光辉国际(KFY)FY26 第四季度财报电话会:连续五季度营收增长,重塑区域披露架构

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会议时间：2026年6月23日

会议摘要

会议原文

操作员：女士们先生们，感谢您的等待。欢迎参加科恩费里（Korn Ferry）第四季度财政年度26电话会议。目前，所有参与者都处于仅听模式。在准备好的发言之后，我们将进行问答环节。作为提醒，本次电话会议将被录音以供日后重播。我们还在投资者关系部分的网站kornferry.com上提供了今天将与您一起回顾的财务演示文稿副本。在我将电话会议交给主持人伯尼森先生之前，请允许我先读一份对投资者的警示声明。今天在电话中所作的一些陈述，如那些涉及未来表现、计划和目标的陈述，根据2000年的《私人证券诉讼改革法案》的定义，构成前瞻性陈述。尽管公司认为这些前瞻性陈述所反映的期望是基于合理的假设，但投资者不应过度依赖这些陈述。由于存在一些超出公司控制的风险和不确定性，未来期间的实际结果可能会与当前预期或希望的结果有显著差异。关于这些风险和不确定性的更多信息可以在与此次演示相关的新闻稿以及公司向SEC提交的定期和其他报告中找到，包括即将提交的财政年度26年度报告。此外，今天的某些评论可能参考非GAAP财务指标，如固定汇率金额、EBITDA和调整后EBITDA。关于这些指标的更多信息，包括与最直接可比的GAAP财务指标的调节信息，可以在与此次电话会议相关的财务演示文稿和收益公告中找到。这两份文件均已发布在公司网站kornferry.com的投资者关系部分。接下来，我将电话会议交给伯尼森先生。请开始，伯尼森先生。

加里·D·伯尼森：好的。谢谢，先生。感谢大家参加我们的会议。所以我要让我们的团队来介绍数据，但我们的季度表现非常出色。这标志着我们连续第五个季度实现了收入增长，突显了我们战略的强劲。但让我先思考一下。在这些电话会议上，我过去常常谈论以数亿美元计的机会。今天，我考虑的是以数十亿美元计的机会，远远超出我们现在的位置。在领导力方面，我们花了很多时间讨论“什么”、“如何”和“何时”。然而，通常“为什么”和“谁”被忽视了。尽管科恩费里的成功和演变，我们的“为什么”从未改变。使人们和组织能够超越自我。几个月前我在中西部旅行时，突然想起了这一点。我听到了火车汽笛的声音。这是我多年未听到的声音。不是声音打动了我，而是那种感觉。瞬间，我回到了我的成长之地。那里有火车从我家旁边经过。那一刻，时光倒流，让我反思我们是谁以及我们所做的本质。当我思考今天的科恩费里时，这个画面显得特别相关。我们处于一个与过去截然不同的现在和比今天更加光明的未来交汇点上。这就是为什么我们的基础标志正在从“1 科恩费里”转变为“我们是科恩费里”。而“我们是科恩费里”始于深厚的客户导向性，并扩展我们在每个客户关系中提供的解决方案范围。本季度有几个例子，比如一家《财富》50 强科技公司转向我们加速其销售组织，或者一家全球专业服务公司寻求我们作为其唯一的临时技术人才来源。我可以继续列举下去，包括本季度我们在多个行业中赢得了若干重要的 RPO 合同，覆盖所有三个地区。当我们采取客户导向的方法，利用我们在各个地区的联系，并通过整个公司的力量产生影响时，我们就建立了可持续的大规模客户关系。在过去几个月里，我一直在审视自己。意识到仅靠过去的成功无法让我们达到目标。为了到达目的地，我们需要转变思维方式。这样，我们的整体就会大于各部分之和。因此，我希望我们的行业成为加速器。我们的解决方案成为创新者和推动者，我们的地理区域成为整合者。从这个季度开始，Q1，我们的外部报告部门将通过地区视角来反映。美洲、EMEA 和 APAC。我们将提供三个类别的解决方案细节。搜索，包括高管和专业人员搜索；人才和组织解决方案，包括数字和咨询；最后，劳动力解决方案，包括 RPO 和临时职位。这些类别服务于整个人才连续体的客户。搜索是为了识别人才，劳动力解决方案是为了扩大人才规模，而人才和组织解决方案是为了释放潜力。像这样分组更准确地反映了当今的工作方式，并将我们的服务定位到竞争格局中，以及客户购买这些解决方案的方式。我相信，在当今世界的所有变化中，它也可以成为优秀公司变得更加卓越的最佳环境。展望未来的机遇，我也为世界各地的同事们感到无比自豪。他们的专业知识和热情是我们改变人们生活、释放人们的潜力并在组织中引发变革的催化剂。就此，我把电话交给鲍勃。鲍勃，请讲。

