公众号日报 2026-06-26
以下为2026年6月25日（周四）各公众号发布的文章汇总（含深夜跨日发文）。昨日未发文的公众号（听玛玛的话、沧海一土狗、多空逻辑、培风客、刘备教授、纳瓦尔之道）不收录。
今日概览
6月25日主线清晰：美光炸裂财报点燃全球AI、黄金白银腰斩、A股极端分化再加剧。美光2026财年Q3营收414亿美元（+346%）、净利282亿（暴增14倍）、毛利率84.9%（去年仅39%）、HBM全年售罄、供需紧缺至少持续到2027底/2028才缓解——盘后大涨16-17%（市值一把涨2000亿≈一个中芯国际），带动SK海力士+13%、三星+5.3%、韩国KOSPI向上熔断、A股存储链全线加速。淘沙客判断"AI Capex见顶鬼故事基本磨灭"，大摩上调KOSPI目标到15000（+70%）；野生国师称这是"天字第二号财报"；猫笔刀指出美光/三星/海力士签的都是3-5年长期协议、照付不议，存储至少还有一年半暴利周期。
A股极致分化逼近2021抱团峰值：科创50+3.87%续创新高，但4200家下跌、中位数-2%、下跌个股80%、31个申万一级行业仅6个上涨。表舅测算：个股中位数年内-13%、跑输沪深300（+8%）整整20个点+，30个行业仅6个跑赢沪深300。融资余额历史首次破3万亿、宽基ETF 4/9以来净卖出超6000亿、前5%个股成交占比51%逼近2021抱团峰值的52.1%。爱股君直言"头部5%大牛市、后面95%熊市，200家机构抱团PK剩下5000家，比21年还疯狂"——越女观察到主动基金"道心破碎叛变"（景顺长城鼎益新增经理近一月+19%、消费精选基金4月起与中证消费分道扬镳，割老登换科技）。
三个腰斩资产（表舅）：白银（从高点-54%、年内-20%进入"熊市之年"）、黄金股（最大回撤-50%）、港股通互联网（近腰斩）。草莓姐/淘沙客归因黄金暴跌=利率重估是最大利空（美元存款美债收益走高、持有黄金机会成本飙升）+科技抽血+获利盘量化止损。5月PCE同比4.1%（加息预期提前至9月）。苹果因内存涨价扛不住、iPad/Mac涨价20%、股价-5%。化工业绩炸裂（恒逸石化半年55-60亿、PE<6）。
1. 记忆承载 — 高考报志愿，别光看改了名字的新专业
阅读原文 2026年6月25日 07:28
专业名可改、教授改不了（"牛肉面里没牛肉"）： 高校为迎合就业新设一堆"机器人/智能制造/人工智能/智慧能源"专业，但不会真去企业挖技术大牛（那会扰乱学校已有的师承/论文/职称评价体系，王太医们不答应——"太医院的药方，看病是最不重要的，传承有序才是评价体系"）。教材也很难改。
看课程表识真相： 人工智能专业若专业课还是数据结构/操作系统/编译原理/计算机网络→其实就是计算机系；信号与系统/数电模电/自动控制→还是自动化；理论力学/机械原理→还是机械学院。"周星驰小鸡吃米图头顶画个光圈就叫凤凰傲视图"。看课程60%能否对应目标企业关键部门的需求——机器人公司真正需要的是数据训练/图像采集（拟人化是卖点），不是材料/机械（皮肤骨骼可采购、硬件迭代慢），发期权也发给数据部门。
2. 中信证券研究 — 晨报｜银行业2026年下半年投资策略（含6篇研报）
阅读原文：晨报·银行下半年｜主题·创新药速览｜科技·千问开源破局｜电商·618点评｜债市启明·点心债｜美股策略·季末再平衡 2026年6月25日 07:58
