快递行业是国内典型的薄利赛道，盈利空间极度压缩，行业经营难度远超大众认知。从主流企业净利率来看，行业整体利润水平处于低位：顺丰归母净利润率3.6%，极兔2.06%，圆通5.74%，申通2.46%，韵达2.27%。即便中通18.49%的净利率看似遥遥领先，但若计入行业平均1.3元的揽派综合收入，其实际净利率仅维持在9%左右。
落到单票维度，行业盈利的脆弱性更为直观：中通单票利润0.24元、圆通0.14元，申通、韵达单票利润仅5分钱。在百亿级年包裹体量下，单票成本每降低1分钱，就能带来超亿元的利润增量。这也让降本增效成为所有快递企业的核心生存命题。
2025年，行业头部企业普遍通过扩大规模、优化运输线路、投放自动化设备、落地无人配送等方式全力压降运营成本，运输、分拣两大核心成本持续下行。但行业内卷叠加市场竞争加剧，除申通因丹鸟并表实现收入拉升外，中通、圆通、极兔、韵达四家企业单票总收入均出现下滑，多数企业毛利率增长乏力、部分小幅回落，行业“降本不增收”的困境凸显。
本文将结合2025年完整财报数据，深度拆解中通、圆通、极兔、申通、韵达五大头部快递企业的经营表现、降本成效与发展痛点。
中通快递：规模领跑行业，成本异动拖累毛利率
中通依旧是行业盈利龙头，但也是2025年毛利率回落最明显的企业。全年实现营收491亿元，同比增长10.9%；归母净利润95.13亿元，同比增长3%；业务量达385.2亿件，同比增长13.3%，业务规模持续领跑全行业。
成本与盈利端呈现明显分化：2025年单票营业成本（不含派费、剔除货代业务）由上年0.87元增至0.94元，单票收入同步下滑，直接导致公司毛利率从31%大幅回落至25%。
细分成本结构来看，中通传统降本成效持续释放：单票运输成本0.36元，同比减少0.05元，规模效应、线路优化、装载率提升的价值持续凸显；单票中心运营成本从0.27元微降至0.26元，同比减少0.01元。2025年公司新增185套自动化分拣设备，全网自动化设备总量达781套，智能化升级持续助力分拣环节提效降本。
拖累整体成本飙升的核心因素为其他运营成本，该项费用从上年59.5亿元飙升至116.8亿元，增幅高达96.2%，近乎翻倍。据企业解释，成本大幅上涨主要源于直客业务拓展，配套服务支出大幅增加，成为压制全年盈利的核心变量。
圆通速递：降本优于收入下滑，毛利率稳步修复
圆通2025年经营稳健性突出，业务增速跑赢行业均值，降本成效显著，是行业内少数实现毛利率小幅回升的企业。全年营收752.77亿元，同比增长9.05%；归母净利润43.22亿元，同比增长7.73%，其中快递业务归母净利润46.14亿元，同比增长7.14%。全年业务量311.44亿件，同比增长17.2%，市场占有率提升至15.65%，稳居行业第二位。
营收端承压明显，全年单件总收入从2.30元降至2.19元，降幅4.61%。但公司精细化降本成效亮眼，单件总成本从2.09元降至1.99元，降幅4.95%，成本降幅跑赢收入降幅，最终实现单票毛利稳定维持0.2元，毛利率从9.19%微升至9.57%。
各环节成本全面优化：单票运输成本下降0.05元至0.37元，降幅10.35%，路由优化、智能车队调度、智能驾驶技术落地成效显著；单票中心操作成本下降0.01元至0.27元，降幅3.75%，自动化设备持续落地释放提质降本红利；揽派环节单票成本下降0.03元至1.32元，全链路成本管控体系持续完善。
申通快递：丹鸟并表赋能，营收利润双增跻身行业前三
申通是2025年行业最大变量企业，业绩实现跨越式增长，成功赶超韵达跻身行业前三。全年营收555.86亿元，同比增长17.84%；归母净利润13.69亿元，同比大幅增长31.61%；业务量261.39亿件，同比增长15%，市场占有率13.14%，同比提升0.16个百分点。
