鸡蛋市场底层逻辑深度报告(二):多维数据交叉验证与7-8月行情展望

报告日期：2026年7月17日

一、主产区价格：近十年新高后的高位震荡

1.1 价格运行轨迹

2026年7月以来，全国鸡蛋市场在经历6月下旬深度回调后迅速止跌反弹，走出“V型”反转行情。7月2日至9日当周，主产区均价4.33元/斤，环比上涨5.61%，同比上涨66.54%。进入7月第二周，蛋价继续走高，主产区均价达4.46元/斤，相比前期梅雨低点反弹0.46元/斤，涨幅达11.5%。

7月15日，全国主产区均价触及4.72元/斤，刷新近十年新高。随后高价成交受阻，河北粉蛋价格率先小幅回落。截至7月17日，主产区均价持平在4.75元/斤，主销区均价持平在4.92元/斤。分省份看：山东4.73元/斤、河南4.67元/斤、河北4.60元/斤；主销区北京4.75元/斤、上海4.91元/斤、广东5.20-5.33元/斤。

1.2 价格驱动力拆解

本轮上涨的核心驱动有三：

第一，超跌反弹与抄底共振。6月底主产区均价一度跌破4元/斤关口，贸易商与食品加工企业趁低入场抄底，多地蛋价迅速企稳回升。

第二，高温导致产蛋率持续下滑。全国陆续进入三伏高温天气，多地持续35℃以上高温，蛋鸡产蛋率出现阶段性下滑。据钢联数据，7月17日全国蛋鸡产蛋率为89.52%，低于前一周的90.06%和前一月的90.51%。每日鲜蛋产出被动减少，流通货源持续偏紧。

第三，低库存提供价格刚性。生产、流通双环节库存处于历史极低位，市场缓冲空间收窄。

1.3 价格位置评估

当前现货价格处于近十年同期最高水平。7月16日全国主产区鸡蛋市场均价为4.7元/斤，周环比上涨0.24元/斤，同比上涨1.91元/斤。农业农村部第28周（7月6日至12日）数据显示，全国鸡蛋批发市场周均价为4.77元/斤，环比上涨1.0%，同比涨幅高达37.7%。

绝对价格已进入高估区间。经过7月上旬快速上涨，蛋价已回升至阶段性高位，市场进入消化期，贸易商拿货趋于谨慎。

二、流通库存：历史极低位，弹性巨大

2.1 库存演变轨迹

当前全国鸡蛋生产环节和流通环节库存双双再度降至低位，均处于近十年历史同期偏低水平。

7月16日，全国鸡蛋生产环节库存可用天数为0.56日，周环比下降0.13日，月环比下降0.42日；流通环节库存可用天数为0.73日，周环比下降0.22日，月环比下降0.45日。7月17日，生产环节库存0.56天，流通环节库存0.73天，均处于低位。

2.2 低库存的市场含义

低库存会减弱市场缓冲能力，增大需求边际改善对现货价格的影响，放大价格的上涨弹性。当前市场呈现“产出即售罄”的格局——终端拿货基本依赖产区当日产出，供需错配凸显。

从同比维度看，生产环节库存同比下降45.24%，流通环节库存同比下降38.71%。如此深度的库存去化，意味着一旦需求端出现集中释放，现货价格可能出现剧烈波动。

2.3 库存去化的驱动因素

库存大幅去化源于三重因素叠加：

1. 阶段性需求回暖：7月出梅后终端补库启动

2. 供给被动收缩：高温减产导致每日鲜蛋产出减少

3. 主动控量出货：养殖端及流通商户对后市行情预期向好

2.4 库存的风险警示

当前库存的极端低位是一把双刃剑：

• 利多面：供应缓冲为零，任何需求改善都会直接推升价格

• 利空面：低库存是“果”而非“因”——是前期供应收缩的结果，不能阻止未来供应增加。一旦新开产集中上量，低库存状态将迅速逆转

三、淘汰鸡：延淘惜售的累积效应正在释放

3.1 出栏量变化

本周全国淘汰鸡出栏量38.90万只，环比下降1.52%，同比大幅下滑26.47%。

3.2 出栏日龄持续延长

本周淘汰鸡平均出栏日龄523天，较上周延后3天，环比提升0.58%，同比提升3.98%。2月时淘汰鸡平均出栏日龄仅为487天，半年间延长了36天。

523天的出栏日龄意味着什么？ 正常情况下，蛋鸡在450-500日龄即进入淘汰窗口。当前延后至523天，相当于养殖端将每只老鸡多养了1-2个月。这部分延淘的老鸡，正在持续积累。