银行·新叙事新逻辑（肖斐斐等）： 影响板块投资最核心因素是资本市场叙事变化（资金端持续偏好高收益金融资产）。银行股作为稳健、回报确定性较高的权益资产，配置吸引力长期提升。板块步入风险周期尾部、ROE一阶导已改善，预计今明年ROE企稳8-9%，经历资金大幅流出后有望向"高确定性权益资产"重估、绝对收益空间巨大。
创新药热门领域投资速览： 2026年中国创新药BD交易金额超预期增长、产业全球竞争力提升；2026 ASCO大会中国94项研究入选口头发言（数量新高）、首次有中国研究进入Plenary Session，标志管线从数量迈向质量跃迁。建议关注头部业绩释放、核心管线重磅数据读出、国际化加速兑现。
千问·开源破局全栈托举（廖原等）： 阿里千问已成全球最大开源大模型生态（截至2026/3开源下载占比超50%、累计近10亿次）。旗舰回归闭源、聚焦Agent/Coding/原生多模态，代码线与推理线在Agent RL处汇流，保持国产第一梯队。随ATH整合AI组织由CEO直接牵引，研发到变现链路更清晰。看好在平头哥芯片+阿里云+生态壁垒全栈托举下达SOTA、带动阿里AI商业化加速。
电商618点评（姜娅等）： 5月社零/实物电商同比-0.6%/+2.6%，消费大盘平淡、线上情绪边际向好。预计618电商大盘GMV同比中个位数、较社零更有韧性，但超额增速收敛。外卖即时零售维持有序竞争、补贴同比改善。
债市启明·点心债： 南向通保险机构配置落地+央行创设境外回购工具，点心债从"小而美"转变为人民币国际化双向循环重要构成（离岸流动性宽松/南向通配置需求/发行规模高增），随境内债利率走低、点心债配置性价比突出。
美股策略·季末再平衡： 恐慌未现、季末再平衡下动能交易出清。
3. 小凌慢慢富 — 超预期，大涨！
阅读原文 2026年6月25日 10:58
美光财报催化+黄金短空长多： 美光夜盘大涨15%（带动闪迪+10%、费半+3.7%），日韩A股科创齐嗨、韩国又熔断。黄金短空长多：前期涨多进入利润回吐+加息预期利空+流动性强（缺钱先抛），但长期美元信用受损、央行增持大势未逆转，小碎步定投计划不变。市场缺钱根源：OpenAI账面债务0但未来几年有6650亿美元采购承诺、需持续股权融资（投资者愿意投AI）。
A股回购注销之痛（股权结构差异）： 三星4000亿回购是发员工奖金非注销（解禁后筹码回流=回购了个寂寞）。美股黄仁勋仅持英伟达3.5%——股权分散→管理层必须把股东利益放第一位（不分红不回购会被股东投下台）→回购注销被动增持比例无压力；A股股权集中（宝万之争后老板要牢牢控股、持股不低于51%），钱留公司账上≈留在自己口袋，分不分红对管理层没区别。美股赚到钱就分股东（市值高于可变现净资产、抢你亏本），A股囤积现金（万科净资产高于市值被宝能狙击）。
4. 记忆承载3 — 你不是在上进，你只是在精神内耗
阅读原文 2026年6月25日 11:30
精神内耗=目标摇摆化+评价短期化： 很多人误以为有目标，但今天听张三说计算机好、明天听李四说码农苦、后天怕AI取代——这是"短视频式、碎片化反馈应激"（像医生敲膝盖腿踢一下，那不是目标）。目标要建立在对领域大致全面了解之上（我有什么/要什么/愿放弃什么）。
填志愿两周看112门网课： 高考后两周空闲，每天8小时看网课、1小时1门，两周看112门、覆盖5-6个院系子专业。不用学会但能"看到对方长什么样"——"穿越者花两周看了未来四年一眼"，碾压99%大学生（自助餐不转一圈不知吃什么）。评价短期化：把学生时代短期反馈习惯代入社会（经理表扬≠年底不打C、训斥≠前途完了），左右横跳、过度悲观乐观。精神内耗的人组织度为零、"碎了一地"，得先把自己黏合成一个人再谈打法。
5. 大圣不差钱 — 又又又新高了！