罗伯特·罗泽克：感谢加里，下午好，早上好，大家。如果我不先感谢加里刚才提到的所有同事，那就太失职了，因为财政年度26对合益集团来说又是出色的一年。尽管市场条件不均衡，宏观经济环境不确定，我们仍实现了新的费收高点，并取得了非常强劲的收益。我们继续熟练地执行我们的“我们是合益集团”市场策略，整合我们的知识产权和数据，以及咨询能力，为客户提供企业范围的结果。我们继续展示我们与众不同之处。我们在连续第5个季度增长，而其他行业仍在收缩或表现更差。我们的结果证明了我们战略的韧性和有效性，以及多元化业务模式带来的好处。我们继续发展成为所有客户的一站式组织和人才解决方案合作伙伴。我们表现不同，因为我们不仅仅是一个单一交易业务。我们是一家多元化的数据和知识产权驱动的人才顾问公司，拥有多个协同收入流和不断增长的盈利能力。现在让我转向我们第四季度的表现。这将补充我们在收益演示中发布的详细结果。我将为您提供一些公司整体和特定解决方案的亮点。因此，在第四季度，我们现有合同下的期末估计剩余费用同比增长了10%，接近19亿美元，每个解决方案都有增长。我们的业务推荐率增加到第四季度合并费收的29.1%，提高了约23个基点，我们的标志性账户和钻石账户渗透率仍然很强，占我们合并费收的40%。现在，这两个指标真正展示了我们“我们是合益集团”市场策略的有效性。高管搜寻在第四季度增长了7%，现在已经连续8个季度增长。专业搜寻和临时费收增加了14%，其中专业搜寻增长了17%，临时增长了12%。我们的临时解决方案继续优于其他行业参与者，这得益于强大的业务推荐和扩大的费率。数字订阅和许可证费收同比增长了10%，最后，我们的咨询费收增长了7%，这是由于大型项目数量增加和更强的费率。现在让我转向全年公司的总体结果。全年费收约为29亿美元，增长了7%。我们提供了接近5亿美元的调整后EBITDA，也增长了7%。调整后的每股收益为5.28美元，增长了8%。专注于第四季度，正如加里所说，我们已经连续第5个季度增长，合并费收增长了7%，达到7.6亿美元。收益和盈利能力依然强劲，调整后的EBITDA增长了800万美元或7%，达到1.3亿美元。调整后的EBITDA利润率保持在17%的高水平，调整后的稀释每股收益增长了0.08美元或6%，达到1.40美元。公司新业务在排除RPO的情况下增长了2%，包括RPO则增长了4%。RPO业务本身在第四季度赢得了1.37亿美元的新业务，其中74%来自新客户。正如我之前提到的，截至第四季度末，现有合同下的估计剩余费用接近19亿美元。其中57%或大约10亿美元预计将在未来一年内确认。其余的43%或约8亿美元将在接下来的4个季度之后确认。查看我们的区域结果，美洲地区的费收增长了8%，高管搜寻、专业搜寻、临时服务和RPO都表现出色。EMEA地区的费收也增长了8%，咨询、专业搜寻和临时服务的增长都很强劲。亚太地区的费收与去年相比基本持平。最后，我们继续采取严格的资本分配方法。在第四季度，我们使用了约7800万美元购买了124万股。正如我们在上一次收益电话会议上所说，我们将更加依赖股票回购，而这正是我们所做的。在整个财政年度26，我们通过股票回购和股息向股东返还了2.21亿美元，投资了8500万美元用于TalentSuite的发展和其他解决方案的生产力工具。现在转向我们对财政年度27第一季度的展望，假设全球地缘政治条件、经济状况、金融市场和外汇汇率没有进一步变化，我们预计费收将在7.25亿至7.45亿美元之间，调整后的EBITDA利润率约为17%，合并调整后的稀释每股收益将在1.32至1.38美元之间。现在，在结束之前，正如加里早些时候提到的，公司将继续构建我们的“我们是合益集团”市场策略。我们预计这一举措将继续推动更深层次的客户渗透和行业领先的增长。通过这一举措，我们将更多地面向地区，或者如加里所说，我们的集成商。这也将导致公司财务报告部门的变化。从财政年度27的第一季度开始，我们的外部报告部门将从基于全球解决方案的呈现转变为三个区域报告部门：美洲、EMEA和APAC。区域段结果将包括费收和通过调整后的EBITDA实现的盈利能力，然后我们将继续提供解决方案级别的新业务费收和现有合同下估计剩余费用的结果，分为搜索（包括高管搜寻和专业搜寻）、人才和组织解决方案（包括咨询和数字）以及劳动力解决方案（包括RPO和临时）。我们认为这种报告结构更好地反映了工作如何在公司内部交付，与客户实际购买我们的服务方式更为一致，并更好地支持我们的“我们是合益集团”运营模式。为了帮助人们理解这些变化的影响，公司将在9月提交我们的Q1 FY 30 Q后，提供重新编制的补充未经审计的信息，包含三个报告部门的历史财务信息。此外，我们的Q1 FY 2027新闻稿将反映新的报告部门，我们发布到网站上的投资者演示文稿将同时反映新的报告部门和之前提到的我们三个解决方案组别的选定财务数据。最后，我们对业务的强劲、执行战略所取得的进步以及客户对我们合益集团的信任感到非常鼓舞。我们多元化的全球规模和一体化解决方案使我们能够很好地应对任何商业环境。我们将继续投资于我们的人员、平台，并推动长期增长机会。我们将继续专注于提升绩效，为客户和股东创造价值，并期待在未来一年中实现行业领先的差异化成功。对此，我们很高兴回答您可能有的任何问题。谢谢。

