合成生物作为引领绿色制造变革的战略性新兴赛道，近年迎来产业落地加速期，大量实业企业跨界布局、入局深耕。
本期报告以12家布局合成生物业务的代表性企业为研究样本，结合2025全年经营数据与2026年一季度业绩表现，从营收、毛利率、扣非净利润等核心盈利指标拆解行业整体经营现状，厘清当前行业增收不增利的共性竞争困境；同时立足企业业务布局、盈利结构、产品管线、研发投入等维度，归纳产业发展核心特征，系统梳理国内合成生物企业的转型逻辑、竞争核心与发展痛点，为行业趋势研判、企业价值分析提供参考。
2025年，12家企业整体呈现增收不增利的竞争状态。7家实现营收正增长（占比58.3%），4家毛利率提升（占比33.4%），5家扣非后归母净利正增长（占比41.7%）。营收、毛利率、扣非后归母净利同时正增长的企业仅3家（占比25.0%），若考虑2026年Q1的增长情况，同时正增长的企业仅2家（占比16.7%）。
合成生物是一种新的生产技术范式，多数企业运用合成生物技术赋能原有主业，开拓第二增长曲线。市场竞争在于：1）底层技术平台构建，如菌株设计与改造；2）发酵工艺优化与规模化生产能力，为产品商业化提供支撑；3）高价值下游市场的识别。并非所有化学分子都具有可观的商业前景，选定市场是企业不可忽视的前置工作。
发现一
大部分企业并非“纯合成生物企业”，而是基于原有主业的能力圈向合成生物领域延伸。
这些企业主要包括传统发酵大宗品企业、植物提取企业、医美/生物材料全产业链企业、医药CDMO企业、营养原料企业，其布局合成生物领域源于：
1）突破原有业务增长瓶颈。传统发酵大宗品同质化严重、价格周期性波动大，盈利承压；植物提取受原料供应、纯度上限制约，需要通过合成生物实现产品升级，打开第二增长曲线；
2）响应下游高附加值需求。美妆、医药、健康食品、可降解材料等领域对高纯度、天然、创新活性原料的需求持续增长，合成生物可产出传统工艺难以量产的高值产品；
3）复用原有技术与产能基础。企业原有发酵工艺、菌种改造、规模化生产能力可直接复用，拓展合成生物管线的边际成本低，技术迁移效率高；
4）卡位产业政策趋势：合成生物是战略性新兴产业，叠加全球双碳趋势，提前布局可构建长期技术壁垒，抢占产业红利。
发现二
合成生物相关业务盈利状态分化显著，成熟品盈利、新品盈利能力尚未验证。
成熟合成生物产品已实现稳定盈利：凯赛生物长链二元酸、嘉必优ARA/DHA工艺成熟、全球市占率领先，销量持续放量，毛利率稳步提升，是当前合成生物业务的盈利主力；
新布局业务盈利能力模糊：川宁生物合成生物子公司疆宁生物年营收7,826万元，但受工艺验证、产能爬坡、市场拓展影响，营业利润亏损9,185万元；凯莱英合成生物与新技术输出收入尚不足5,000万元。多数企业的合成生物业务仍处于培育期，营收贡献模糊，规模效应并不显著。
发现三
合成生物产品管线高度聚焦高附加值赛道，企业避开低毛利大宗品，集中布局高盈利细分方向。
美妆活性原料：红景天苷、麦角硫因、依克多因、重组胶原蛋白等，是布局企业最多的赛道，对应美妆原料的高毛利属性；
食品与营养原料：HMOs、甜菊糖苷、酵母蛋白、医药级氨基酸等，匹配健康消费升级趋势；
生物基新材料：长链二元酸、PHA、生物基聚酰胺等，受益于双碳与可降解政策；
医药与精细化工中间体：肝素戊糖、香紫苏醇、白藜芦醇等，面向医药与高端化工场景。
发现四
企业整体研发聚焦“底层技术构建、产品管线拓展、工艺优化”三大方向。
底层技术平台构建在于菌种改造与AI赋能，构筑核心壁垒。如嘉必优开发多基因编辑与代谢模块动态调控技术；华恒生物采用国产RNA引导核酸酶重构细胞代谢网络，提升发酵转化率；凯赛生物依托高通量自动化平台+ AI蛋白计算，实现菌种与关键酶的定向设计；梅花生物搭建基于AI Agent架构的智能研发系统，用于菌种设计优化与实验方案推荐。
产品管线拓展在于聚焦高值赛道，推进产业化落地。如凯莱英开发香紫苏醇发酵工艺；凯赛生物推进生物基聚酰胺单体与下游应用开发；安琪酵母推进绿色PHA产业化。工艺优化在于巩固成熟产品竞争力。如华恒生物持续优化氨基酸发酵工艺，降低生产成本。
附图为12家相关企业详细业绩分析报告，可点击图片查阅，或联系我们获取完整版报告。
资料来源：iFind，各企业2025年财报
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