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北交所消费服务产业财报透视，关注困境反转及业绩加速增长的公司
北交所消费服务产业跟踪第六十一期（20260503）
投资要点
➡2026Q1国内消费市场持续温和复苏，北交所消费服务业板块合计营收同比+10.5%。2026Q1国内CPI同比上涨0.9%，涨幅连续两个季度扩大，季度涨幅是近三年最高水平，核心CPI上涨1.2%；2026年3月PPI同比增速转正。2026Q1社会消费品零售总额同比增长2.4%，通讯器材类（+20.8%）、金银珠宝类（+12.6%）等消费表现亮眼，服务零售额同比增长5.5%，文旅、赛事等体验型消费加速释放。我们梳理了67家北交所消费服务产业企业，2026Q1合计营收115亿元（同比+10.5%），但归母净利润仅7亿元（同比-12.4%），呈现“增收不增利”特征。2025年与2026Q1营收和归母净利润均同比正增长（含同比减亏）的企业共有16家，有中设咨询、北矿检测、天纺标、美登科技、青矩技术、无锡晶海、普昂医疗、爱舍伦、盖世食品、太湖雪、江天科技、雷神科技、一诺威等，经营状况向好且较为稳定。2026Q1营收和归母净利润同比增速均较2025年提升的有26家，或是因为2026Q1业绩出现阶段性拐点，如惠丰钻石、柏星龙、美之高、中纺标等（2025年营收和归母净利润同比均下滑，但2026Q1同比均正增长）；或是因为在2025年业绩稳定增长的基础上，2026Q1进一步提速，如青矩技术、普昂医疗、江天科技、雷神科技、一诺威（2025年营收和归母净利润同比均为正增长，且2026Q1营收和归母净利润同比增速较2025年均有提升）。我们认为国内消费2026Q1处于温和复苏状态，赛道层面仍应该关注情绪经济、悦己经济、国潮经济以及银发经济等结构性机遇，公司层面应关注业绩出现拐点以及业绩持续增长、后续成长动能足的标的。
➡ 总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-0.06%。本周（2026年4月27日至4月30日），北交所消费服务产业企业中49%上涨，市值涨跌幅中值为-0.06%，中设咨询（+15.24%）、美之高（+14.86%）、北矿检测（+6.48%）、雷神科技（+4.22%）、柏星龙（+4.18%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-2.93%、+0.80%、+8.07%、0.26%。本周67家企业市盈率中值由34.6X降至34.1X，总市值由1489.88亿元降至1461.29亿元，市值中值由16.49亿元降至15.97亿元。
➡ 行业：泛消费产业市盈率TTM中值+4.18%至52.5X。泛消费PETTM中值由50.4X升至52.5X，美之高（+14.86%）、雷神科技（+4.22%）、柏星龙（+4.18%）市值涨跌幅居前。食饮和农业PETTM中值由33.9X升至34.1X，康农种业（+3.44%）、大禹生物（+2.40%）、驱动力（+2.19%）市值涨跌幅居前。医疗器械和生物制品PETTM中值由59.8X升至59.9X，博迅生物（+4.22%）、三元基因（+4.18%）、锦好医疗（+3.50%）市值涨跌幅居前。专业技术服务PETTM中值由26.9X降至26.6X，中设咨询（+15.24%）、北矿检测（+6.48%）、美登科技（+3.44%）市值涨跌幅居前。泛消费产业市盈率TTM中值+4.18%至52.5X。
➡ 公告：中设咨询发布权益变动报告书。公司股东黄华华、马微、刘浪、李盛涛、龙浩、代彤、陈军与王磊、成都星阅辰石文化发展有限公司签订附生效条件的《股份转让协议》，黄华华、马微、刘浪等7名股东拟以协议转让的方式向王磊、星阅辰石转让其所持的上市公司共计15,412,085股股份（占上市公司总股本的10.0478%）；同时，黄华华、马微、刘浪签署《一致行动协议之解除协议》，黄华华、马微与王磊共同签署新的《一致行动协议》。
