宝子们早上好！
刚刚五点多睡醒就有宝子给我报喜，哈哈哈，
新闻越看越满意，——不是因为自己赚了多少，而是因为MU财报这发“核弹”，直接把市场最大的心病给炸碎了。
先看一眼外围。
美股三大指数收盘涨跌不一，道指+0.36%，纳指-0.43%，标普500-0.09%。芯片股继续回调。
但！ 收盘后画风突变——美光科技一发布财报，盘后芯片股全线上涨，美光+11%，西部数据涨超11%，闪迪涨超10%，高通涨超10%，希捷涨超8%，ARM涨超5%。
这个数据，是值得自信琢磨的
美光第三财季经调整营收414.6亿美元（上年同期93亿美元），预估仅356.9亿美元；调整后每股收益25.11美元（上年同期1.91美元），预估20.49美元。更炸的是第四财季指引：预计营收490-510亿美元，市场预期才432.4亿美元；EPS指引30-32美元，市场预期25.31美元。CEO还补了一句：预计第四财季资本支出约100亿美元，2026财年全年约270亿美元，2027财年各季度资本支出将高于2026第四财季——资本开支这条线，越拉越长。
这次美光验证了三件事：存储短缺不是短期脉冲！需求不是虚火！AI硬件这条产业链的景气度还在加速！这跟我们昨天早评的核心判断没有出入——科技主线的底层是订单，不是情绪。 台积电涨价、美光业绩超预期，都在反复验证一件事：AI不是泡沫，是产业趋势。
再看昨天我们的盘面。
昨天，A股三大指数全红，科创50大涨3.82%再创历史新高，创业板涨超1%。但全市场超过4000家个股下跌——典型的科技虹吸、一九分化。涨的那1000多家，几乎全是AI权重抱团股。半导体设备、PCB、电子布、CPO全线爆发，红利、银行、保险、白酒被抽血。
昨天科技股大涨的核心催化是什么？是台积电7nm及以下全面涨价5%-10%的消息。今天我们再加一条逻辑：美光业绩炸裂，再度验证AI产业链供需紧张。两条线叠加，石榴姐今天想强调一个观点——
所以别再用“估值高不高”这种旧思想去想问题了。
今年市场有个残酷规律：营收增速排在最前面那档的公司，平均涨幅超40%；而低估值、高股息那几档反而跌得最狠。真正要盯的是产业景气的边际拐点——在这之前，“估值高”吓不死这轮行情。
说到这，必须聊聊昨天刷屏的那个数据——两融余额首次突破3万亿。
6月23日，A股两融余额达30009.71亿元，历史第一次站上3万亿关口。从2万亿到3万亿，只用了不到一年时间。杠杆资金的进攻欲望，基本写在脸上了。
但石榴姐要提醒三件事：
第一，别拿2015年比。 当时两融占流通市值比重超过4%，现在只有2.83%，低于当年峰值。总量大了，但水位并不极端。
第二，钱去哪了很清楚。 今年以来，电子行业吃到融资净买入最多，累计2400多亿排第一，通信、机械跟在后头。科创、创业领涨，红利低波垫底。钱在极致地向成长扎堆，两融破3万亿只是这种现象的数量化表达。
第三，破3万亿的意义是什么？ 是市场用真金白银投票，确认AI这条线的确定性。两融是杠杆资金，杠杆资金的风险偏好最高，他们敢上，说明这个方向的共识足够强、容错率足够高。当然，水位越高波动越大，但破3万亿本身，是对产业趋势最真实的一票。
今天还要留意几件事：
第一，美光财报引爆的存储链。 存储短缺预期被业绩实锤，A股存储芯片、模组、封测这条线今天大概率有反馈。石榴姐提醒：先手拿稳，后手别在情绪高点追杂毛。
第二，黄仁勋在英伟达股东大会喊话： “AI投资回报率的问题已有答案。有用的AI已经到来，并且已经能够赚钱。”数据中心是“制造词元的工厂”，每个词元都是利润单位。这话什么意思？大厂资本开支不会停，AI硬件这条线的基本盘稳如磐石。
第三，人形机器人商业化提速。 大摩今年第二次翻倍上调出货量预测，预计今年中国人形机器人出货量达5万台（此前2.8万台）。机器人产业链从概念到落地的节奏在加快。
第四，黄金跌破4000美元关口。 美元走强+加息预期重创贵金属，年内加息预期升温，对有色贵金属方向短期承压。
板块简评（纯个人视角）：
半导体/存储：美光财报验证景气，全球存储短缺持续至2028年的预期在强化。先手继续拿，后手等分歧。石榴姐继续格局。
cpo：没的说，每次回调加的都没有辜负我，好兄弟。
PCB/电子布/CCL：台积电涨价+美光业绩双重催化，电子布供给稀缺逻辑未破。设备方向同样受益扩产预期，趋势继续。
电力/电网设备：老黄强调AI算力离不开电力配套，这个方向位置相对不高，石榴姐继续跟踪。
机器人：大摩上调出货预期，产业从示范转向商业化部署，这个方向值得多看几眼。
券商：两融破3万亿，市场情绪升温对券商有催化，石榴姐再观察两天。
锂电池：中长期逻辑不差，我继续等趋势强化。
有色：加息预期升温，短期承压，前天的下跌主要还是情绪上的，另外也有杠杆资金兑现，石榴姐暂时不动，破位再说。
商业航天：商业航天的中上游继续看着，短线波动不影响中期逻辑，先不动。
稀有金属：昨天有修复，回调承接还不错。现在的稀有金属更多还是和AI硬件需求挂钩（稀土、钨、锗等），跟传统周期逻辑不太一样。石榴姐先格局。
最后说一嘴，今天的节奏怎么观察：
今天重点看两件事：一是美光财报带动的存储链能否持续发酵；二是科技内部是否出现分化。石榴姐还是那句话——趋势的继续拿，追高的尽量别碰。 真正舒服的位置永远来自回调，不是来自情绪高潮。
科技主线还是没变，基本面还在被验证。我还是会在确定的大方向里去弱留强，不会因为报团拥挤就畏畏缩缩，但我还是不会加重太高仓位。
又是科技起立的一天，宝子们稳住心态，咱们盘中见！
周一到周五在7.30前早评
盘中有记录
偶尔新闻解读，产业链研究
ps：以上内容均为石榴姐个人笔记分享，信息来自公开信息整理，文中任何观点或看法，均可能充满个人的偏见和认知局限。市场有风险，投资需谨慎！
6.25早评 财报出来了! 大超预期!今天没啥可担心的了
