蓝箭航天科创板IPO已更新财报并恢复审核--两版招股书的详细差异对比

2026年6月29日，上交所官网显示，蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO已更新财报并恢复审核。此前，蓝箭航天IPO于2025年12月31日获受理，2026年1月5日被抽中现场检查，2026年1月22日收到审核问询，2026年3月31日因财报到期中止审核。

通过对两份招股说明书进行对比，我们发现第二版主要更新了财务数据、报告期范围、新增股东及股份变动、核心产品朱雀三号的发射与回收验证进展、业务里程碑、专利数量等，并对部分表述进行了优化和修正。以下是两份招股书的差异内容：

一、封面、声明与目录页

1.重大事项提示

第一版报告期各期归母净利润数据为2022年-80,367.19万元、2023年-118,750.75万元、2024年-87,587.43万元及2025年1-6月-59,653.55万元；第二版报告期各期归母净利润数据为2023年-118,750.75万元、2024年-87,587.43万元和2025年-171,141.11万元。

此外，第一版招股说明书显示：截至2025年6月30日，合并报表未分配利润为-484,002.38万元。第二版招股说明书显示：截至2025年12月31日，合并报表未分配利润为-595,489.93万元。

2.主营业务经营情况

第一版中报告期内公司成功执行四次液体燃料运载火箭发射任务；第二版中显示，截至签署日，蓝箭航天成功执行7次液体燃料运载火箭发射任务（朱雀二号系列6次，朱雀三号1次）。

此外，第一版招股书显示，截至2025年6月30日，蓝箭航天拥有境内专利802项（发明专利274项）；第二版中，截至2025年12月31日，拥有境内专利863项（发明专利300项）。

3.主要财务数据及财务指标

第一版中，报告期为2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，2025年1-6月营业收入3643.19万元，净利润-63463.55万元，2025年6月30日资产总额635349.85万元。

第二版中，报告期为2023年、2024年和2025年度，2025年度营业收入5,209.63万元，净利润-179,200.65万元，2025年12月31日资产总额630,014.03万元。

4.上市标准

第一版引用《9号指引》相关要求，但未详细展开朱雀三号的技术验证情况。第二版详细补充了朱雀三号遥一运载火箭的可重复使用技术设计、验证情况及首飞任务执行情况。

第三节 风险因素

第一版招股书中，风险因素中未将“运载火箭发射失败风险”作为单独一条，而第二版在“一、与发行人相关的风险”之“（一）经营风险”中新增第5项“运载火箭发射失败风险”，并在“第二节概览”中将其列为特别风险提示。

第四节 发行人基本情况

1.报告期内股本及股东变化

第一版中，报告期初（2022年初）股本结构，碧蓝管理持股21,611,198股（10.8468%）；第二版，报告期初（2023年初）股本结构，碧蓝管理持股21,839,394股（10.8054%）。此外，第一版报告期涵盖2022年2月、2022年7月、2022年11月等多次股份转让及增资；第二版报告期从2023年3月开始，删除了2022年的股权变动记录，新增2025年7月-9月、2025年12月的股份转让记录（涉及共青城探索、诺瓦星云、吴玉培、简江等）。

2.控股企业、参股企业

第一版中，湖州蓝箭注册资本1.98亿；第二版中，湖州蓝箭注册资本2亿。第一版中，浩瀚蓝途由蓝箭航天持股70%；第二版中，浩瀚蓝途由蓝箭航天持股100%。此外，在第二版中，蓝塔智能的股东构成中新增“蓝徒光年（北京）科技合伙企业（有限合伙）”作为持股平台。

3. 5%以上股东及实际控制人

在第一版中，基石资本注册资本为4.224亿；第二版中，基石资本注册资本为3.61272003亿。

4.股本情况

第一版中，共青城蓝箭（共青城创想蓝箭投资管理合伙企业）是持股约2.8471%的机构股东；第二版中，它已不再出现在股东名单中。第二版中，共青城探索（共青城未来探索创业投资合伙企业）以2.4044%的持股比例成为新的机构股东。

5.对赌协议及私募基金

第一版中，私募基金备案清单中不含“共青城探索”，第二版中，私募基金备案清单新增“共青城探索”（备案编号SBJT09）。

6.股权激励

第一版中，期权激励计划激励对象为380人，授予股票期权545.3900万股（占1.51%）；第二版中，期权激励计划激励对象调整为374人（6人因离职剔除），授予股票期权516.43万股（占1.43%）。第二版中新增了以下内容：报告期内（2025年度）该期权激励计划确认股份支付金额2248.74万元。

