一、全球基金资产88万亿，美国仍是老大
二、美国基金总资产45万亿，ETF正在“抢班夺权”
三、指数基金首次占据“半壁江山”
四、美国家庭：基金是“中产标配”
五、退休市场49万亿，基金占据核心位置
社会保障（全民基础） 房产（自住房） 雇主退休计划（401(k)、403(b)等） 个人退休账户（IRA） 其他资产 
普通人可以从中学到什么？
88万亿美元背后的五大投资趋势——2025全球基金行业复盘2025年，全球基金行业成绩亮眼：总资产突破88万亿美元，美国市场独占半壁江山，指数基金首次占据长期基金的“多数席位”，占比超过50%。 过去的几十年，全球投资者越来越注重低成本、透明的指数基金，并将基金作为长期资产持有。 这份数据来自美国投资公司协会（ICI）发布的《2026 Investment Company Fact Book》。整篇报告厚达140多页，今天做简单的总结分享，报告下载地址会贴在评论区。 在此之前先科普一下美国的公募基金类型，美国公募基金一般分为共同基金、ETF、封闭式基金、单位投资信托。 共同基金可以理解为国内的开放式公募基金（不含ETF），ETF、封闭式基金与国内ETF和封闭式公募基金没什么区别，单位投资信托（UNITs）是美国比较小众的一种公募基金，在投资者投资之前基金的投资标的已经锁定，无论是规模还是数量都占比极低。 2025年底，全球监管的开放式基金总资产达到88.0万亿美元，比2024年增长19%。这个数字是什么概念？比全球GDP的总和还要多。 其中，美国以44.8万亿美元占据51%的份额；欧洲紧随其后，规模27.9万亿，占比32%；亚太地区排名第三，规模10.2万亿，占比12%。 为什么美国一家独大？ 主要有三个原因： 一是，退休账户制度：美国的401(k)、IRA等税收优惠账户大量配置基金，尤其是共同基金。 二是，完善的市场制度：美国金融市场历经200年，各项制度完善，投资者保护到位。 三是，全球资金带来的市场深度：美国拥有全球最发达的股票和债券市场，基金可投资标的和投资工具丰富。 而欧洲的UCITS基金也很成功，主要得益于其“护照”制度——一个欧盟国家注册的基金可以跨境销售到其他成员国，甚至远销亚洲和拉美。 开放的理念和完善的制度是欧美基金业发达的主要原因。 基金类型方面：股票基金仍是王者，资产42.6万亿美元，占全球基金总资产的48%，这与国内差别很大，国内债券基金是绝对的主力。 不过有趣的是，2025年全球投资者净买入最多的不是股票基金，而是债券基金，净流入达1.3万亿美元。原因在于：投资者预期央行会继续降息，而利率下降时，债券价格上涨。提前布局债券基金，可以锁定资本利得。 这里的债券基金包括货币基金，因为货币基金主要投资短期国债、商业票据等，风险极低，常被用作“类现金”管理工具。2025年全球货币市场基金净流入9010亿美元，其中美国占了三分之二。 美国基金公司2025年底总资产为45.1万亿美元。其中：共同基金：31.4万亿（70%）；ETF：13.4万亿（30%）；传统封闭式基金：2570亿；单位投资信托：1030亿 其中，ETF的爆发式增长是最值得关注的趋势。2025年一年，美国ETF净发行量（新发份额减去赎回）达到创纪录的1.5万亿美元，比2024年的1.1万亿还要高。 ETF受欢迎的原因主要是以下三点： 第一，交易灵活（像股票一样随时买卖）； 第二，费用低廉（绝大多数是被动指数产品）； 第三，透明（每天公布持仓）。 另一个有意思的数据：ETF的二级市场交易量（即投资者之间买卖ETF份额）占了总交易量的88%，而一级市场的创设/赎回（影响底层证券）只占一小部分。这意味着，ETF的活跃交易并没有导致底层股票的频繁买卖，对市场冲击很小。 这是本次报告最具标志性的一点： 2025年底，指数共同基金 + 指数ETF 合计占美国长期基金（股票、债券、混合）总资产的52%。而2010年这一比例仅为19%。 换句话说，被动投资已经成为主流。 为什么会这样？ 第一，极低的费率：主动管理股票基金的平均费用率为0.40%，而指数股票ETF仅为0.14%。长期复利效应下，费用差异对收益影响巨大。 