在企业的负债和股东权益的结构中，我们可以看到企业到底是在靠什么发展。
在之前的内容《读懂财报之资产负债表：一个公式，洞悉企业资源有多少》中，讲到过如果把负债中的债务融资（主要包括短期借款、交易性金融负债、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券等）和股东对企业的入资（包括股本和资本公积）理解为“输血”（即通过筹资获得资金），把经营性负债（主要包括应付票据、应付账款、预收款项、合同负债、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款和其他流动负债等）和企业留存收益（包括盈余公积和未分配利润）理解为“造血”（即通过经营、投资等活动积累的利润），则资产负债表的负债与股东权益可以理解为企业发展的两大动力：“输血”和“造血”。
在“输血”方面，企业的两大途径为股东入资和向债权人借款；在“造血”方面，企业的两大途径为日常经营活动和对利润的分配。
1.股东入资驱动型
在股东入资驱动的发展条件下，企业的股本和资本公积之和往往占负债与股东权益总规模的比重较高。
处于这种状态的企业，要么是刚刚接受了股东的巨额入资，要么是企业的业务开展还没有达到更高的水平。当然，也有可能是企业的亏损过大，导致企业的未分配利润是巨额负数，股本和资本公积占比就会显得较高。
从偿债风险来讲，如果是企业刚刚接受了股东的巨额入资、企业的业务开展还没有达到更高的水平，这样的企业短期内风险不大；从发展前景来看，这样的企业未来将取决于资产的进一步运用、扩大市场及债务融资促进更大发展的情况。
如果是企业的亏损过大，导致企业的未分配利润是巨额负数而使股东入资显得过大，则意味着企业的资产质量已经出现了严重的恶化，企业的偿债风险是较大的。
2.债务融资驱动型
在债务融资驱动的发展条件下，企业的各类有息负债之和往往占负债与股东权益总规模的比重较高。
处于这种状态的企业，要么是企业债务融资能力较强，要么是企业的业务开展还没有达到更高的水平。当然，也有可能是企业的亏损过大，导致企业的未分配利润是巨额负数，各类有息负债就会显得占比较高。
从偿债风险来讲，如果是企业债务融资能力较强，或是企业的业务开展还没有达到更高的水平，这样的企业短期内风险不大，长期偿债能力要看企业获得贷款后对贷款资金使用的效益性。如果对贷款运用得当使企业盈利能力得到持续改善，企业获得良性发展，则企业偿债风险仍然不大；如果对贷款运用不当导致企业盈利能力持续下降甚至出现持续亏损，则企业偿债风险会逐渐增大。
如果是企业的亏损过大，导致企业的未分配利润是巨额负数而使各类有息负债显得过大，则意味着企业的资产质量已经出现了严重的恶化，企业的偿债风险是较大的。
3.经营与盈利驱动型
在经营与盈利驱动发展条件下，企业的各类经营性负债与盈余公积和未分配利润之和往往占负债与股东权益总规模的比重较高。
处于这种状态的企业，要么是企业业务规模大、在上下游关系管理过程中能力较强，要么是企业积累的利润留存较高。
从偿债风险来讲，这样的企业偿债风险不大。
4.多因素驱动型
在多因素驱动发展条件下，企业的各类经营性负债、有息负债、股东入资和利润积累相对较为均衡，共同推动企业资产的增长。
如果这种企业的营业收入能够持续增长，盈利能力能够保持在较高水平，经营活动产生的现金流量净额充裕，企业就会处于正常发展的状态中。从偿债风险来讲，这样的企业偿债风险不大。
5.小结
企业发展的早期阶段，肯定是需要“输血”的。但企业发展到较为成熟的阶段以后，如果“造血”能力还不足，就需要提高警惕了。
当然，成熟企业也需要“输血”，这时候的“输血”是为了谋求更大的发展。