业绩高增源于双重赋能：一是过往数年数智化改造落地见效，内生运营效率持续提升；二是收购丹鸟物流形成战略互补，构建“加盟保规模、直营做高端”的双业务格局。2025年11月丹鸟正式并表，直接带动单票收入从2.05元提升至2.1元，有效对冲行业低价内卷压力。
成本端呈现结构性分化，整体可控。2025年单票总成本1.98元，同比增加0.04元。细分来看，单票分拣成本0.31元，同比下降0.02元，智能化分拣持续降本；但单票揽派成本升至1.27元（+0.05元）、运输成本升至0.39元（+0.02元）。整体成本小幅上涨，主要源于丹鸟直营网络的人员、末端配套成本，该部分完整成本将在2026年财报中全面体现，后续盈利表现仍需持续观察。
极兔速递：全链路成本优化，盈利韧性持续凸显
2025年极兔业务规模与盈利实现双重突破，包裹总量首次突破300亿件，达301.3亿件，同比增长22.2%。全年总收入121.6亿美元，同比增长18.5%；净利润2.25亿美元，同比大幅飙升97.4%，盈利兑现能力持续增强。
国内市场稳健扎根，全年收入67.1亿美元，经调整EBITDA达3.6亿美元，国内包裹量220.7亿件，同比增长11.4%，市场份额稳定在11.1%。
成本优化是极兔盈利修复的核心支撑，2025年单件成本从0.30美元降至0.28美元，成本降幅与单票收入降幅基本匹配，带动毛利率小幅改善。全链路各环节成本同步下行：运输成本从0.06美元降至0.05美元，分拣成本从0.05美元降至0.04美元，揽派成本从0.19美元降至0.18美元，实现全环节降本增效。
智能化、规模化赋能成效显著，2025年极兔新增自动化分拣设备112套，无人物流车投用量超千辆，依托规模扩张、精细化运营与科技赋能，成本优化红利持续释放，盈利韧性持续强化。
韵达股份：末端成本承压，全年盈利下滑，Q1现触底信号
2025年是韵达经营压力较大的一年，盈利端承压明显。全年营收514.75亿元，同比增长6.04%；归母净利润11.71亿元，同比大幅下滑38.79%；全年业务量256.01亿票，同比增长7.64%，市场份额12.87%，行业排名小幅回落。
成本端呈现明显结构性分化，干线与分拣效率持续优化，但末端成本大幅攀升。2025年单票总成本1.84元，同比微增0.01元。其中，单票运输成本下降0.03元至0.34元，单票分拣成本下降0.04元至0.28元，两项核心成本合计下降0.07元，干线运营、智能分拣的降本成效持续落地。
拖累整体盈利的核心痛点在于末端：单票揽派成本同比上涨0.09元，末端网络维稳、服务品质升级带来的成本压力持续释放，直接导致公司毛利率从9.29%回落至7.1%。
值得关注的是，2026年一季度韵达经营出现回暖迹象，单季归母净利润4.87亿元，同比增长51.67%，呈现触底回升态势。但单季度数据具备偶然性，后续三个季度的经营表现，仍将持续考验公司的成本管控与网络运营能力。
总结：行业内卷加剧，精细化、差异化成突围关键
综合五大快递企业2025年财报表现，快递行业已彻底告别单纯依靠规模扩张的增长模式，进入降本见顶、收入承压、分化加剧的新阶段。头部企业普遍实现干线、分拣环节的智能化降本，但受末端人力成本上涨、市场低价内卷、客户结构调整影响，多数企业增收难增利。
未来，纯粹的价格竞争已然不可持续，依托智能化升级优化全链路成本、通过业务差异化布局（高端件、直营配套、跨境物流）提升溢价能力、夯实末端网络稳定性，将成为快递企业突破盈利瓶颈、实现高质量发展的核心路径。
佳源物流总经理 郝群