阅读原文 2026年6月25日 13:31
重仓芯片半导体设备今年翻倍： 平时少上网刷评论、连研报都看得更少（只看公开消息+上市公司业绩）——别人观点基于自身经验，大部分人认知不仅没用还会影响判断；少跟人讨论行情防"洗脑"、让脑子简单一点。"简单、第一性、极致+长期复利积累"。
美光炸裂超预期： 存储业绩未来两年都会很炸裂，关键看业绩指引边际加速还是减速（CPO一季报就是超预期+远期边际加速=双击利好）。这次美光炸翻全场、A股存储加速，A股存储披露业绩也会很强（周期属性）。
长期投资看6个月前的观点： 半导体设备去年11月买入最坚定（两长扩产时代机会）、本月回调时最坚定看多（华为韬定律让中国半导体制造重估+CPU推理占比提升反映到未来业绩）。最近晶圆制造+CPU大涨。长期逻辑兑现+中报披露（老三样业绩兑现+非AI老三样托底资金），美猴王又又又新高。
6. 草莓姐的财富星球 — 黄金，快坚持不住了？！
阅读原文 2026年6月25日 13:34
金价5600→3958（半年-30%）： 三因共振：①两年多牛市涨两倍+获利盘堆积+量化连环止损（越跌越卖负反馈）；②短期金价受美联储利率预期影响远大于避险（美元存款美债收益走高、持有黄金机会成本飙升）；③流动性强（缺钱时主权/资本/个人首先抛黄金，俄央行4月抛5.7吨连续四月净卖出补财政）。"科技利空黄金"——AI赚钱效应爆发、大类资产调仓抽血。黄金不贵但要涨需等科技降温（至少半年）。配置7.5%（达利欧全天候策略、黄金从商品分离）。
板块： 储能电芯卖方市场（下游加价+预付大额定金锁产能、订单排至2027、今年产销增速超50%）；存储芯片（美光Q4指引490-510亿远超预期432亿，Agent爆发CPU/存储增速远高于GPU）；半导体设备（海力士美国IPO募294亿扩产，两长存储也即将IPO，上游材料设备受益）。
7. 淘沙客投研说 — 继续看好！
阅读原文 2026年6月25日 14:02
美光给空头重击+黄仁勋定心丸： 美光Q3营收超预期16.2%、Q4指引超13-18%。凌晨黄仁勋股东大会发声"本轮AI基础设施建设将以数十年计"——"AI Capex见顶"鬼故事基本磨灭，存储需求还在变多。大摩上调KOSPI到15000（+70%），韩股开盘+5%、海力士一度+10%、重回9000点（周一去杠杆像对高杠杆散户的扼杀）。海力士7/10纳斯达克上市募资扩产。
两融破3万亿+警惕拥挤： 两融余额首次站上3万亿，村里无杠杆降温措施但绝大多数资金扎堆AI硬件，科技主线极致拥挤、短期风险须警惕。黄金暴跌（利率是最大利空、明天PCE），但长期抗通胀+弱美元逻辑未变、美联储维持高利率。方向：算力芯片（芯原领涨加速、性价比高）、CPO锁仓、PCB（AI升级倒逼耗材量价齐升）、电池（跌下是机会、注意缩量）、创新药、券商（量在就值得）。
8. 野生国师 — 天字第二号财报…
阅读原文 2026年6月25日 14:26
Anthropic 90→92分（越后越难）： 国内智谱领先、落后约半年（明年初达目前Anthropic水平），其他国产模型再落后几个月，到明年大家都90分以上、大部分人感受不到差距。大模型最有商业价值的是写代码（直接对应省多少工资），做题/教做题变现难；图片视频"抽卡性质"（同描述做1000次出1000结果）。
专业软件未被取代（AI agent协同）： 微软/Adobe/CAD/金山等专业性高的软件未被AI威胁——自然语言无法准确描述创意+AI有幻觉，专业软件内部约束机制可控制幻觉（AI agent调CAD、违背空间法则的结果无法生成）。但业余用户直接用AI凑合、购买软件人群缩小（软件公司估值降低）。翻身机会：推出专有AI Agent降门槛（"电吹管"比喻，不用学复杂气息就能模仿十几种乐器）。
