陆陆续续看了好几本解读财务报表的书籍还有各种视频，这本书终于找到感觉了，推荐想看懂财务报表的可以先看这本书入门，很通俗易懂，网上推荐的一本书读懂财报，手把手教你读懂财报虽然评分很高，但确实不适合新手（反正我看的一脸懵逼）。
◆ 不踩雷的最好方法其实是“绕路走”，而不一定非要把雷排出
◆ 应收款项体现了一家公司对下游的话语权，预付款项则体现公司对上游的话语权。这两项数字越大，意味着公司在产业链中的话语权越弱。
◆ 货币资金、应收款项、预付款项、存货。其中，应收款项是需要我们重点关注的科目，它虽然属于资产，但并非越多越好。
◆ 作为投资者，我们买的是上市公司主体的股票，即我们是母公司的股东，真正属于我们的那部分净利润，是归母净利润，而不是全部的净利润。
◆ 经营性现金流量净额往往是正数，投资性现金流量净额往往是负数，而筹资性的现金流量净额 ( 行次 28 ) 为正为负都是有可能的。通常来说，处于发展初期、成长期的公司，筹资性净额通常为正数，但是到了成熟期以后，该净额可能为负数。
◆ 经营、投资、筹资三种活动，分别产生了不同的现金流量净额，有的是正数，有的是负数，但无论如何，三种活动产生的现金流量净额总和必须为正数，否则公司的现金流就有可能断裂，公司将面临破产危机。
◆ ROE 公式的推导过程如下。ROE=净利润/平均净资产=( 净利润/营业总收入 ) × ( 营业总收入/平均总资产 ) × ( 平均总资产/平均净资产 ) =销售净利率×总资产周转率×权益乘数从这个公式上看，提高 ROE 有三个途径：要么增强盈利能力，即提升销售净利率；要么高速周转，提升总资产周转率；要么敢于利用财务杠杆，提高权益乘数。不同公司的优势不同，比如盈利能力强的公司往往周转速度较慢。根据三种能力的侧重性，我们可以将公司分为三类。（巴菲特最看重这个指标，会选择过去5-10年ROE在15%-20%）
◆ 毛利率即营业成本的加价率，加价率比竞争对手高的产品往往有过人之处，因此毛利率能够在一定程度上代表产品的竞争力，它不一定要比同行高，但至少不能比同行低太多。同样，你必须将一件产品的毛利率与同行的产品进行对比才能分出高低。
◆ 净利润的现金含量也是我们需要关注的问题，这里要用到的指标叫作净利润现金含量，也叫净现比、盈余现金保障倍数。净利润现金含量=经营活动产生的现金流量净额/净利润净利润现金含量衡量的是：一家公司的净利润里有多少为现金。该数字最好常年维持在 1 左右，这意味着净利润与经营活动赚到的现金净额相接近，笔者个人能接受的最低限度为 0.8 ( 80% )。
◆ 对于 2C 类型的公司来说，更需要注意存货周转率，而对于 2B 类型的公司来说，应收账款周转率可能会更重要一些。
◆ 对下游话语权较强的企业往往拥有更高的应收账款周转率，从而拥有更快的回款速度，现金流的压力相对更小
◆ 我们在判断哪一种资产的周转率影响更大时，并不应按照公司属于 2B 模式还是 2C 模式划分，而要看各类资产在总资产中的占比情况。
◆ 如果一家公司缺乏护城河，它还可以通过高效运营来获得回报，提升总资产周转率。但是高效运营很依赖管理者的能力，当管理层被替换掉或产生懈怠感之后，公司可能就无法保持之前的高效率了。对于这样的公司，我们要观察它是不是已经建立起高效运营的体系，而不必再单纯依靠管理层的能力。制度化、体系化的成本优势是可以被长期维持的，但如果一家公司只依赖管理层的个人能力和努力，那么它的竞争优势的生命周期就只有管理层的任期那么长了。
◆ 对于普通投资者而言，最具确定性的方法是投资已经是行业龙头的那些公司。接着是有大基金或外资股东的公司，因为大机构、海外基金有较为规范的管理体系，它们在决定是否投资一家公司之前会做出充分、理性的分析，入股后也会形成一种较为规范的约束力。
◆ 家族企业因为缺乏有效约束，可能存在较大的道德风险，但我们不能一概而论。家族成员之间存在较强的利益绑定，容易造成利益分配的倾向性，普通投资者并非利益集团成员，可能会因此遭受损失。家族企业的管理层会在许多方面体现出对家族成员的利益倾向性，比如老板让刚毕业的儿子担任要职，没有考虑任职者的能力和经验，此举大概率会影响公司的管理效率。好的管理层应该任人唯贤而不是任人唯亲，应该把公司的整体利益放在家族利益之上。
◆ 一个不懂财务分析的人是无法迈进投资领域的门槛的。如果不下定决心啃好这块硬骨头，你便只能停留在对商业逻辑的定性判断上，无法实现质的飞跃。