运营员：如果您想提问，请听第一个问题，来自 William Blair 的 Trevor Romeo。请讲。

特雷弗·罗密欧：你好，非常感谢您接受这些问题。我有几个关于高管猎头业务的问题。我认为，首先，在新闻稿中您提到在组织的更高层级赢得更多工作。我想深入了解一下。所以当您谈到组织的更高层级时，这主要是指科恩费里公司在这些领域获得了更多的市场份额吗？还是说客户群体发生了某种变化？这是一个您认为会持续的趋势吗？

加里·D·伯尼森：嗯，我可以肯定地告诉你，在这里长期来看，我们品牌的定位确实有所提升，你只需看看我们平均费用的增长即可。我们的平均费用在过去几年中上升了近10%，如果追溯到更早的时间，这个变化会更加显著。所以我认为，我们已经证明可以利用赋予我们的渠道，并围绕它提供许多相邻的解决方案，这不仅使公司多元化，而且也为我们定位。今年在美国，我们可以参与6到7个大型知名消费者的PEO变更项目。因此，是的，我们的品牌确实提升了。至于是否在抢占市场份额，我不看市场份额的变化，而是将市场机会视为3000亿美元。我认为猎头市场的规模可能在140亿到150亿美元之间。所以我们倾向于关注那3000亿美元的市场，以及我们如何在那里推动份额增长。尽管如此，对我们来说，这非常重要。这给了我们无与伦比的渠道，我认为只要我们谨慎行事并保持高质量，我们就能充分利用这一渠道来创造收益。

特雷弗·罗密欧：谢谢，加里。很有帮助。也许可以再跟进一下搜索业务。仅从数量方面来看，我认为过去几年这是一个相当不错的故事，高管流动率较高，人口统计学等方面也如此。但是本季度，新业务量基本持平。所以根据你所看到的潜在客户情况，你觉得现在和未来你所看到的数量趋势如何？