➡ 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。
2026Q1国内消费市场温和复苏，北交所消费服务业板块总营收同比+10.5%
?宏观层面消费相关数据回顾
根据中华全国商业信息中心公众号和iFinD数据，市场需求稳中有升，消费领域价格温和上涨。2026Q1国内CPI同比上涨0.9%，涨幅比2025Q4扩大0.4pcts，连续两个季度扩大，季度涨幅是近三年最高水平。其中，2026Q1食品价格同比由2025年全年下降1.5%转为上涨0.4%，影响CPI上涨约0.08pcts，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨0.9%，服务价格上涨0.8%。2026Q1扣除食品和能源后的核心CPI上涨1.2%，涨幅较2025年全年扩大0.5pcts。2026年3月，CPI同比上涨1.0%，扣除食品和能源后的核心CPI涨幅是1.1%，延续温和上涨的态势。2025年1月-2026年2月，PPI同比增速整体为负，2026年3月PPI同比增速转正。
根据中华全国商业信息中心公众号，2026Q1，随着促消费系列政策效应不断释放，叠加假日消费升温，消费品市场持续扩容，社会消费品零售总额实现127695亿元，同比增长2.4%，增速比2025Q4加快0.7pcts。2026Q1商品零售额113072亿元，同比增长2.2%，增速较2025Q4加快0.7pcts；餐饮收入14623亿元，同比增长4.2%，增速比2025年四季度加快1.2pcts。分商品品类看，2026Q1基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，限额以上单位粮油食品类、服装鞋帽针纺织品类、日用品类分别同比增长10.0%、9.3%和5.9%；金银珠宝、化妆品等升级类商品销售增势良好，分别同比增长12.6%、5.9%；以旧换新政策平稳有序衔接，2026Q1消费品以旧换新销售额超过了4300亿元，惠及6000多万人次，限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类商品零售额分别增长20.8%和9.3%，高能效等级家电商品零售额保持高速增长。
根据中华全国商业信息中心公众号，县域商业体系建设稳步推进，县乡市场供给持续改善，市场活力不断激发。2026Q1城镇消费品零售额110574亿元，同比增长2.3%，增速较2025Q4加快0.8pcts；乡村消费品零售额17121亿元，同比增长3.1%，较2025Q4加快0.3pcts。2026Q1乡村消费品零售额增速快于城镇0.8pcts。
根据中华全国商业信息中心公众号，随着加快培育服务消费新增长点工作方案落地实施，服务消费实现加快增长。2026Q1服务零售额同比增长5.5%，增速高于同期商品零售额3.3pcts。假日消费持续升温，文旅、赛事等相关消费需求加速释放，文体休闲服务类、旅游咨询租赁服务类的零售额均呈两位数增长，通讯信息服务类零售额同比增速超过10%。此外，发票数据显示，1月1日至3月25日，民宿服务、居民服务业销售收入同比分别增长15.3%和7.3%；旅行社及相关服务业、文体娱乐业销售收入同比分别增长14.3%和14.1%。
根据中华全国商业信息中心公众号，数字化、智能化等技术驱动传统零售业态加速转型，受益于线上业务持续拓展等带动，2026Q1无人值守店、仓储会员店等新零售模式零售额保持两位数增长；限额以上零售业单位中便利店、超市、专业店零售额同比分别增长8.3%、5.1%、0.5%；百货店、品牌专卖店零售额分别下降0.1%、4.2%。2026Q1全国百家重点大型零售企业（以百货集团为主）零售额累计同比增长1.2%，其中3月份全国百家重点大型零售企业零售额同比下降3.5%，较1-2月增速回落下降6.6pcts。
