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宠物行业伴随经济增长实现扩容，带有部分必选消费特性。养宠作为满足消费者精神需求的重要途经，宠物行业规模必然随着经济水平的提升而增长。而在经济出现短期波动时，其又具有必选消费的韧性。一方面，在经济或者其他因素造成的物质生活水平增长停滞时，人们更需要获取精神上的慰藉，以美国为例，疫情期间，美国消费者养宠的意愿和为宠物增加支出的意愿反而得到了增强。APPA消费者调查显示，2022年39%的宠物主(同比2020年增加4pcts)全年增加了养宠的支出。
另一方面，由于养宠并非短期行为，尽管可支配收入的增长在经济波动期间受到限制，但大多数宠物主在一定的宠物生命周期内并不会选择弃养，因此宠物长期固定的喂养需求构成了宠物食品类似于人类必选消费品的韧性。2010-2022年美国宠物食品行业规模增速整体略快于名义GDP增速(排除通货膨胀因素干扰)，且在2020年表现出强韧性。
中国城镇化带来的宠物数量高速增长期已近尾声，当前中国宠物猫犬保有量稳中有升。2018年之前，随着中国城镇化的大力推进，我国宠物数量处于高速增长期，尤其是猫的数量增速显著快于犬类，表明大量人群住进城市的商业住宅中，这些人群既增加了宠物保有量，又带来了专业饲养率的提升即宠物食品的使用率，两方面综合作用带来了宠物食品行业的快速扩容。2012年开始，我国宠物食品行业扩容速度远高于名义GDP增速，2022年我国宠物(猫犬)食品市场规模达到1372亿元。2020-2022年受疫情影响，我国宠物数量一度出现下滑，宠物食品行业规模增速下降较多，但2023年宠物数量迎来反弹，预计未来我国宠物保有量将稳中有升，推动宠物食品行业持续扩容。
当前我国宠物渗透率仍有一定上升空间。当前我国宠物渗透率为22%，远低于美国(70%)和其他发达国家，同在东亚的日本约为28%。而我国城镇人均住宅面积为36.52平米，超50%的人均住宅面积小于40平，且我国城镇居民住宅以高层为主，而美国、加拿大等国家独栋住宅占比均较高，日本的独栋住宅占比也在50%以上。人均居住面积较小、高层住宅占比较大对我国宠物行业有较为深刻的影响，比如我国宠物猫的数量激增并超越了犬的数量。因此，我们判断未来中国宠物渗透率难以达到美国等发达国家的水平，但仍有一定的提升空间。根据艾瑞咨询数据，2021年
我国一二线城市的宠物渗透率约为39.1%，提升空间有限，全国范围内的宠物渗透率提升需更多依赖三四线城市。根据中国宠物行业白皮书数据，2023年宠物主位于三线及以下城市的占比同比提升8.2pcts至30.0%。
家庭养宠逐渐从传统的“看家护院”向提供情感共鸣的陪伴角色转变。当前中国消费者养宠的首要目的是为了获得陪伴，城镇中的年轻人和老年人是重要的消费群体。单身的年轻群体需要宠物提供日常陪伴，而对于已婚未育群体，宠物则扮演家庭成员的角色。城镇的老年人多与子女同住，一方面在子女工作期间，其陪伴需求增加，另一方面也可帮助照看宠物，从而增加其子女的养宠意愿。这些群体普遍情感诉求较强，同时有一定消费能力，精细化、科学化养宠的意识与条件兼备，是支撑宠物食品行业规模增长的重要力量。
结婚率和出生率双减，宠物成为新家庭成员。根据国家统计局数据，国内结婚率逐年下跌至4.8%0，同时人口出生率也下降至6.8%0。育龄女性对于生育的意向不断降低，由2017年平均想要1.76个孩子减少到2021年的1.64个。此外，晚婚晚育现象也越来越突出，根据我国2020年人口普查结果，2020年平均首婚年龄已达28.67岁，相较于2010年增加3.78岁。意味着年轻人在婚姻或者生育前的时间段即单身或未育状态延长，该真空期对宠物的需求将显著增加。宠物逐渐融入家庭，成为特殊的“毛孩子"。
城镇户籍老年人群日益成为宠物消费的新兴力量。中国60岁及以上的老年人口已达2.8亿，占总人口的19.8%。户籍人口中的老龄化程度尤其显著，特别是在经济较为发展的地区，比如2022年上海户籍的60岁以上老年人口就占到了总人口的36.8%，而65岁及以上的占比达到了28.2%。人口的老龄化推动了“银发市场”的繁荣发展，老年消费者在网络购物领域逐渐显示出强大的购买力。2022年1-8月老年人的在线交易额同比增长200%，2022年网络购物达到年均消费1000元以上的老年人数量同比增加了10.6%。城市中的“空巢老人”拥有宽裕的时间和经济实力，与其向勤奋打拼的下一代寻求情感慰藉，他们更可能转向成为高端宠物市场的主要消费群体。