加里·D·伯尼森：那是种调节，还是你认为会怎样？嗯，这肯定是加速了。在过去几年里。我只想告诉你，最近4个月，甚至到目前为止的这个月，情况看起来非常好。因此，就像在上个季度的财报电话会议上一样，我们的业务基本上处理的是成就的异常值。无论是劳动力解决方案还是人才和组织解决方案，都是处于非常高端的领域。在美国工作的1.7亿人中，这肯定是与成就的异常值打交道，也就是所谓的C级或高层管理人员中的1000万或1500万人。所以，我只能告诉你，人口趋势是真实的。而且，你知道，过去4个月一直保持着这种速度。

特雷沃·罗密欧：好的。再次感谢。如果可以的话，也许再问一个类似主题的问题。在专业搜索和临时职位方面，我认为那里的增长似乎是由技能和薪资水平的提升所驱动的，临时职位的收费比去年增加了20美元。我认为专业搜索的每项安置费用也在稳步增长。所以，您能否谈谈在不同领域中看到了什么情况，特别是在技能组合方面，您看到候选人在哪里提升了他们的技能水平，以及这如何帮助您在同行中表现更佳？

加里·D·伯尼森：嗯，我认为超出表现的是我们能够采取以客户为中心的方法，并与客户建立更深层次的关系。所以我们发现这个解决方案与公司其他部分非常协同。这是第一条。而且我们刚刚进入该解决方案5.5年。例如，今天在中短期领域，这几乎是一个每年4亿美元的解决方案。那里有一个价值数十亿美元的市场机会，RPO也是如此。这两个都是巨大的市场。显然，随着时间的推移，我是说，我认为我们开始时，鲍勃，在中短期领域的费率大约是每小时100美元，接近100美元。

罗伯特·罗泽克：是的。

Gary D. Burnison：所以它从100美元增加到了150美元。目前，我们主要涉及的领域是技术、金融和会计、人力资源以及供应链。但你可以想象，我们在这些方面才刚刚开始。因此，在过去的三个月左右，四个月的时间里，我们确实看到了临时解决方案需求的增长。其中一部分显然是市场因素，对吧？临时工的渗透率一直在下降，持续了36到37个月。你已经看到了这种情况已经稳定下来，这肯定有所帮助。但我认为还有其他因素。正如我所说，我们才刚刚开始这方面的工作。

特雷沃·罗密欧：是的。

罗伯特·罗泽克：特雷弗，我是鲍勃。我想补充的一点是，这些功能是我们生态系统的一部分。所以你听到加里谈到内部业务的规模时，其中超过10%的业务来自组织内部的推荐。对吧？因此，如果没有成为科恩费里家族的一员，这些业务关系根本就不会存在。我在讲话中提到的另一个统计数据是业务推荐。现在系统内的推荐工作已经达到了略高于29%的比例。对吧？如果你回顾一下今年年初之前的情况，我们有好几个季度都停滞在25%左右。我们在年初实施了“我们就是科恩费里”的市场策略。你已经看到这一比例在整个过程中逐渐上升，现在已经达到了29%。所以我认为你在这些业务中所看到的一些情况，只是因为我们是一个生态系统的一部分，业务关系和更深入的客户渗透导致了更多的业务推荐。这都很合理。

特雷沃·罗密欧：非常感谢大家。我很感激。

运营员：您的下一个问题来自高盛的童乔治。请讲话。

乔治·唐：深入探讨一下新的业务趋势。所以同比是2%或者在恒定货币基础上相对平稳，这比前一季度有所放缓。你能谈谈是什么导致了除去RPO外的新业务增速放缓？以及这对未来一年的收入意味着什么？

加里·D·伯尼森：是的，这是一场被称为战争的小事件。所以，中东地区确实对新业务水平产生了重大影响。这是一种类似飞轮的影响。我们在过去的四个月中看到美洲的新业务非常强劲，但亚太地区肯定受到了影响。毫无疑问，这也明显影响了欧洲、中东和非洲以及中东地区。这就是我要指出的情况。

乔治·唐：明白了。关于利润率，本季度的息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率与去年同期持平。您能否谈谈影响利润率表现的一些因素？

