大哥二哥的财报

今天市场低开高走：上涨3213，下跌2130，涨停147，跌停17

上证指数涨0.67%，收于4242.57，再创今年新高，同时也是近10年新高。昨天统计了2025年至今上证指数创新高的次数——52次，这个数字再+1，达到53次。

昨天文章里有个小小的结论，在上证指数创新高后的第二天，涨跌的概率大概接近50%（涨27次，跌25次），和扔一枚硬币差不多，明天我们又可以增加一个观察的样本了。（换个角度这么看A股还挺有意思的，感觉在做一次大型的实验）

这让我想起来，上一次做的大型实验是韩国，实验目的是验证禁止做空后，大盘是不是就会更好？

从2023年11月6日到2025年3月31日，韩国禁止做空持续了大概17个月，韩国大盘指数涨幅4.76%；

解除全面禁止做空后，截至到最新，韩国大盘指数涨幅216%。

做空究竟会不会真的对大盘就是利空，结果非常明显。

投资领域里，很多事情和普通人想的都是反的，所以要多用数据去验证自己的猜测，别拍脑袋。

昨晚美国的费城半导体指数跌3%，因此今天的半导体低开是有预期的，上午登机前看了一眼低开2%，等到中午落地再一看，哎呦，可以啊，居然逆势翻红，全天涨3%+，增量资金源源不断啊。

本轮的半导体行情，一个很大的催化剂是4月财报季，但财报反应的是过去的业绩。去年我10月买了8G的DDR4内存条189元，之后3个月的时间，就涨到最高529元，涨幅180%。（下图是今年1月份写的）

这个事情我反复在文章里说过多次，因为每一次的涨价都突破了我预期的天花板。零售端价格的暴涨，反应出货物的供不应求，同时也预期着企业的业绩提升。

但最近的2个月，终端内存条开始降价。我去看了一下，还是那个DDR4的8G内存条，我上周看是389元，今天再看是379元，相比最高售价跌了30%。场外网格趁着今天到达上限，我就又落袋了2网。

中概的大哥二哥也公布了今年的一季度财报。

先来看腾讯的，一季度营业收入1964亿，同比9%，比分析师预期低一点，营业利润673亿，同比17%，比分析师预期要高一点，非国际会计准则同比9%，如果这里面再剔除了AI产品的影响，利润同比增长17%。

在财报和发布会上，AI AI 还是AI，是最高频的词。

财报的开始就指出对于AI的重视，有大模型Hy3 preview模型的提出，还有WorkBuddy，被称为“中国使用最广的效率AI智能体”。

在这轮大模型的军备竞赛中，腾讯一直都慢一拍。它不是追求数字上的最前沿，而是追求实用性和可落地性，算是保持了传统风格。我现在主要用的AI Agent就是他们家的，从4月免费一直用到现在。

整体从上面的数据来看，和分析师预期接近。今年腾讯港股跌了22%，我觉的这个成绩比市场的预期要好。

再来看看阿里的业绩，营业收入2433.8亿，同比3%，比预期要低一点点。经营利润是亏损8.48亿，去年同期是盈利284亿，之所以差这么多，就是AI科技投入还有客户补贴。AI相关的收入占比达到30%。

阿里的特点昨天说过，就是AI生态闭环。芯片上有平头哥，模型上有千文，云端有阿里云。具体到一季度，截至到26年2月，平头哥GPU累计交付47万片。千问大模型不用说了，第一梯队的水平。阿里云，市场份额依然是第一位的，从30.1%提高到32.8%.

纵观这2位大佬的财报，都能发现，拼了命的宣传AI，争取拿到下一轮科技时代的船票。同时，我觉的有个最大的现实意义，谁的AI含量高，谁就还是高新技术企业，就能继续享受税收优惠。

美国那边公布了4月份的PPI同比升6%，预期升4.9%，完全超出预期的表现。说明霍尔木兹海峡冲突导致的原油涨价，已经在工业侧传导。消息传来，美元指数进一步走高，美联储降息概率降低。

CPI、PPI越高，越能够推动美国坐到谈判桌前，争取在今年的6月份之前达成协议，通胀回落，也给美联储降息铺平道路。

继续全红，大家晚安~