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2026年中期证券行业投资策略报告:改革深化,转型持续,静待价值重塑-万联证券万联证券 2026 年中期证券行业策略维持 “强于大市” 评级。2026Q1 上市券商业绩高增，营收、净利润同比分别涨 31%、39%，经纪、信用业务为增长主力，行业集中度持续上行，头部券商优势凸显。政策端十五五规划、投融资改革、券商并购重组加速行业格局重塑，头部券商再融资重点布局国际业务。行业基本面向好：财富管理交投、两融规模创新高，投行 IPO 储备充足，自营、另类投资增厚收益，国际子公司杠杆与 ROE 优于母公司。当前券商板块 PB 仅处近十年 20% 分位，估值与高景气基本面严重背离，压制因素逐步弱化。长期看保荐跟投、国际化是抬升 ROE 核心逻辑，建议关注财富管理扎实、发力国际业务的头部券商与优质精品投行。 由于公众号资源有限，仅能展示部分少数报告，所有报告原文档均已上传到知识星球【速查报告库】中。加入星球即可无限次下载所有报告，支持PC端/APP端。星球保持每日更新。客服微信：SCBGK567 戳下方“阅读原文”，下载完整报告原文！！！
