熟悉《三国演义的人都知道，关羽秉烛夜读《春秋》的典故家喻户晓。但真实的史料告诉我们，关羽真正潜心研读的，其实是《左传》。
《春秋》只是微言大义的纲目骨架，文字极简、惜字如金，单看原文根本看不出事件的来龙去脉；而《左传》逐条阐释、详述始末，为单薄的骨架填满血肉，是读懂《春秋》最贴切的注解与教辅。
放到当下寿险新会计准则领域，这个比喻格外契合。IFRS17（国内25号保险合同准则）整套规则体系庞大、逻辑层层嵌套，被业内戏称像“天书”。只啃冰冷的准则条文，很难悟透实务底层逻辑。
IFRS17 （25号准则），就是保险财会领域的《春秋》，只定原则、立框架，抽象晦涩；而上市公司尤其是寿险公司的年报，就是鲜活生动的《左传》，把抽象准则落到真实业务、负债计量、准备金核算与业绩披露的具体场景里。
我自己当下学习这套会计准则，最深的体会就是：学习没有捷径，只能一手捧着准则原文这本“春秋”，一手对照上市公司真实年报这本“左传”，逐条对照、逐事印证。接下来，我也想结合研读平安年报的实际感受，聊聊从实务案例里读懂IFRS17 （25号准则）的真切心得。
2024 －2025平安险及健康险业务利润如下：
先问自己一个问题：IFRS17准则框架下，平安人寿利润底层逻辑架构是什么？
答案是：
1，营运利润 = 保险服务业绩 + 投资服务业绩
2，净利润 = 营运利润 + 投资偏差 + 一次性非经常项目
一、保险服务业绩
保险服务业绩有明确构成等式：
保险服务业绩 = 合同服务边际CSM摊销 + 非金融风险调整RA + 营运偏差
2024年保险服务业绩860.4亿元，2025年839.87亿元，整体保持平稳，主业基本盘稳固。
1. 合同服务边际 CSM 摊销
CSM为保单初始确认时锁定的未来未实现利润，计入保险合同负债，在保单整个服务周期内逐年摊销释放。
平安长期维持每年8%–9%的摊销比例，核心逻辑有三点：
第一，匹配终身型、长期型保单的责任履约周期，将整张保单的内含利润，均匀分摊至各会计期间确认；
第二，遵循IFRS17收入与服务义务配比原则，每承担一期保险保障、提供一期保单服务，同步确认对应利润；
第三，通过固定比例匀速摊销，平滑年度利润波动，对冲新业务投放节奏起伏，维持盈利的稳定性与可预期性。
2024年CSM摊销711.4亿元，2025年681.87亿元，是保险服务业绩的核心支撑。
2. 非金融风险调整 RA
非金融风险调整，仅反映保险业务自身承保经验偏差，不包含利率、权益市场等金融类波动因素。
主要涵盖三大类：实际死亡率、疾病理赔发生率相对精算假设的差异；实际退保率、保单失效及持续率相对假设的偏差；长寿、意外等传统保险风险的实际经验变动。
本质就是承保经营产生的死差、退保差等风险盈余。
2024年贡献69亿元，2025年增至75亿元，体现承保风控能力与保单留存质量持续优化。
3. 营运偏差
营运偏差属于内部经营层面的经验偏差，与保险承保风险无关。
主要包含：佣金、业务手续费实际支出较精算假设的节约空间；总分支机构管理费用、运营刚性成本的管控结余；保单续保率、年度继续率等经营指标优于模型假设；渠道投入、营运开支精细化管理带来的效率盈余。
本质是内部降本增效、精细化运营沉淀的经营收益。
2024年营运偏差80亿元，2025年83亿元，呈现逐年稳步抬升态势。
二、投资服务业绩
投资服务业绩官方标准等式：
投资服务业绩 = 按4.0%基准计算的营运投资收益 − 准备金要求回报
备注：文中所采用4.0%基准，为平安集团营运利润及内含价值统一采用的长期投资回报假设，2024年起由原4.5%下调至4.0%；该假设口径明确披露于平安2025年度IR推介材料，标注为EV long-run investment return assumption 4.0%，同时作为寿险板块投资服务业绩的法定计算基准。
2024年投资服务业绩175亿元，2025年随着存量高成本负债逐步置换，整体准备金计息压力下行，投资服务业绩升至273亿元，成为拉动营运利润增长的重要增量。
三、营运利润
税前营运利润由保险服务业绩与投资服务业绩合计形成，剔除短期外部扰动，真实反映寿险主业常态化经营成色。
2024年税后营运利润(OPAT)960亿元，2025年1033亿元，同比增长7.5%，主业盈利韧性稳固。
四、净利润
在营运利润基础上，叠加投资偏差和一次性非经常项目，形成最终报表净利润。
投资偏差为当期实际财务投资收益与4.0%基准之间的差额，2024年形成负向拖累39.8亿元，2025年转为正向贡献90.64亿元。
一次性非经常项目主要包括资产整合、股权重估、资产处置等偶发损益，2025年对利润形成一定扰动。
最终，2024年平安人寿净利润920.2亿元，2025年1123.45亿元。
五，核心小结
1. 保险服务业绩等式：保险服务业绩=CSM摊销+非金融风险调整RA+营运偏差；CSM纳入保险合同负债核算，按8%–9%逐年摊销，匹配长期保单履约周期、遵循准则配比、平滑年度利润；
2. 非金融风险调整RA，只体现承保端死差、退保差等保险风险经验差异；
3. 营运偏差源自费用管控、运营效率提升及保单继续率优化带来的经营盈余；
4. 投资服务业绩严格遵循官方等式：按4.0%基准计算的营运投资收益−准备金要求回报；4.0%为平安内含价值与营运利润专用长期投资假设，有官方披露依据；
5. 营运利润衡量寿险主业真实经营水平，净利润叠加投资偏差与一次性项目。