根据中华全国商业信息中心公众号，2026Q1网上商品零售额31614亿元，同比增长7.5%，高于同期商品零售额5.3pcts，占社会消费品零售总额的比重为24.8%。在网上商品零售额中，2026Q1吃类、穿类、用类商品分别增长17.2%、11.6%、3.6%。2026Q1网上服务零售额18160亿元，同比增长8.8%。
?北交所消费服务产业财报总结
我们梳理了67家北交所消费服务产业企业，分为泛消费、食品饮料和农业、医疗器械和生物制品以及专业技术服务四个板块。截至2026年4月30日，这67家公司已全部披露2025年年报以及2026年一季报，本篇我们将分析北交所消费服务产业企业财报情况，遴选出具有投资价值的优质公司。
从收入端和利润端规模来看，2025年67家北交所消费服务产业公司营收总计471亿元，同比增长4%；归母净利润总计30亿元，同比增长7%。2026Q1，营收总计115亿元，同比增长10.5%；归母净利润总计7亿元，同比下降12.4%。整体来看，收入端同比持续回升，2026Q1同比增速高于2025年全年，但利润端受损较大，2025年归母净利润同比增速高于营收，2026Q1归母净利润在营收端同比增速超10%的情况下反而下滑超过12%，分化较为明显，或是因为少数公司的利润大幅下滑，吞噬了多数公司的温和增长。
从增速分布来看，2025年只有1家公司收入同比增速超50%（锦好医疗2025年营收同比+65.27%），8家公司收入同比增速超20%，42家公司同比实现正增长；7家公司归母净利润同比增速超50%（包括骑士乳业、宏裕包材、格利尔、锦好医疗、欧福蛋业、颖泰生物、龙竹科技），16家公司归母净利润增速超20%，33家公司实现正增长。2026Q1营收同比增速超过20%的公司数量相比2025年扩大至19家，归母净利润同比增速超过20%的公司数量扩大至20家，并且营收和归母净利润同比负增长的公司数量均较2025年有所减少。
分行业来看，泛消费板块2026Q1销售毛利率中位数进一步提升至26.6%（较2025年+3.5pcts），但销售净利率中位数继续小幅下滑至5.7%（较2025年-0.5pcts），毛利端的改善未能完全传导至利润端；销售费用率中位数下降至3.1%（较2025年-0.3pcts）；管理费用率中位数回升至6.2%（较2025年+0.3pcts）；财务费用率中位数继续上升至0.8%（较2025年+0.3pcts），或与汇兑损失有关。其中2026Q1中草香料、美之高、惠丰钻石等有困境反转迹象；太湖雪、雷神科技、一诺威营利同比双增、稳健增长；宏裕包材、江天科技、沪江材料、柏星龙等包装材料企业业绩均同比增长，较2025年经营状况有所改善。
食品饮料和农业板块2026Q1销售毛利率中位数继续下行至19.8%（较2025年-1.7pcts），销售净利率中位数小幅下滑至5.5%（较2025年-0.5pcts），原材料成本高企的压力仍在延续；管理费用率中位数升至6.9%（较2025年+1.0pcts）；销售费用率中位数回落至3.3%（较2025年-0.8pcts）；研发费用率中位数小幅下降至2.4%（较2025年-0.3pcts），维持在较低水平。其中2026Q1康农种业表现最为亮眼，主要是核心单品放量、春节时点较晚发货和销售时间延长至2026Q1所致，关注下一个销售旺季表现；润普食品（2026Q1归母净利润同比+269%）、朱老六（2026Q1归母净利润同比+137%）等盈利改善显著；盖世食品维持稳健增收增利（2026Q1营收同比+16%、归母净利润同比+7%）；但一致魔芋、路斯股份呈现“增收不增利”特征（2026Q1营收分别同比+31%、+20%，归母净利润分别同比-49%、-37%），或系原材料涨价和汇兑损失对利润造成侵蚀，持续关注后续改善情况；颖泰生物、康比特等归母净利润同比降幅较大，利润端仍有压力。