宠物食品结构升级有两方面因素组成:宠物食品渗透率提升、均价提升。2010-2022年我国宠物食品消费市场规模增速>宠物食品销量增速>宠物数量增速。假定单只宠物食量维持不变，宠物食品销量与宠物数量增速的差值为正，表明专业的宠物食品在宠物喂养中的参与度提高即宠物食品渗透率提升。宠物食品规模增速与销量增速的差值为正，表明宠物主在购买宠物食品时的平均购买单价提高，即消费升级。2010-2016年间，渗透率提升和养宠消费升级均处于加速状态，2017年开始则进入减缓状态。2022年宠物食品销售规模增速为7.56%，宠物数量下滑1.48%，渗透率的提高贡献5.23%，均价上升贡献3.81%。2020-2022年受疫情影响，因此预计当前宠物行业和宠食市场的增速将迎来逐步的修复。
宠物主年轻化推动宠物专业饲养率的提升，宠物主中高收入人群占比提升。宠物的消费需求从看家护院向提供情感价值转变，宠物逐渐被视为家庭成员，作为宠物主在宠物食品、用品、美容医疗等方面投入意愿自然加大。而宠物食品从营养需求、细分生命阶段、购买者与使用者分离等角度呈现出类婴儿食品的特征。我国宠物主年轻化趋势明显，46%的宠物主为90后，对于科学养宠、精细化养宠接受度高，从观念角度有利于宠物专业饲养率的提升。此外，养宠人群中高收入人群比例持续提升，月收入1万以上的宠物主占比约35%，从消费能力角度支撑专业饲养率提升和宠食产品消费升级逻辑。
我国当前宠物食品消费以中端价格带为主，高端占比提升空间广阔。2022年我国狗干粮/狗湿粮/猫干粮/猫湿粮的中端消费占比为55.52%/76.86%/63.53%/72.46%，同期美国相应的中端消费占比仅为22.73%/14.12%/21.40%/3.86%。美国宠物食品消费呈现出哑铃状的特征，即高端和低端占比较高。我国目前高端宠物食品占比较低，随着居民可支配收入的持续提升，在行业规模的扩张中，向高端产品升级的逻辑长期存在。
中宠股份于1998年创立之初便开始自主培育Wanpy品牌，品牌历史已近25年;2018年收购新西兰NPTC，并将高端化品牌Zeal纳入旗下;2021年取得杭州领先宠物食品有限公司50%的股权，成功将品牌Toptress纳入自有品牌行列。生产方面，公司收购新西兰最大的宠物罐头工厂PFNZ70%的股权，以最大化利用新西兰资源优势提供品牌支持。渠道营销方面，公司通过对威海好宠和南京云吸猫的收购，利用电子商务拓展产品销售的线上渠道，进一步提升竞争力。
中宠当前已形成完善的自有品牌矩阵，顽皮、真致、领先品牌打造差异化。1)Wanpy顽皮:自主培育，以“鲜"定调。Wampy创立于1998年，为公司自主培育的品牌，全面覆盖干粮、湿粮和零食领域。以“顽皮鲜选系列"作为主粮主打产品，持续传递“新鲜”的品牌理念，成功打造多款爆款产品，不断巩固公司品牌基因。
2)Zeal真致:“天然本真”，原装进口打造高端形象。Zeal于2018年通过收购PNFZ并入公司，依托于当地优渥的自然资源，公司为品牌植入“天然、本真、原产”的
概念。此外，品牌积极发力营销，联合高奢品牌设计师亮相巴黎设计周，以“人宠关系”为切入点，直击情感需求，传递品牌价值。
3)Toptress领先:互联网基础带动中新锐品牌发展。Toptress为杭州领先宠物食品有限公司旗下品牌，目前公司掌握其90%股权。利用杭州发展电子商务渠道的区位优势，Toptress与京东、天猫等平台保持良好互动，曾作为唯一受邀宠物类目品牌参与天猫双11理想之城活动，打造虚拟与现实的理想之城，并通过潮牌联名，将“潮”植入品牌基因，以新颖时尚的品牌形象吸引年轻消费者。在公司综合营销动作的配合下，三大自有品牌当前发展势头强劲，在天猫、京东、拼多多和抖音等线上渠道销量增速表现亮眼。
乖宝已成功打造中档品牌麦富迪，并开发出高端的弗列加特系列专注高端鲜肉猫粮。乖宝从2013年进军国内市场之后，先后创立麦富迪、欧力优等自主品牌。通过不断的品类创新和产品迭代，麦富迪旗下又相继开发出弗列加特高肉猫粮系列、弗列加特全价冻干猫粮系列、双拼粮系列、益生军团系列等多个产品系列。2021年初，公司收购雀巢普瑞纳旗下高端犬用零食品牌 WagginTrain，持续践行全球战略，以高品质产出和过硬的创新能力进一步站稳行业领先地位。麦富迪以高性价比迅速抢占市场，2021-2023年蝉联双11电商平台品牌榜第一，已跃升成为国内宠物食品行业头部品牌。弗列加特依托于集团率先引入的WENGERTX85高鲜肉添加技术，严选全球九大天然产地食材，强势切入高端宠食赛道。
佩蒂旗下品牌包括以口腔护理产品为核心的齿能、SmartBones等，主打肉质零食的爵宴、好适嘉，以及新西兰高端主粮品牌SmartBalance。当前佩蒂的自有品牌体量相对较小，产品矩阵较中宠和乖宝有更大的完善空间。
除了重视自主品牌的培育，头部企业还积极进行横向投资。2019-2022年期间，中宠联合金鼎资本设立中宠汇英、共青城金瑞、众鑫金鼎三家产业基金，面向宠物食品和用品的设计、研发、生产、供应、销售等全链条进行投资，覆盖多个细分赛道、多种市场定位，投资了包括高爷家、蛋壳宠物等在内的多个知名品牌，有利于优化公司战略布局，发挥企业协同效应，进一步提升竞争能力。
