01 五大AMC加码存量资产盘活
基金规模30亿元，由中信金融资产作为主要出资方，国盛资本担任基金管理人，重点投向上海及长三角区域保障性租赁住房、产业园区、商业写字楼、城市基础设施等存量资产盘活项目。
近年来，国盛资本已先后与长城资产、银河资产、中信金融资产合作设立多只“国存”系列盘活基金，形成地方国资平台提供项目资源与运营能力、AMC提供资金及不良资产处置能力的合作模式，推动闲置低效资产通过重组改造、运营提升和REITs等方式实现价值重估。
从行业层面看，存量资产盘活正成为AMC业务转型的重要方向。据不完全统计，截至2026年6月，五大AMC参与设立的存量盘活专项基金认缴规模已超过千亿元，投向涵盖央国企低效资产、闲置土地、产业园区、城市更新、地产纾困和基础设施REITs储备项目等。与传统不良资产收购处置相比，存量盘活更强调“债务重组+资产改造+运营提升+资本市场退出”的全链条能力，有助于AMC从单一不良处置向特殊机会投资和资产运营延伸。随着地方国资平台、央企资本、AMC及公募REITs等多类主体协同入场，存量资产盘活有望成为特殊资产行业新的增量赛道。（不良资产头条）
02 上市公司破产重整投资热度升温
近期，上市公司破产重整投资人招募竞争明显升温，数十家投资人争夺单一项目已较为常见。据统计，2024年共有11家上市公司破产重整执行完毕，28家产业投资方和超百家财务投资方参与，投入重整资金超过150亿元；部分项目因股份受让价格明显低于二级市场价格，在股价修复后形成较高账面收益，产业投资人和财务投资人的平均收益率分别达到188.61%和135.9%。
但破产重整本质上仍是债务风险化解和企业救济机制，并非单纯的财务套利工具。当前重整投资高收益背后，也伴随债权人清偿、原股东权益调整、投资人收益安排及企业后续经营改善之间的再平衡问题。例如，2024年已执行完毕的上市公司重整案例中，债权人以股抵债价格较重整协议签署日收盘价的平均溢价率仍达114.62%。与此同时，投资人报名保证金普遍超过1000万元，部分项目达到6000万元至7000万元，也反映出重整投资门槛和资金占用压力上升。整体来看，上市公司重整正成为特殊资产投资的重要场景，但随着参与方增多和收益预期抬升，项目筛选、风险定价、利益协调和投后运营能力，将成为决定投资成败的核心变量。（不良资产行业观研）
03 东方资产、中国信达获浦发银行千亿级授信
浦发银行拟向东方资产核定1092.22亿元集团综合授信额度，此前亦拟向中国信达授信1098.92亿元，两家AMC合计授信规模超2190亿元。虽然授信额度并不等同于实际提款金额，但在近年银行对AMC融资普遍趋于审慎的背景下，单家超千亿元授信仍具有较强信号意义，有助于增强AMC在不良资产收购、风险项目化解和困境资产投资中的资金调配能力。
从合作逻辑看，此类大额授信背后，反映出银行与AMC之间由传统不良资产处置合作，逐步延伸至资本补充、股权投资和金融风险化解等更深层次协同。此前东方资产、中国信达通过增持股份、投资可转债等方式参与支持浦发银行资本补充与转债转股，缓解其到期兑付压力；而银行授信也为AMC回归主业、拓展不良资产经营提供资金支撑。对AMC而言，战略配置高ROE、高股息、低PB的银行类红利资产，既可获得稳定投资收益，也有助于平滑主业波动，推动业务模式由单一不良处置向“不良主业+特殊机会投资”双轮驱动转型。（不良资产头条）
供稿：合规风险管理部