美光+康宁+老登异动： 美光本季营收超预期16%、指引超16%、明年内存仍供不应求（2028或缓解但紧张）。康宁新一代玻璃基光互连（光纤/玻璃基板公司又飞）。老登股有异动（游戏板块、可能基金风格偏移往回买/老登太有性价比被低吸/半年报节点）。
9. 越女事务所 — 道心破碎，叛变了
阅读原文 2026年6月25日 21:03
个税汇算6月底结束（滞纳金年利率18%+）： 宁欠银行不欠个税（个税滞纳金超4倍LPR=12%的保护线）。两大坑：①谨慎帮人代走账（1万流水被计入收入补税小两千）；②以往"瑕疵填报"（虚报扣除项、二套房抵扣等）现在个税APP变严、改要滞纳金不改未来更高。
主动基金"叛变"换仓科技： 景顺长城鼎益（刘彦春管理、原主投消费白酒）新增基金经理柯海东后，近一月收益近19%——靠白酒消费难突变，大概率新官上任大幅调仓科技。XX消费精选基金4月起净值曲线与中证消费分道扬镳、也疑似换仓。"晚抱不如早抱、抱晚了可能成接盘侠"——科技抱团越发明显，消费/汽车/医疗/互联/有色纷纷沦为血包。散户优势：用自己的钱、被套至少不被追着骂。
10. 表舅是养基大户 — 好多板块已经腰斩了
阅读原文 2026年6月25日 21:33
极致分化数据： 下跌个股80%、31个申万一级行业仅6涨、中位数-2%。沪深300+1.5%与中位数差3.5%。年内30个行业仅6个跑赢沪深300（占比20%）、个股中位数-13%跑输沪深300（+8%）20点+。建议：低利率环境下沪深300等宽基估值尚合理、均衡配置（宽基本身就是均衡结果）能赚钱，搞不懂就买宽基/指增/投顾组合赚beta。
三个腰斩资产： ①白银（从高点-54%、年内-20%进入"熊市之年"，白银基金2月初连续5天跌停后又跌40%+）；②黄金股（最大回撤-50%，同期金价回撤30%、铜坚挺）；③港股通互联网（近腰斩、考虑港币贬值挂钩产品已跌超50%，软件ETF IGV高位-27%）。"追随狂热气氛，牛市里也能吃到熊市级别跌幅"。
AI有没有泡沫（屁股决定脑袋）： 黄仁勋张口"AI基建数十年"、孙正义画三张大饼（世界最大数据中心/机器人世界第一/芯片还有10倍）；但言之凿凿说"AI有巨大泡沫"的经理结论已有"没买过"的挽尊色彩——AI产业有结构性过热/结构性泡沫，但笼统说"AI有泡沫"太cheap（AI能源层算电协同刚推出算不算泡沫？应用层港股互联网已腰斩有没有泡沫？）。建议：屁股放一点泛AI（接近指数中枢）+戴有色眼镜审慎看待画大饼。
11. 八喜宏观研究笔记 — 中报业绩方向的跟踪
阅读原文 2026年6月25日 21:52
中报三主线： 截至6/25约19家披露、13家预喜（超六成）。①AI硬件产业链（最亮眼）：美光Q3营收414.56亿+346%/净利+14倍、长川科技H1归母9-10亿+110-134%（扣非增速高于归母=主业驱动质量高）、中船特气率先披露（电子特气方向）、光通信磷化铟/陶瓷基板紧缺、半导体设备订单排至明年；②新能源：亿纬锂能H1+95-110%（储能）、富祥股份扭亏（电解液添加剂VC/FEC量价齐增，增速2487-3204%）；③上游周期：卫星化学H1 60-70亿+118-155%（Q2环比+80%、预告次日一字涨停）、恒逸石化55-60亿+2326-2546%、算力金属（锡40万/吨、钽+158%）。