3.3 延淘惜售的核心矛盾

出栏量回落、出栏日龄延后的组合态势，直观反映出养殖端对后市蛋价及淘鸡行情的乐观预期。多数养殖户选择延后老旧蛋鸡淘汰周期，以期锁定后续更高养殖收益。

但这一策略正在积累反向压力：

1. 老鸡产蛋率持续下滑：高温天气下，老鸡产蛋率下降尤为明显，523日龄的老鸡产蛋率已远低于高峰期

2. 延淘终将结束：历史规律显示，7月下旬至9月上旬是淘鸡出栏的高峰期

3. 集中出栏风险：若养殖端在中秋前集中淘汰，将形成供应脉冲

3.4 淘汰鸡价格

7月17日，主产区淘汰鸡出场价继续偏弱，均价7.20元/斤，较16日下跌0.10元/斤，其中山东地区均价最高7.70元/斤。淘汰鸡价格高位回落，可能进一步刺激养殖端加速出栏。

四、大小码蛋比例：新开产与老鸡淘汰的动态博弈

4.1 当前大小码结构

市场明显出现新开产量明显大于淘汰鸡量，新开产小码蛋明显增加，价差继续缩小。这一现象具有重要的信号意义：

• 小码蛋增加：直接印证了3-4月补栏的鸡苗正在集中开产

• 价差缩小：小码蛋供应增加正在压缩大小码价差，反映新增产能正在释放

4.2 小码蛋占比变化轨迹

春节前后集中补栏的鸡苗在6月陆续开产，小码蛋供应量逐渐增加，小码鸡蛋占比由5月末的10.96%提升至6月末的11.86%。截至第27周，小码蛋占比降至19.99%，环比降0.19个百分点，新开产蛋鸡存栏量恢复缓慢。

4.3 大小码结构的深层含义

大小码价差是鸡龄结构的直接映射：

• 小码蛋占比上升 → 新开产鸡增加 → 未来供应增量确定

• 大码蛋占比下降 → 老鸡淘汰或产蛋率下降 → 短期供应收缩

当前的核心矛盾在于：小码蛋（新开产）在增加，但大码蛋（老鸡）尚未集中淘汰。这种“新鸡上量、老鸡延淘”的组合，意味着总供应正在边际增加，但增加的幅度被老鸡的持续产出所掩盖。

一旦老鸡集中淘汰，新开产将无法快速填补供应缺口——这正是市场对9月以后供需格局的核心担忧。

五、存栏数据的交叉验证

5.1 存栏总量：环比下降，同比微增

6月全国在产蛋鸡存栏量约12.73亿只，较5月的12.9亿只减少0.17亿只，环比降幅1.32%，同比增幅仅0.24%。

从更长时间维度看，存栏量从1月的13.12亿只逐月降至6月的12.73亿只，半年累计减少约3900万只。但同比仍为正增长，说明存栏绝对量尚未进入负增长区间。

5.2 鸡龄结构：高产鸡占比偏高

从鸡龄结构来看，主产蛋鸡（120-450日龄）存栏数占比偏高，意味着短期供应有较强的韧性。但后备蛋鸡存栏量处于历史低位，意味着未来新开产的持续性存疑——短期供应有弹性，长期供应弹性不足。

5.3 存栏的未来推演

按前期补栏推算，考虑正常淘鸡的情况下，预计未来存栏逐步见顶回落，至今年8月进一步下降至12.68亿只。但需注意：这一推算的前提是“正常淘鸡”——若延淘持续，存栏下降速度将慢于预期。

