核心要点：
1.昆仑芯三代卡正好卡在寒武纪690和昇腾910C还没正式开卖的时间点上市，对外报价八万到十二万，移动集采单价八万出头，腾讯拿货更贵，电网系统在九到十万区间，百度内部价基本贴着成本走。这波定价逻辑很清晰——市面上当时能买到的最高性能就是它，客户怕算力断档只能接受溢价，竞品一代没出、老一代不好降价，昆仑芯凭空多出一段舒服的定价窗口。
2.腾讯看上昆仑芯，并不是因为单卡性能有多强，而是华为、寒武纪的产能基本被字节跳动提前锁死，剩下能稳定大批量供货的只有昆仑芯。百度那边自用采购需求收缩，2025年二十万张产能已基本消化完毕，释放出来的产能正好被腾讯接住。同时腾讯把元宝大模型推上高优先级，测试验证周期压得比同行短得多，这种情况下供货稳定远比纸面指标重要，这笔大单本质上是产能博弈的结果，而不是技术选型的胜利。
3.性能牌面上思元690单卡每秒能出两千五百个Token，昇腾910C两千二左右，昆仑芯M100的数据被捂得严严实实，公司内部连录屏都不允许。代际上看，昆仑芯已经比寒武纪和昇腾晚了一年，M300要拖到2027年。字节和腾讯采购思路也明显分化，字节重搜推广和推理，腾讯押Agent类产品，各自业务形态决定了芯片选型。天枢256超节点集成度高但价格贵得让客户只想小批量试水，后续能不能放量，很大程度上要看英伟达先进芯片会不会继续被卡在门外。
4.客户验证AI芯片的节奏差距很大，央企信创一个月就能搞完集中评审，互联网企业却要花三到六个月做小规模到大规模集群的极限压测，显存带宽、功耗、卡间互联和长期稳定性都会被反复折腾。现在大模型部署越来越看单卡Token生成速度，给了不少国产卡新的机会。昆仑芯眼下最要命的风险是地缘政治——一旦被列入制裁清单，三星代工产能可能直接中断。长远看，海光DCU和融合芯片这类新形态如果起势，现有GPU市场格局还会被再洗一次。
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