中报披露规则： 主板（净利润负/扭亏/变动超50%）需7/15前披露，科创创业自愿。当前预告来自触发强制披露的主板+主动预告的科创创业（业绩好愿提前释放）。券商一致预期2026净利持续上修的行业：电子、通信设备、元件（AI硬件量价齐升）。大盘：科创50+3.87%续创新高、成交3.6万亿、两融破3万亿。
12. 猫笔刀 — 逼疯
阅读原文 2026年6月25日 22:22
五粮液"赎罪式回购"投机： 4月底财务暴雷同时发80-100亿回购计划，2个月只买1亿、股价-23%，股东当炮灰。回购计划虽说明12个月期限，但过于投机观感不好（万科当年也鸡贼差点被宝能偷家）。"上市公司回购时便宜的每一块钱，都是绝望股东割下来的肉"——有责任感的公司不应如此算计股东。
美光财报爆炸细节： 营收414亿+346%、净利282亿暴增14倍、毛利率84.9%（去年39%，下季指引86%）、HBM全年售罄、供需紧缺至少持续2027底/2028才小幅缓解。美光/三星/海力士签的都是3-5年长期协议、照付不议（有保底采购量）——大厂认为底层算力是AI时代基建、应用端暂不挣钱也要占坑卡位，1-2年内存储超高景气周期确定。美光一把涨2000亿=中芯国际。A股中位数年内-13.6%、1/3涨2/3跌、逼场内每个人站队。"输不起的局别玩"（年初追高5500黄金回撤30%扛不住）。苹果因内存涨价上调Mac/iPad价格15-18%。PCE 4.1%、加息预期提前至9月。
13. 爱股君2020 — 今晚，巨头扛不住了！（深夜发文）
阅读原文 2026年6月26 00:17（深夜发文）
比21年还疯狂的抱团： 双创新高但4200家下跌、中位数-2%。头部5%股票大牛市、后面95%熊市——200家机构抱团大票PK剩下5000家，比21年还疯狂。想赚钱只有拥抱科技别无他法（机构把散户当对手盘、继续抱团逼老登投降）。三个选择：打不过加入/死扛老登/离开不玩（或买科创主题基金对冲）。
新能源"十五五"规划+降温动作： 发改委能源局印发《新型能源体系建设"十五五"规划》（2030新型储能3亿千瓦、风光装机超电源总装机50%、算力与电力双向赋能），利好风光储/特高压/虚拟电厂/绿氢/核电。昀冢科技停牌（累计涨278%）+40家提示风险——村里降温两动作（特停+风险提示）但大招没出（长鑫长江IPO前要维持科技热度）。
基金经理限购=情绪高点信号： 6月以来19只年内+90%基金闭门谢客（限购低至10元），意味机构觉得行情进入过热段+劝退投资者防高位接盘。拥挤度前5%占51%逼近21年抱团峰值52.1%（这次可能不一样但作参考）。科技主力是两融资金、不降杠杆就不缺增量。
苹果涨价+存储暴利之问： 苹果iPad/Mac涨价20%（"从未见过零部件价格涨得这么快"）、股价-5%。下游购买力若崩盘、硅基产业链叙事能否持续？存储三巨头2026利润约3万亿人民币（比贩D还赚钱）、双存上市后必大幅扩产抢生意，但AI需求旺+扩产需时间，存储至少还有6个月-1年好日子。化工业绩炸裂（恒逸石化半年55-60亿PE<6）。李迅雷"牛市不一定拉动消费、结构性牛市只让少数人获益"。道指历史新高。"认知错了最容易亏钱的恰恰是牛市"。
昨日未发文的公众号（已跳过）
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美光净利14倍HBM售罄至2027黄金白银腰斩融资余额破3万亿拥挤度51%逼21年200家PK5000家主动基金叛变美光一把涨=中芯国际苹果涨价20%AI结构性泡沫中报三主线千问全球最大开源