医疗器械和生物制品板块2026Q1销售毛利率中位数回落至44.8%（较2025年-7.2pcts），销售净利率中位数进一步下滑至7.3%（较2025年-2.2pcts），毛利端的回撤叠加费用端刚性，盈利能力承压较为明显；管理费用率中位数大幅上升至13.2%（较2025年+4.8pcts）；研发费用率中位数回升至8.6%（较2025年+1.7pcts），体现板块企业在盈利承压环境下仍坚持创新投入；销售费用率中位数微升至13.4%（较2025年+0.6pcts）；财务费用率中位数由2025年的-0.04%升至1.7%（较2025年+1.8pcts），或与汇兑损益有关。其中2026Q1三元基因有困境反转迹象（2025年归母净利润同比-77%，2026Q1同比+109%）；普昂医疗、爱舍伦营利同比持续增长（2026Q1归母净利润分别同比+47%、+11%）；中科美菱、海圣医疗、无锡晶海等维持正增长态势；但锦好医疗2026Q1业绩大幅回落，诺思兰德、鹿得医疗仍处于下行通道。
专业技术服务板块2026Q1销售毛利率中位数降至38.2%（较2025年-5.3pcts），销售净利率中位数降至9.6%（较2025年-6.3pcts），降幅较大；期间费用率中位数大幅攀升至31.3%（较2025年+8.1pcts），其中管理费用率中位数升至13.3%（较2025年+3.0pcts），研发费用率中位数升至8.2%（较2025年+1.3pcts），或受2026Q1收入规模较小、刚性费用摊薄效应放大影响；销售费用率中位数微升至4.7%（较2025年+0.5pcts）。其中2026Q1中纺标有困境反转迹象（2025年归母净利润同比-26.6%，2026Q1同比扭亏为盈）；北矿检测持续高增长（2026Q1营收同比+23.5%、归母净利润+35.4%）；天纺标、广咨国际、青矩技术、美登科技、中设咨询、华维设计等均实现营利双增。
北交所消费服务企业中，2025年与2026Q1营收和归母净利润均同比正增长（含同比减亏）的企业共有16家，分别为中设咨询、北矿检测、天纺标、广咨国际、美登科技、青矩技术、无锡晶海、普昂医疗、海圣医疗、爱舍伦、中科美菱、盖世食品、太湖雪、江天科技、雷神科技、一诺威，经营状况向好且较为稳定。
北交所消费服务企业中，2026Q1营收和归母净利润同比增速均较2025年提升的有26家，或是因为2026Q1业绩出现阶段性拐点，如惠丰钻石、柏星龙、美之高、博迅生物、中纺标等（2025年营收和归母净利润同比均下滑，但2026Q1同比均正增长）；或是因为在2025年业绩稳定增长的基础上，2026Q1进一步提速，如青矩技术、普昂医疗、江天科技、雷神科技、一诺威（2025年营收和归母净利润同比均为正增长，且2026Q1营收和归母净利润同比增速较2025年均有提升）。
我们认为国内消费2026Q1处于温和复苏状态，赛道层面仍应该关注情绪经济、悦己经济、国潮经济以及银发经济等结构性机遇，公司层面应关注业绩出现拐点以及业绩持续增长、后续成长动能足的标的。
总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-0.06%
截至2026年4月30日，经梳理后本期锁定了67家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，2026年4月27日至4月30日，北交所消费服务产业企业中49%上涨，市值涨跌幅中值为-0.06%，中设咨询（+15.24%）、美之高（+14.86%）、北矿检测（+6.48%）、雷神科技（+4.22%）、柏星龙（+4.18%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-2.93%、+0.80%、+8.07%、0.26%。
本周，北交所消费服务产业企业的市盈率中值由34.6降至34.1X。从分布区间来看，市盈率位于20-30X区间的企业数量增加至15家，市盈率位于30-50X区间的企业数量减少至15家，市盈率位于50-100X区间的企业数量减少至16家，市盈率大于100X区间的企业数量增加至8家，其它区间的企业数量保持不变。