加里·D·伯尼森：是的。是的。我很高兴你问了这个问题，乔治。因为你提到其实只有一个原因。我的意思是，如果你看看季度收入超出预期的部分，你就得为此付钱给员工。所以我们不得不在该季度记录更多的奖金支出，这是我为了推动这种收入增长乐于去做的。说实话，每个季度都是如此。

乔治·童：明白了。非常有帮助。谢谢。

运营员：您的下一个问题来自Baird的Mark Marcon。您的线路已开启。

马克·马尔康：嘿，早上好。真是不错的成绩。加里，你能从科恩费里的内部领导力角度谈谈关于汇报结构的事情吗？你是要设立一个找寻负责人、人才和组织负责人、 workforce 解决方案负责人，还是要设立美洲、EMEA 和亚太地区的负责人？这将如何运作？汇报结构会怎样？你打算如何优化未来的业绩表现？

加里·D·伯尼森：马克，大约一年多前我们开始了这个项目。起点是心态。所以我们非常有意识地从领导层开始，大约在15个月前。围绕着心态和以客户为中心。到目前为止，我们没有5个业务部门。我们有一个业务，到目前为止，提供了5种解决方案。所以你肯定会留下一个矩阵化的组织。事实是我们必须更多地转向地理区域。我认为我们在解决方案上稍微有些过度侧重。因此，我们现在有亚太区、美洲区和EMEA（欧洲、中东及非洲）的负责人。如果你想实现以客户为中心，就必须自上而下通过企业账户来推进，同时也必须自下而上进行。自下而上的方式是以地区为基础的。

马克·马尔康：因此，在过去的一年里，我们在这里逐渐转变了思维模式。

运营者：现在最终来说，在明年它会如何结束，直接回答你的问题，我认为这还为时过早。

加里·D·伯尼森：但我们确实已经转移了组织的关注点，包括我们公司负责开拓业务的1800位合伙人和负责人。现在，我们的领导团队每天都会审视每一个新开拓的业务项目。超过一定规模的项目。请注意，这涉及每天大约40到50个项目，团队非常有条理地与区域领导者、解决方案领导者以及行业领导者讨论各自的角色分工，并仔细审查每个项目的团队配置、机会所在，以及我们不仅能够拿下项目，还能进一步扩展的机会。所以这种情况已经持续了大约13或14个月。因此，我的出发点并不是组织结构，而是心态。我们领导层的心态和整个组织的心态。因为事实是，当我们查看数据时，我们会发现我们与全球近14000家客户开展业务。其中5000家客户占我们收入的90%。当你审视这5000家客户时，你会发现其中60%-65%的客户仅使用了我们大约1.5种解决方案。如果你看看那些客户的标志，机会简直跃然纸上。我认为我们必须继续发展这个组织。马克，我一年前在镜子里看到了自己，我说，哇，你所做的，包括你如何接触客户，你如何向华尔街展示自己，你在团结之前就已经分裂了。我们是一家公司，我希望在三年内，当同事们去拜访客户时，他们会说我们来自科恩费里。而不是说我来自这里或那里。这是我们努力实现的，在这个非常丰富的客户基础上进行更深入的渗透。

马克·马尔康：完全说得通。那么我不太好意思再问一个关于利润率的问题了。但我们应该如何看待数字业务和咨询业务的利润率呢？那也是反映了强劲的表现以及相关的奖金吗？

加里·D·伯尼森：你知道，我认为事实是我们公司在各个领域都有相当广泛的增长，马克。除了乔治提到的中东地区。我没有完成我对乔治的回答。希望我们在每次危机中都能看到机会，但我们也发现每次危机中都存在被抑制的需求。因此，我相信随着希望中的局势好转，石油开始通过海峡流动，你可能会看到一些被抑制的需求。这可能要到六个月后。但毫无疑问，这对新业务的数量产生了影响。不过我要说，马克，这种增长是相当广泛的。

马克·马尔康：好的，这很棒。而且，我知道现在还非常早，加里，但是你有没有看到任何迹象，你知道，在亚太和欧洲中东非洲地区，至少有一些增加的乐观情绪，说事情终于开始恢复正常，我们应该会看到一个不错的增长。

