尊界S800第一个完整月上险量直接干到4000多辆，超过宝马7系、奥迪A8、奔驰S级和迈巴赫S级四款车加一起。这个信号很直白——科技豪华+华为加持，正在60万以上市场重建游戏规则。
产品矩阵已经画得很清楚：轿车S800高定版、MPV长轴和标轴、SUV都会出。标轴MPV价格可能下探到60万以下，那就是要抢理想MEGA、腾势D9的份额。整体来看，尊界年销上限能看到10到15万辆，参考奔驰在这个价格带的衰落轨迹，空间确实有。
盈利模型这块，华为智选模式销售费用率高是跑不掉的，但毛利率能向保时捷看齐，30%以上是可期的。前期投了近百亿，盈亏平衡大概在7到8万辆，之后折旧摊销下来，5到6万辆就能盈利。剔除投资收益后，归母净利率有机会做到10%+，这个水平放在国内已经是头部。
大众安徽前两年亏了20多亿，2026年四款新车上来，亏损收窄是大概率。整体看，2026年归母净利润从亏损17亿转到盈利12.6亿，2027年直接干到52亿，弹性够大。风险还是老几样：行业补贴退坡、竞争恶化、新车放量不及预期。
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