本周，北交所消费服务产业企业的市值整体有所下降，总市值由1489.88亿元降至1461.29亿元，市值中值由16.49亿元降至15.97亿元。从分布区间来看，市值位于10-20亿元的企业增加至37家，市值位于20-30亿元的企业减少至17家，其余各市值区间的企业数量均保持不变。
本周（2026年4月27日至4月30日），前十大涨跌幅标的分别是中设咨询、美之高、北矿检测、雷神科技、柏星龙、泰鹏智能、视声智能、美登科技、康农种业、江天科技。
行业：泛消费产业市盈率TTM中值+4.18%至52.5X
泛消费（21家）：市盈率TTM中值由50.4X升至52.5X
本周，从估值表现看，北交所泛消费产业企业的市盈率TTM中值由50.4X升至52.5X。从本周个股市值表现来看，美之高（+14.86%）、雷神科技（+4.22%）、柏星龙（+4.18%）分列市值涨跌幅前三甲。
食品饮料和农业（21家）：市盈率TTM中值由33.9X升至34.1X
本周，从估值表现看，北交所食品饮料和农业产业企业的市盈率TTM中值由33.9X升至34.1X。从本周个股市值表现来看，康农种业（+3.44%）、大禹生物（+2.40%）、驱动力（+2.19%）分列市值涨跌幅前三甲。
医疗器械和生物制品（13家）：市盈率TTM中值由59.8X升至59.9X
本周，从估值表现看，北交所医疗器械和生物制品产业企业的市盈率TTM中值由59.8X升至59.9X。从本周个股市值表现来看，博迅生物（+4.22%）、三元基因（+4.18%）、锦好医疗（+3.50%）分列市值涨跌幅前三甲。
专业技术服务（12家）：市盈率TTM中值由26.9X降至26.6X
本周，从估值表现看，北交所专业技术服务产业企业的市盈率TTM中值由26.9X降至26.6X。从本周个股市值表现来看，中设咨询（+15.24%）、北矿检测（+6.48%）、美登科技（+3.44%）分列市值涨跌幅前三甲。
公告：中设咨询发布权益变动报告书
【公告】
中设咨询：公司股东黄华华、马微、刘浪、李盛涛、龙浩、代彤、陈军与王磊、成都星阅辰石文化发展有限公司签订附生效条件的《股份转让协议》，黄华华、马微、刘浪等7名股东拟以协议转让的方式向王磊、星阅辰石转让其所持的上市公司共计15,412,085股股份（占上市公司总股本的10.0478%）；同时，黄华华、马微、刘浪签署《一致行动协议之解除协议》，黄华华、马微与王磊共同签署新的《一致行动协议》。
旭杰科技：旭杰科技股份有限公司结合自身发展规划与市场研判，以自有资金1万新币在新加坡注册设立全资子公司JCON INTERNATIONAL TRADING PTE.LTD.。该子公司设立后，聚焦国际贸易业务开展运营，助力公司搭建高效的海外业务桥梁，为公司开拓国际市场、提升品牌国际影响力奠定坚实基础，因经营发展需要，决定此次对外投资额为110万新币。
辰光医疗：公司于2026年4月29日公告取得国家药品监督管理局颁发的《中华人民共和国医疗器械注册证》(编号:国械注准20263060773)，其产品"射线计算机体层摄影设备”(型号Reveal24)获准注册。该设备由扫描架、高压发生器、X射线管组件等核心部件组成，适用于常规临床CT检查，注册证有效期至2031年4月13日。
一致魔芋：公司计划注销回购专用账户中剩余的132,982股股份(占总股本0.13%)，此次注销完成后，公司总股本将由1.0317亿股减少至1.0304亿股。
风险提示
宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险
证券研究报告：《华源证券_定期报告_北交所_北交所消费服务产业财报透视，关注困境反转及业绩加速增长的公司——北交所消费服务产业跟踪第六十一期（20260503）》
对外发布时间：2026年5月5日
研究发布机构：华源证券股份有限公司
参与人员信息：
分析师：赵 昊 S1350524110004
分析师：王宇璇 S1350525050003
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