加里·D·伯尼森：我们刚刚，你知道的，把来自世界各地的同事聚集在一起。大约有700位我们的合伙人和主管。确实有一丝希望，我可以这么说吗？到目前为止，这个月我们看到了这一点，虽然没有显著变化，但我认为理智的声音会占上风？肯定会有一定的积压需求。

马克·马尔康：太好了。谢谢，加里。

运营员：您的下一个问题来自 Truist 的 Tobey Sommer。您的线路已开启。

托比·萨默尔：谢谢。我想问一下，你们是否有任何举措或变化可能与新的分部报告相吻合？以推动那29%的参考销售达到更高水平。除了报告结构之外，是否还伴随着激励薪酬方面的变化？

罗伯特·罗泽克：你正在尝试拉动哪些杠杆？托比，我是鲍勃。是的。如果再次回顾，如果我们回到2018年或2019年，看看我们用来推动这一进程的项目，当时的比例是14%。我们实施了这个项目。每年，我们都继续扩大其覆盖范围，使其更加丰富。并且我们看到了一定程度的成功，对吧？然后我们在25%左右停滞不前，连续4到5个季度都是这样。然后用加里的说法，在他早期的一个回应中，现在真的需要改变心态。我们所做的就是，实际上，我们会聚在一起。每天都会收到这些邮件。每隔一个周一，我们会聚一次。回顾过去两周出现的机会，我们逐一检查所有所谓的必胜项目。这些都是超过一定门槛的互动。我们还会逐一检查所有的标志性账户和钻石级账户，这每两周进行一次。我们从团队那里获得的合作和心态转变，我认为，正是这些影响了我们从25%提升到了27%，因为我使这个项目变得更加丰富。我们再次扩大了它的范围，但有些停滞。我认为，下一个层次的成就真正是由组织内我们所建立的行为和实践驱动的。

托比·索默：在咨询业务中，你能谈谈你的服务中有多少是基于价值定价的，而不是按时间和材料以及平均费率和向客户收费的小时数来定价的。是的。

加里·D·伯尼森：嗯，我们正在改变它。是的，我相信可以。我认为有很多解决方案能够真正带来变革，包括搜索。你知道，这个行业目前的做法相当——有点过时了。我认为现在有了一个机会，当你达到一定规模后，你可以真正改变这种模式。那么搜索能否作为一种服务来销售？你能否签订一个保留协议？我相信有这样的机会，并且我们在推动团队，特别是在咨询方面，去关注价值，因为到目前为止，这基本上还是老方法。我的意思是，不是完全如此，但可能更接近事实。我相当确信我们带来的价值。你需要将战略与组织、人员、薪酬以及如何培养人才对齐。我只是知道，在我担任CEO的所有这些年里，这一切都关乎人，关乎人才。球员赢得比赛，教练输掉比赛。所以我们正在挑战团队，我不能说我们现在有答案，但我预计在未来三年内会有很大的变化。对此我感到有些惊讶。

托拜·萨默尔：你目前报告的咨询账单费率，是推算出来的账单费率吗？还是说那确实是客户在发票上看到的平均费率？

加里·D·伯尼森：好吧，我不会说发票上显示的内容。但这确实是一场真正的雨。我是说，这确实是一个真正的每小时经济速率。毫无疑问。

罗伯特·罗泽克：是的。完全正确。你基本上是将我们的费用收入除以工作小时数，得出平均计费率。

托比·萨默尔：但是再次澄清，为了确保我正确回答了问题，我们可能不会以这种方式与客户互动。

加里·D·伯尼森：我们会说项目第一阶段是这样的。第二阶段是那样的。所以我们不会像律师事务所那样按小时计费。那是——那不是——所以我不想给你错误的印象。

操作员：但是我认为，从你问题的精神实质来看，关于价值方面确实有些东西。

托比·萨默尔：如果我可以最后补充一点，关于高管猎头业务和人工智能，私营公司表示他们可以在交付过程中更有效地完成一些中间步骤，但客户却要求更多，希望看到更多的候选人等等。所以他们既没有从效率或更快的完成时间中获得利润率的提升，也没有遇到价格侵蚀。你在那个领域有什么经验？

