财报 | 艾仕得2026年Q1业绩出炉:净利润承压背后,经营现金流创历史新高

PCI可名资讯 |  全球涂料巨头艾仕得（Axalta）于近日披露2026年第一季度财务报告，交出了一份"表面承压、内里坚韧"的成绩单：净销售额12.5亿美元（约合人民币85亿元），同比微降0.63%，好于市场一致预期的12.12亿美元；净利润9100万美元，同比下滑8%，净利润率收缩至7.3%。然而，真正引爆资本市场讨论的，并非利润表上的疲态，而是经营活动现金流同比暴涨162%至6800万美元——这一数字创下公司历史同期最高纪录，被业界称为合并前最亮眼的"热身信号"。

净利走低的原因有两个：

其一，销量与产品组合不佳。 高性能涂料部门首当其冲——该板块净销售额从去年同期的8.22亿美元滑落至8.02亿美元，同比下降2.43%。其中修补漆细分市场净销售额同比降3%至4.98亿美元，工业涂料净销售额同比降2%至3.04亿美元。北美宏观经济持续承压，成为最大拖累项，但欧洲、中国区的销量增长及有利汇率部分弥补了缺口。该部门调整后EBITDA为1.8亿美元，同比下降9%，利润率压缩170个基点至22.4%。

其二，合并相关成本飙升。 本季度与拟议中的阿克苏诺贝尔（AkzoNobel）平等合并及收购相关的费用高达2200万美元，直接吞噬利润。自2025年11月双方宣布以全股票对等方式组建企业价值约250亿美元的全球涂料巨头以来，整合筹备成本持续上升，成为短期盈利的最大"失血点"。

调整后净利润为1.20亿美元，略低于去年同期的1.29亿美元；调整后EBITDA为2.59亿美元，同比下降9.88%。尽管核心指标全面承压，管理层仍强调，营收、调整后EBITDA及调整后摊薄每股收益均超出内部预期，凸显了公司在逆风环境下的执行韧性。

一季度经营活动产生的现金流量高达6800万美元，同比暴增162%，创下历史同期最高纪录！ 自由现金流更是从去年同期的负1400万美元强势转正，达到2100万美元，同比增加3500万美元，增幅高达250%。

这一跃升的背后，是营运资金管理的实质性改善和利息支出同比下降14%的双重贡献。在涂料行业普遍面临下游客户账期拉长、原料价格波动的逆境中，艾仕得能实现经营现金流翻倍增长，说明其内部运营效率正在经历质的飞跃。

2025年11月，艾仕得与阿克苏诺贝尔宣布以全股票对等合并方式组建企业价值约250亿美元的全球涂料巨头。根据合并协议，阿克苏诺贝尔股东将持有合并后实体55%的股权，艾仕得股东持有45%，预计合并后年收入将达170亿美元，并带来约6亿美元的成本协同效应及100至200个基点的收入协同效应。

两家公司的股东预计将于2026年7月初对合并事项进行投票，交易预计于2026年底或2027年初完成。合并后的新公司将在纽约证券交易所单一上市，并在阿姆斯特丹与费城设立双总部，阿克苏诺贝尔现任CEO Greg Poux-Guillaume将出任合并后公司CEO。

-END-

郑重声明: 文章版权归原作者所有，转载文章仅代表作者个人观点，并不代表本平台赞同其观点和对其真实性负责。文中图片均来自互联网，仅供个人欣赏、学习之用，著作权归图片权利人所有，任何组织和个人随意传播或用于任何商业盈利用途，一应后果由相关组织或个人承担，本公众号及运营者不承担任何法律及连带责任。如您认为文章内容或部分内容或图片侵权，请立即与本公众号联系，我们会在24小时内删除。