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周包资料：9月第2周
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内容摘要
25Q3 以来中国奢侈和中高端消费复苏向上，其背后原因是否来自股市上涨的财富效应，我们将通过复盘日本、韩国成熟消费市场2010 年以来的表现来寻找线索，并以24 年以来的中国消费数据做出印证，慢牛之下看好高端细分龙头。
现状：25Q3 以来中国高端消费的修复体现在哪些方面？
25Q3 以来高端消费回暖确定性增强，一线核心商圈销售额数据逐季度向上。整体奢侈品企稳复苏，从奢侈品亚太（除日本）固定汇率下收入增速来看，24Q1 -25Q2 奢侈品市场整体承压下行，25Q3 行业迎来明确复苏拐点，LVMH、爱马仕、普拉达等各集团增速逐季改善。中高端表现亮眼，运动奢牌景气度高，轻奢复苏延续，轻奢品类如COACH、moncler、拉夫劳伦提速尤为明显。
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浙商证券-纺织服饰行业深度报告-四问四答：高端消费复苏演进与归因-260615
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