加里·D·伯尼森：我们有17个工作流，其中5个围绕搜索展开。显然，我们关心的是这些努力向我们展示的是我们可以变得更加高效。毫无疑问，这一点已经被证明了。在过去的一年中，在这17个工作流中的5个上。毫无疑问。但我们非常非常清楚的是，我们在运营中拥有大量的知识产权，并且在评估候选人时会使用这些知识产权，无论是我们的咨询服务还是RPO解决方案。我们非常保护的是，不希望这些专有数据泄露出去。因此，当我们沿着这条路径前进时，对我来说，任何人都可以生成一个名字。重要的是他们是谁，而不是他们做了什么。当我们谈论这里成就的异常值时，我仍然会强烈主张这是关于文化适应性的问题。而且，你知道，我们不是人类行为。我们是人。人工智能不会使人性中介化。技术会使我们更高效吗？是的。它会解决劳动力供需不平衡的问题吗？没有移民的情况下？是的。它会使我们公司更高效吗？当然。这就是那17个工作流所显示的。但同时，我们要确保保护好我们的知识产权，尤其是在我们全球70个国家、100个国家运营，面对不同的隐私法律的情况下。就像，我们非常非常谨慎地不让这些信息泄露出去。你知道吗？我们是在信任业务中。因此，我对从AI获得的搜索过程效率提升并不那么关注。我们在做吗？是的，我们绝对在做。但我关注的是客户体验。所以你知道，那里有很多事情在进行，但我告诉你，我会非常保守地对待人们的身份、他们告诉我们的内容以及他们的评估结果。我们已经对高管进行了1.13亿次评估。我们必须保护这些数据。这是我们的一大差异化因素。所以，是的，我们肯定会使用它。在学习和发展解决方案方面，作为教练使用代理。我们对此可能有不同的看法。但很明显，我们正朝着一个方向前进，即技术必须填补劳动力供需平衡之间的缺口。

运营员：您的最后一个问题来自瑞银的Joshua Chan。请讲。

Josh Chan：你好，我是Karan Nagy代Joshua接听。感谢您接受我的提问。我想问一下关于北美高管猎头业务的情况。看起来该业务的利润率一直很强劲，本季度达到了约31%。所以我想知道我们应该如何考虑今年各部分的利润率？

罗伯特·罗泽克：我认为，从整体科恩费里的角度来看，利润率应该保持在我们之前讨论的16%到18%这个范围内。我们为第一季度指引的利润率正好是中间的17%。这就是我们管理业务的方式。所以，就像加里之前说的，当我们考虑思维方式的转变时，我们不能以一种方式对待客户和进入市场，然后以另一种方式内部管理。正如加里所说，我们是一家公司，有5种产品，但我们是以一家公司的形式来管理这家公司的。所以我建议你只需关注16%到18%这个范围。好的。

Josh 陈：明白了。那么，关于今年的资本分配优先级，我们应该如何考虑？您是否会继续更倾向于股票回购，同时预计今年的资本支出会回到一个更为正常的水平？

加里·D·伯尼森：所以我们通常，随着时间的推移，采取了一种相当平衡的方法，系统地在上个季度部署资本。正如我们在上次电话会议中所说的，鲍勃也提到过，我们说到做到。显然，你看看公司，在过去的10、15年，甚至是20年里，我们的增长有60%是有机的，40%是非有机的。我们最近的投资是在英国和爱尔兰的一个临时解决方案组织，这对我们来说绝对是一个全垒打。那差不多是两年前的事了。所以有一段时间我们更倾向于股票回购。我们已经连续六七年提高股息了，有时我们会更多地倾向于非有机增长。

Josh 陈：明白了。这很有帮助。谢谢。

运营者：伯尼森先生，没有更多的问题了。

Gary D. Burnison：好的，Sarah。感谢你主持。感谢大家参加。我们很快会再和你们交谈。大家再见。

操作员：女士们先生们，本次电话会议将从今天开始，直至6月30日午夜结束，提供为期一周的回放。您可以通过拨打800-770-2030并输入访问代码422万，然后按下井号键来访问Echo回放服务。此外，回放还将在公司网站www.cornferry.com的投资人关系部分提供播放。感谢您的参与。现在您可以挂断电话了。

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