六、期货市场：深度贴水折射多空博弈

6.1 盘面价格

7月17日，鸡蛋期货主力合约JD2609收盘4377元/500kg，较前一交易日下跌55元，跌幅1.24%，成交量762,558手，持仓量341,536手。

6.2 基差：深度贴水

以7月17日主产区均价4.75元/斤（4750元/500kg）计算，JD2609收盘4377元/500kg，盘面贴水现货约373点。如此深度的贴水，意味着市场已为9月的供应增加定价了约370点的跌幅。

6.3 期限结构：近强远弱

JD2608收盘约4654元/500kg，JD2609收盘4377元/500kg，08-09价差约-277点（09贴水08）。这一极端价差结构完美折射了多空分歧：

• 08合约：交易当下——低库存、高温减产、现货强势

• 09合约：交易未来——3月补栏集中开产、节后需求回落

七、7-8月行情预期走势

7.1 季节性规律的历史参照

进入7月，鸡蛋现货价格将开始季节性上涨行情，历史涨幅通常在1-2元/斤左右。历史数据显示，7月份鸡蛋期货8月合约涨跌幅度在-8.61%至17.43%之间，平均1.31%；9月合约涨跌幅度在-6.59%至11.41%之间，均值-0.12%。

今年与历史同期的最大差异在于：现货价格起点已是近十年最高。4.75元/斤的价位，意味着后续上涨的空间天然受限，但下跌的空间因低库存而被封堵。

7.2 7月下旬：震荡消化，偏强运行

核心判断：7月下旬蛋价以震荡调整为主，下跌空间有限，整体偏强。

支撑因素：

1. 出梅窗口临近：南方陆续出梅后，鸡蛋存储条件改善，贸易商补库需求释放

2. 低库存持续：0.56天/0.73天的库存水平提供价格刚性

3. 高温减产延续：产蛋率89.52%且仍有下降空间

4. 中秋备货尚未全面启动：需求端的最大利好尚未释放

压制因素：

1. 高价抑制采购：4.75元/斤的高位抑制下游采购积极性

2. 阶段性回调压力：7月上旬涨幅过快，需要时间消化

3. 新开产持续增加：小码蛋占比上升，边际供应增加

7.3 8月：旺季冲高，但仍需警惕

核心判断：8月食品企业集中生产，叠加天气改善，价格有望继续冲高。

上涨驱动：

1. 中秋备货全面启动：食品厂集中采购、冷库补库

2. 三伏天产蛋率进一步下滑：高温持续压制供应

3. 开学季备货：8月底院校开学，食堂采购恢复

4. 旅游餐饮消费回升：暑期旅游旺季带动餐饮需求

风险因素：

1. 延淘老鸡集中出栏：7月下旬至9月上旬是淘鸡高峰

2. 新开产持续放量：3月补栏鸡苗进入产蛋高峰期

3. 冷库蛋出库冲击：虽然今年入库量同比缩减，但边际影响不可忽视

4. 绝对价格高位：历史极值附近，继续上行空间有限

7.4 关键观测指标

未来1-2个月需重点跟踪以下指标：

7.5 综合展望

7-8月整体判断：震荡上行，但高度受限

• 7月下旬：4.60-4.90元/斤区间震荡，偏强运行

• 8月上中旬：中秋备货启动，有望冲击5.0元/斤以上

• 8月下旬：高位风险积聚，关注淘鸡节奏和新开产进度

最大的不确定性在于淘汰鸡——延淘的老鸡终将淘汰，但“何时淘、以多快的速度淘”决定了8月供需格局的演变方向。若养殖端在7月下旬至8月上旬集中淘汰，则8月供应压力将显著减轻，蛋价冲高空间更大；若延淘持续至8月中下旬，则新开产与老鸡出栏叠加，可能形成“供应双击”，压制旺季涨幅。

八、结论

当前鸡蛋市场处于“极强现实 vs 转弱预期” 的博弈窗口：

核心结论：7-8月蛋价大概率维持偏强走势，但4.75元/斤的历史高位意味着上行空间天然受限。8月能否突破5.0元/斤，取决于淘汰鸡出栏节奏与中秋备货力度的博弈结果。若延淘老鸡集中出栏与新开产放量叠加，8月下旬可能出现“旺季不旺”的风险——这一点在2025年8月已有先例

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