第二，主动基金的业绩表现十分糟糕：过去十几年，大多数主动基金跑不赢基准指数。这个问题在之前的文章和视频中讲过。99%的基金跑输指数 第三，退休账户推动：401(k)计划的默认选项往往是目标日期基金，而这些基金大量使用指数产品。 虽然指数基金占比越来越高，但报告强调：主动基金仍然有存在的价值，比如在市场下跌时控制回撤、挖掘低估个股等。两者并非你死我活，而是满足不同投资者的需求。 2025年，56.4%的美国家庭（约7600万户） 持有基金，中位资产为12.5万美元，中位持有数量为3只基金。 美国家庭为什么买基金？86%的家庭持有基金是为将来退休做准备，并且其中的78%将养老列为首要目标；94%的家庭通过雇主退休计划、IRA或年金持有基金。 种族和收入的多样性也在增加。中等收入家庭（第二至第四收入五等分）的基金持有率从2005年的43%上升到2025年的57%。基金不再是富人的专属。 美国的退休储蓄体系常被比作一个“五层金字塔”： 2025年底，美国退休市场总资产达到49.1万亿美元，其中：IRA：19.2万亿（39%）；雇主DC计划（含401(k)）：14.2万亿（29%）；政府DB计划：8.3万亿；年金：4.9万亿。 共同基金在退休资产中扮演什么角色？ DC计划中，52%的资产投资于共同基金（7.3万亿）；IRA中，39%的资产投资于共同基金（7.4万亿）。两者合计，共同基金持有退休资产的30% 左右。 目标日期基金是近年来最成功的创新之一。它会随着投资者年龄增长自动调整股债比例——年轻时多配股票追求增长，临近退休多配债券锁定收益。2025年底，目标日期基金总资产达2.3万亿美元，其中大部分在401(k)计划中。 IRA的两种主要类型： 第一种是传统IRA：缴款时抵税，取款时交税。中位年龄62岁，72%持有共同基金，61%有滚存（从雇主计划转入）。 第二种是Roth IRA：缴款时不抵税，取款时免税。中位年龄51岁，71%持有共同基金，更受年轻人欢迎。 扎心的是（我指的是与美国相比，令国内扎心的是），退休后收入替代率研究显示：大多数美国人退休后的可支配收入（扣除税收和退休缴款后）仍能维持退休前90%以上的水平。低收入人群的替代率甚至超过100%。这说明美国退休体系确实起到了“平滑消费”的作用。 看完这份报告，我们可以总结出几条实用的投资原则： 1. 重视低成本 指数基金费用远低于主动基金，长期复利效应下差别巨大。2025年，美国投资者实际支付的平均股票基金费用率仅为0.40%，而所有在售基金的平均费用率是1.09%——这说明聪明钱正在向低成本产品集中。 2. 利用退休账户 无论是美国的401(k)/IRA，还是中国的个人养老金账户，税收优惠是实实在在的福利。报告中提到，超过一半的长期基金资产存放在退休账户中。当然这里要提醒一句，国内养老金账户的投资标的非常少，实际投资体验可能非常差。 3. 长期持有，避免频繁交易 2025年股票市场大涨17%，但股票共同基金却净流出1.2万亿美元——主要原因是投资者转向ETF和再平衡。但长期来看，频繁买卖往往会损害收益。 4. 多元化配置 债券基金在2025年获得1.3万亿美元净流入，说明投资者在利用股债负相关性平滑波动。不要把所有钱都押在股票上。 5. 教育储蓄要趁早 529计划（美国教育储蓄账户）资产已达5767亿美元，平均账户规模约3.4万美元。如果你有孩子，尽早开设类似账户，利用复利效应。 2025年全球基金规模突破88万亿美元规模的背后，是数十亿普通人的养老钱、教育金、购房首付。而指数基金的崛起、费用的持续下降、退休账户的普及，正在让投资变得越来越普惠。 对于我们每个人来说，理解这些趋势不是为了追逐热点，而是为了更清醒地知道世界金融最先进地区和国家的投资发展趋势，做出适合自己的财务决策。 希望这份报告解读对你有帮助。如果你觉得有用，欢迎点赞、在看、转发给更多朋友。 「1」数据来源：Investment Company Institute，《2026 Investment Company Fact Book》/Morning Star 「2」封面图源：ICI Fact Book 封面
