全国碳市场走势季度预测
6月：端午短期停工扰动碳市场休市，需求阶段性走弱；伴随入夏高温来临，火电负荷逐步抬升、排放增加带来配额刚需托底，预计全月碳价运行区间72-78元/吨，预测月末小幅反弹，收盘价稳定在75元/吨左右。
7月-9月：全国进入持续性高温季，居民用电与工业用电同步走高，火电机组满发带动碳排放总量爬升，发电企业配额采购刚需集中释放；预测钢铁、水泥、铝冶炼结束集中抛售，由净卖出转向小批量补库。预计7月碳价自75元起步稳步上行，逐步突破80元/吨；8月高温延续，火电排放维持高位，碳价震荡于80-85元/吨区间。9月临近年度履约窗口期，控排企业集中提前锁价囤货，叠加配额收紧政策预期落地，市场交易活跃度提升、价格波动加大，全月运行区间78-88元/吨，月末有望回升至85元/吨。
10月-12月：10月进入第四季度部分富余配额企业集中抛售，碳价短期回调至85元/吨左右；11—12月年度履约截止日临近，发电和新增行业集中清缴缺口配额，刚需集中爆发，预计11月突破90元/吨，12月维持90-95元/吨震荡，年末收盘锁定88-90元/吨，全年碳价完成“5-6月下行、7-9月抬升、年末冲高”走势。
投资交易动机研判
（1）交易动机研判
6月碳价冲高，控排企业利用价格回调窗口期分批采购配额：大型发电、钢铁企业以按需常态化补库；中小高耗能企业依托短期价格波动低吸高抛，赚取价差。
7月-9月高温带动火电排放激增，发电企业成为市场核心采购方，集中锁定中长期低价配额对冲履约成本；钢铁、水泥、铝冶炼企业逐步结束配额抛售周期，根据自身核查缺口小批量补库，建立基础配额库存。
10月-12月配额缺口企业集中履约，优先保障足额履约、规避行政处罚；建议配额盈余企业抓住需求旺季择机抛售存量配额变现。前期低位建仓的机构逐步高位减持CEA与CCER实现收益兑现，同时小幅布局下一年度碳资产，抢占来年市场。
（2）整体交易节奏
1.大型控排企业（发电、钢铁、水泥、铝冶炼）
6月：依托碳价下行窗口分批次低位采购，优先承接新纳入行业抛出的富余配额，锁定低成本库存，整体补库量控制在全年需求的20%—30%；同步根据月度生产数据动态核算排放量，观望各地核查公示结果调整采购计划。
7-9月：火电企业应对夏季用电峰值加大配额采购，钢铁、水泥、铝冶炼结合核查结束，集中完成全年半数以上配额储备，新纳入行业逐步熟悉碳市场交易规则，循序渐进补充库存。
10-11月：临近履约节点全面盘点配额盈亏，缺口企业加速补齐剩余配额，防范履约前夕碳价暴涨抬升采购成本。
12月：全行业完成配额清缴工作，持有富余配额的企业择机挂牌抛售，同步复盘全年碳排放与交易数据，制定2027年碳资产管理方案。
2.投资机构
5-6月：5月CEA震荡下行，机构逢低分步采购，赚取短期价差；5月四川红原造林碳汇、内蒙古巴彦淖尔林业碳汇、甘肃兰州CCER造林项目集中公示登记，机构积极尽调、锁定优质CCER资源。
7-9月：依托月度价格波动做短线套利；随着光热、风电CCER集中签发，择机增持CCER，平衡资产组合，规避配额集中供给带来的价格下行风险。
10-12月：履约旺季碳价上行，机构逐步减持存量CEA与CCER兑现全年收益；兑现后拿出小部分资金布局2027年优质碳汇、新能源CCER项目，提前锁定长期资产。
碳市场行业研究
（1）新纳入行业各时间段对全国碳市场的影响
6月：钢铁、水泥、铝全行业核查结束，因首年豁免履约政策落地，大量前期富余配额集中挂牌抛售，市场配额供给激增，成为6月碳价从85元回落至80元的核心诱因；三大行业主体批量入市开户，市场参与主体进一步多元化，但交易行为单一、以卖出配额为主，新增交易量有限，整体市场规模小幅扩容。
7-9月：随着生产负荷持续走高、排放量稳步上涨，新纳入行业结束集中抛售，开启小额常态化补库，跨行业配额交易增多，市场成交规模稳步扩张。
