历史最快增速；
云积压订单突破5140亿美元。
分解谷歌大超预期的财报,强call AI硬件今日谷歌交出一份“学霸级”成绩单： 但股价盘后一度跌近5%。 市场不买账的理由很直接：自由现金流-59亿美元，史上首次转负；全年资本开支指引从1800-1900亿进一步上调至1950-2050亿美元，且明确2027年还要大幅增长。 翻译成人话：谷歌赚得猛，烧得更猛。谷歌的“冰火两重天” 对谷歌股东来说，这是“烧钱焦虑” ——市场在算“投入产出比”这笔账什么时候能算平。 但对A股算力产业链来说，这完全是另一个故事。 为什么说对A股是利好？ 逻辑一：资本开支继续加码，需求确定性强 谷歌2026年资本开支中值约2000亿美元，相比2025年的914亿美元增长119%。更关键的是，管理层反复强调“需求仍然超过供给”、“产能交付速度超出预期”。连自研TPU、看似最不缺算力的谷歌都要在Q3扩大第三方产能作为过渡——算力是彻头彻尾的卖方市场。 对光模块、服务器、数据中心配套的A股公司来说，这不是“有没有订单”的问题，而是“订单排到什么时候”的问题。 逻辑二：产业链传导直接且清晰 谷歌资本开支中，约60%投向服务器，40%投向数据中心和网络设备。A股中最直接的受益链条： 光模块：中际旭创（谷歌1.6T光模块核心供应商）、新易盛（海外收入占比超80%） 光芯片/器件：源杰科技、天孚通信等 PCB/服务器：东山精密，生益科技，沪电股份（谷歌供应链核心企业） 液冷/散热：数据中心功耗提升驱动散热需求爆发 有机构直言：“谷歌已经明确2027年继续显著增加资本开支，不能再简单把2026年视为本轮AI光模块周期的高点。” 逻辑三：国内大厂同步加码，内外共振 不只是谷歌。微软、Meta、亚马逊集体上调资本开支；国内字节、阿里、腾讯2026年上半年AI相关资本开支同比增幅均超过50%。全球算力军备竞赛没有停下来的迹象。 最有趣的反差 谷歌股价跌了，但卖铲子的先吃到了红利。 美股盘后，光模块、存储芯片上游全线大涨。A股这边，市场已经在讨论“昨天跌是因为传谷歌削减资本开支，结果人家没减还加了”——昨天的A股这算不算白跌了？ 我的策略： 我继续做多A股AI硬件，这波大跌不足以产业逻辑坍塌，后续还有AI大行情！
