2026年即将过半。当国内新能源汽车市场从高速扩张转向存量竞争，补能赛道似乎也失去了“雨露均沾”的增长红利。随着充电桩及相关企业2025年度财报陆续披露，产业链上游核心企业相继交出了各自的“成绩单”。

据充换电研究院不完全统计，本文整理了相关财报数据，为大家带来28家企业的业绩及经营情况，具体如下：

▲充电桩相关上市企业2025年度业绩及经营情况（充换电研究院整理）

这幅“冷暖不均”的行业图景也预示着，对于每一位参与者而言，这既是一个机遇迸发的时代，但也是一场关乎生存与排位的残酷淘汰赛。在这其中，行业时刻上演着关于成本、技术、场景与生态的深层博弈。

冰火两重天？

行业整体告别普涨时代

纵观已披露的2025年财报，从整体营收表现来看，2025年充电桩相关企业的营收增速普遍放缓。汇总的28家企业中，仅有十余家实现营收同比增速超过10%，多数企业陷入“增收不增利”的处境。

此外，一个直观的特征是不同企业之间的盈利差距，也在急剧拉大。而更严峻的挑战，也集中在盈利层面，财报数据显示，统计内的近半数企业净利润同比下滑，部分企业陷入持续亏损。

行业整体盈利承压的背后，无疑是多重因素的叠加冲击。一方面，上游模块、电容、变压器等核心元器件价格虽有回落，但行业价格战加剧，导致设备价持续走低，进一步压缩了硬件企业的利润空间。

另一方面，充电桩行业的需求结构正在发生变化。公共充电市场因运营商盈利困境导致建设节奏放缓，而私人桩、专用桩市场虽有增长，但仍未能形成足够的增量支撑。此外，部分企业因前期扩张导致的产能过剩问题，也集中显现，而库存积压、应收账款高企问题，同样会进一步侵蚀企业现金流。

分化加剧

行业仍有多种生存样本

各行各业的发展轨迹中，多数都会出现“头部稳固、腰部挣扎、尾部出清”的分化格局。而在补能行业，对比各企业的新能源充电及相关业务表现，也具备着截然不同的生存状态。

以国电南瑞、阳光电源、特锐德为例，凭借全链条布局与规模效应，这些企业往往能够在行业寒冬中展现出更强的抗风险能力。

具体来看，国电南瑞2025年营收662.29亿元，同比增长15.35%，归母净利润82.79亿元，同比增长8.79%，毛利率维持在13.96%的行业较高水平。阳光电源营收891.84亿元，同比增长14.55%，归母净利润134.61亿元，同比增长21.97%。这也体现出，提供综合能源解决方案，往往可以有效对冲单一市场波动带来的风险。

特锐德作为充电桩运营与设备制造双龙头，2025年营收157.86亿元，同比增长2.68%，归母净利润12.43亿元，同比增长35.55%，在营收增速放缓的背景下实现了利润的大幅增长。其通过“设备 + 运营”的闭环模式，将硬件设备的成本压力转化为运营端的服务优势，依托其在公共充电运营市场的高市占率，也可以实现设备销售与运营服务的协同盈利。不依赖单一的设备销售利润，而是通过场景延伸、生态协同与技术迭代，构筑竞争壁垒。

诸如道通科技、科士达、盛弘股份为代表的企业，则凭借技术深耕与突破，在2025年实现营收与利润的双增长。

道通科技2025年营收48.33亿元，同比增长22.91%，归母净利润9.36亿元，同比增长46.02%，毛利率提升至19.78%，其新能源充电相关业务营收达12.42亿元，占比 25.70%。科士达营收52.70亿元，同比增长26.71%，归母净利润6.11 亿元，同比增长55.08%，新能源充电业务营收20.69亿元，占比39.26%，其在液冷超充设备与储能+充电一体化解决方案上的布局，也精准契合了行业对大功率、高安全性设备的需求。

盛弘股份2025年营收34.63亿元，同比增长14.06%，归母净利润4.76亿元，同比增长10.96%，新能源充电业务营收14.96亿元，占比43.20%。其中，新能源重卡超充及相关封闭场景专用设备领域业绩表现亮眼，收入突破5亿元，同比实现跨越式增长，其与客户携手建设的重卡及相关封闭场景超充场站超千座，该业务已成为驱动盛弘业绩增长的新引擎。