一、云智能集团：唯一实现利润改善的核心业务板块
截至2026年3月31日止季度，云智能集团收入416.26亿元（60.35亿美元），同比增长38%。其中外部客户收入同比增长40%，增速较上季度继续提升。
AI相关产品收入89.71亿元，占外部收入的30%，年化收入运行率360亿元。该产品收入连续第十一个季度实现三位数同比增长。
经调整EBITA 37.96亿元（5.50亿美元），同比增长57%。在集团整体经调整EBITA同比下降84%至51.02亿元的背景下，云智能集团是唯一实现利润双位数增长且利润率持续改善的业务单元。
二、技术栈三层拆解：模型、基础设施、芯片
模型层。 3月发布Qwen3.6-Plus，原生上下文窗口最高支持100万tokens。同期推出世界模型HappyOyster（实时创作与交互）及视频生成模型HappyHorse，目前均处于灰度测试阶段。
基础设施层。 阿里云持续推进全栈AI能力建设，覆盖AI模型、AI云基础设施，以及用于管理异构芯片集群的编排软件（含自研专用推理芯片）。
芯片层。 平头哥半导体自主研发的AI芯片已实现规模化产业应用。超过10万卡真武PPU部署于阿里云公共云平台，超30家领先车企及自动驾驶公司基于此芯片开展智能驾驶研发。真武芯片与阿里云、千问模型形成完整一体化技术栈。
三、商业化路径：MaaS平台客户数同比增八倍
本季度阿里云聚焦推进模型即服务（MaaS）战略。MaaS平台"百炼"（Model Studio）客户数量同比增长八倍（截至2026年3月）。
产品组合包括：Qwen3.6-Plus模型矩阵、支持灵活Token方案的企业解决方案、智能体产品组合（悟空、秒悟及行业垂类智能体）。
消费端，淘宝天猫电商业务与千问app打通，淘宝app上线千问AI购物助手；商家端推出企业级AI原生智能体"悟空"。88VIP会员数量持续同比双位数增长，超过6200万。
四、竞争映射：对云厂商战略部的三点启示
第一，阿里云外部收入40%的增速验证了中国公共云市场AI驱动换机的需求真实性。AI收入占外部收入30%的比例，为其他云厂商提供了可量化的收入结构参照基准。
第二，MaaS平台客户数八倍增长表明，模型API调用+Token计费模式正在从小众开发者市场向企业级市场渗透。百炼平台的产品矩阵设计（基础模型+Token方案+行业智能体）可作为竞品平台产品规划的校验标尺。
第三，平头哥10万卡真武PPU的部署规模及30家车企的采用案例，意味着阿里云已形成"芯片-云-模型"垂直整合的闭环。这对依赖第三方GPU或仅提供模型层的云厂商构成差异化竞争压力。
数据来源： 阿里巴巴集团2026年3月份季度业绩公告及业绩演示文稿，2026年5月13日发布。所有金额单位均为人民币，汇率按公告口径换算。
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