10—12月：年度豁免履约窗口期收尾，三大行业正式进入履约倒计时，配额缺口集中显现，全行业从净卖出转为净买入，需求爆发式增长，直接拉动市场成交量大幅攀升，成为碳价上行核心驱动力；市场交易结构优化，发电企业、新增企业、机构三方形成多元交易格局，市场流动性显著改善。
（2）新纳入行业对电力行业各时间段交易的要求
6月：受新增行业集中抛盘带来的供给冲击影响，电力企业碳价管理难度加大，需按月动态核算碳排放与配额结余，优化月度交易节奏；利用6月碳价回调机会分批囤货，对冲后续价格波动风险，依托生态环境部新版发电核算指南，精准核算燃煤排放数据，减少配额测算偏差。
7-12月：新增行业集中采购推升碳价大幅波动，火电企业建立碳价预警体系，紧盯履约进度与价格走势，对缺口部分及时补充采购，避免临近截止日高价抢筹；履约结束后复盘全年与新增行业的供需联动规律，优化下一年配额采购规划。
CCER市场研究
（1）不同类型CCER项目市场情况
造林碳汇项目：5月国内林业资源大省CCER造林项目落地提速：四川红原县防护林造林碳汇完成正式登记（四川首单造林CCER），由红原县雅克农业开发有限责任公司申报，中国船级社质量认证有限公司负责审定，项目总面积890.63公顷，计入期40年，预计年均减排量2495吨，首期5年减排量，预计实现收益100万元。内蒙古巴彦淖尔新华林场林业碳汇项目签约落地；甘肃兰州大型人工造林CCER项目全国公示；云南、重庆奉节多地林业碳汇项目进入审定阶段，全月全国新增公示造林CCER项目6个。
光热发电等新能源项目：5月光热、风电CCER无新增登记项目，前期已备案的西藏当雄乌玛塘50MW光热项目持续推进监测工作，预计年均减排6.2万吨CO2；宁夏中卫“算电协同”光伏直供项目投运，后续规划开发配套CCER，成为新能源CCER潜在增量项目。
（2）各时间段CCER市场供需跟踪
5-6月：供给稳步抬升，需求小幅上行
供给端：5月造林项目集中登记公示、少量存量项目完成减排量签发，CCER供给稳步增加，5月全市场CCER总成交量75.6万吨，成交均价86-90元/吨；6月新增项目持续落地，成交量预计82.3万吨，成交均价89-92元/吨。
需求端：发电企业优先采购CCER替代CEA履约以控制成本，出口企业为对冲欧盟CBAM碳关税建议考虑碳汇CCER，新增行业逐步熟悉CCER抵消规则。
7-9月：集中签发期来临
供给端：前期备案的造林、光热项目进入集中签发周期，CCER供给大幅增加，预测7月成交均价89-93元/吨、8月90-94元/吨、9月91-95元/吨；普通工业类CCER供给宽松，但优质林业碳汇项目稀缺。
需求端：夏季火电满发推高履约抵消需求，新纳入行业批量布局CCER库存，机构持续加仓优质碳汇，优质CCER供不应求，价格稳步走高。
10-12月：价格持续上行
供给端：全年CCER签发量持续放量，但稀缺造林、优质光热CCER供给有限，预测10月成交均价92-96元/吨、11月94-98元/吨、12月96-100元/吨。
需求端：全行业集中履约，控排企业大举采购CCER完成抵消，需求爆发式上涨；机构高位减持存量CCER后，持续布局次年优质碳汇项目，年末头部造林CCER成交价格有望突破100元/吨。
关于我们
北京铭晟阳光科技有限公司（以下简称，铭晟阳光）成立于2011年，是一家碳资产全过程管理、工业企业全过程咨询为主的专业技术服务公司，是国家能源集团、中国华电集团、中煤集团、中粮集团等国内知名央国企碳资产管理专业服务商。
| 企业 | 项目节能评估、节能验收、煤炭和能源减量替代等咨询服务 节能减煤降碳诊断及改造服务 企业碳排放核算及碳资产管理咨询服务 能源审计 CCER交易，配额交易 |
联系我们：15801613017
免责声明
本号对转载、分享、陈述、观点、图片保持中立，目的仅在于传递更多信息，版权归原作者。如无意中侵犯了您的版权，请第一时间联系，核实后，我们将立即更正或删除有关内容，谢谢！
