2026 年 6 月 15 日最新行业数据显示，锂电铜箔、电解液添加剂 VC 两大细分领域行情向好。其中锂电铜箔散单价格正式上调，叠加电子铜箔需求走强，行业进入双重涨价周期；VC 受旺季效应影响，货源偏紧、价格存在上涨空间，相关企业估值有望迎来修复。
一、锂电铜箔：加工费上调，供需偏紧，扩产意愿偏弱
根据 SMM 发布的行情数据，6 月 12 日国内 6μm 规格锂电铜散单加工费统一上调 1000 元 / 吨，调整后均价达到 2.1 万元 / 吨，单次涨幅约 5%。
从行业运行状态来看，目前锂电铜箔整体开工率处于高位，供需格局转向紧平衡。但调研发现，业内企业对于大规模新增产能的意愿普遍不强，背后主要有两大原因。一方面，经历此前价格竞争后，行业整体盈利尚未恢复至合理水平；另一方面，当下高端电子铜箔的盈利空间远大于锂电铜箔，各大厂商受资金、产能资源限制，纷纷把发展重心偏向电子铜箔，间接分流了锂电铜箔的扩产资源。
从投资和回报角度分析，锂电铜箔重资产属性十分突出。按照行业标准，每万吨产能投资额约 3 至 4 亿元，再叠加 1 个月库存、3 个月账期的资金占用，单万吨产能合计占用资金可达 7 亿元。2026 年一季度行业单吨利润仅 3000 元左右，单纯设备投资回本周期就超过 10 年，算上流动资金后，回本周期更是突破 20 年，较长的回报周期进一步压制了企业扩产动力。
综合供需、产能、盈利等因素判断，锂电铜箔供需缺口会逐步拉大，后续单吨利润还有较大修复空间，板块盈利弹性值得期待。
重点企业梳理
1.诺德股份：极薄铜箔领域龙头，产能规划明确，预计 2027 年锂电铜箔产能可达 7.5 万吨，电子铜箔产能 4.7 万吨，双重业务加持下成长潜力突出。
2.嘉元科技：锂电铜箔核心龙头，业务聚焦度高，2027 年规划锂电铜箔产能 13 万吨，其他配套产能 3 万吨。
3.海亮股份：锂电铜箔产能快速爬坡，2026 年一季度单吨盈利已达到 5000 元，预计 2027 年锂电铜箔产能 8 万吨，其他业务产能 36 万吨。
4.洪田股份：主营铜箔生产设备，随着行业盈利改善、设备更新需求释放，公司将充分受益。
二、电解液添加剂 VC：旺季临近，货源紧张，价格有望继续上行
近期电解液添加剂 VC（碳酸亚乙烯酯）市场交投活跃，月度、季度新订单陆续签订。多数厂商反馈当前供需关系偏紧，加上不少新增产能落地进度不及预期，行业紧张态势进一步加剧。
VC 属于高危化学品，行业安全管控严格，产能利用率达到 90% 就已经属于高负荷运转。预计 2026 年三季度，行业整体产能利用率将升至 93%，货源紧张问题会更加明显。回顾此前行情，2025 年四季度下游需求集中爆发，VC 价格从 5 万元 / 吨一路飙升，市场散单价格最高突破 23 万元 / 吨。
如今传统消费、动力电池旺季逐步到来，VC 价格具备持续上涨的基础。目前相关上市公司对应估值在 13 至 16 倍区间，倘若下半年单吨价格再上涨 2000 至 40000 元，企业估值将回落至 9-10 倍，估值修复空间可观。
重点企业梳理
海科新源、华盛锂电、孚日股份、富祥药业、永太科技、新宙邦。
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