第五节 业务与技术

1.主营业务

第一版中，报告期内蓝箭航天成功执行四次液体燃料运载火箭发射任务；第二版中新增朱雀二号改进型遥五（2026年5月14日）和遥六（2026年6月9日）的发射记录。

2.行业基本情况

第一版中，行业政策清单截至2025年11月；第二版中，新增2026年3月《2026年政府工作报告》、2026年3月《“十五五”规划纲要》、2026年4月《商业航天标准体系（1.0版）》等政策文件。

3.行业竞争地位

第一版中，国内民营液体火箭累计发射8次，蓝箭航天7次；第二版更新为累计发射12次，蓝箭航天9次。

4.产品技术对比

第一版中，朱雀二号改进型全箭总长55米，起飞质量264吨；第二版中，朱雀二号改进型遥五全箭总长55.9米，起飞质量267吨，同时，第二版新增朱雀二号改进型遥五运载能力数据（900千米89°轨道3.1吨）。此外，第一版中，朱雀三号最大运载能力450km LEO一次性任务21.3吨，第二版补充朱雀三号遥一首飞实际运载能力约14.2吨（200km轨道），并新增长征十二号乙、力箭二号等可比产品的技术参数对比。

5.销售与客户

第一版中，2025年1-6月主营业务收入3569万元，客户仅单位D；第二版中，2025年度主营业务收入4988.71万元，新增客户I（1327.04万元）、中国星网网络创新研究院有限公司（70.50万元）等。

6.采购与供应商

第一版中，2025年1-6月采购总额36849.34万元；第二版中，2025年度采购总额74560.57万元。

7.资产与资质

第一版中，截至2025年6月30日，蓝箭航天境内专利802项；第二版中，截至2025年12月31日，境内专利增加到了863项。此外，第二版中还增加了以下两项内容：嘉兴蓝箭与南京航空航天大学存在1项共有专利、无锡蓝箭取得排污许可证。

8.核心技术

第一版中，招股书显示天鹊-12A发动机整机通过超10万秒地面试车验证；第二版中，更新为超12万秒地面试车验证。此外，第二版新增蓝焱发动机（220吨级全流量补燃循环液氧甲烷发动机）已累计完成全系统点火试车百余次。

第六节 财务会计信息与管理层分析

1.财务报表与分析

此外，第二版还新增了以下内容：朱雀二号改进型遥三发射失利相关赔偿损失的详细披露（保险赔付8000万元、违约金770万元、卫星补投款等）、公司管理层预计最早于2029年实现合并报表盈利的前瞻性信息。

第七节 募集资金运用

第一版中，可重复使用火箭技术提升项目嘉兴子项目环评“正在办理中”，到了第二版，变为了已取得环评批复“嘉环（港）建〔2026〕1号”。

第八节 公司治理与独立性

第二版新增两部分内容：一是披露了2023年3月蓝箭航天与京岩实业之间的特殊股权交易安排及整改情况（提供资金5524万元、实际控制人补偿230.33万元等）；二是关联交易中新增“卫星补投款”（鸿擎科技1729.20万元）和“转让创想微星股权”（851.65万元）的披露。

第十节 其他重要事项

第一版中，张龙诉讼案“截至签署日法院已开庭审理，尚未作出一审判决”；第二版中，更新为“2026年5月18日北京市海淀区人民法院作出（2025）京0108民初70209号民事判决书，驳回发行人的全部诉讼请求；发行人已提起上诉”。第一版中，张昌武与张龙的代持纠纷“截至签署日法院尚未对此再审申请做出裁定”；第二版中，更新为“2026年4月28日，北京市高级人民法院作出（2026）京民申436号民事裁定书，驳回上述再审申请”。

第十一节 声明与第十二节附件

1.声明页

第一版中的保荐代表人为田加力、倪佳伟；第二版中，保荐代表人变更为倪佳伟、苏子健。

2.附件

在第一版里，附件中无形资产清单截至2025年6月30日；第二版中无形资产清单更新至2025年12月31日，新增多项商标、专利和软件著作权。

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