一、摘要
算力芯片是负责大规模并行计算的核心半导体器件，是AI大模型、智算中心与高性能计算的硬件底座。随着人工智能技术的快速发展，全球算力芯片市场需求持续爆发，中国算力芯片产业迎来国产替代的历史性机遇。
本报告系统梳理了算力芯片各细分领域（CPU、GPU、MLU、ASIC、PCIe交换芯片、DPU、LPU、XPU、TPU等）的核心公司及其技术实力、产品布局和市场地位。
二、行业概览
2.1 算力芯片定义与分类
算力芯片按架构和用途可分为以下主要类别：
2.2 产业发展趋势
国产替代加速：美国芯片出口限制倒逼中国加速算力芯片自主研发 架构创新：从单一架构向异构融合方向发展 生态构建：软硬件协同生态成为核心竞争力 先进制程追赶：7nm及以下制程逐步突破
三、CPU（通用处理器）
3.1 自有产品公司
3.1.1 海光信息
定位：国内CPU/GPU龙头，国内唯一一家生产x86芯片的企业 技术实力：拥有x86指令系统永久授权，实现在高端处理器领域的突破 产品布局：系列CPU产品，性能对标国际主流产品 参股/股权相关：禾盛新材、综艺股份、翠微股份、中文传媒
3.1.2 中国长城
定位：参股飞腾公司是CPU研发设计的国家队、国内领先的自主核心芯片提供商 技术优势：自主可控的CPU研发能力 生态建设：构建基于自主CPU的软硬件生态体系
3.1.3 龙芯中科
定位：国内自主CPU引领者、自主生态构建者 核心优势：国内CPU企业中极个别可以进行指令系统架构及CPU IP核授权的企业 自主生态： LoongArch指令系统，打造完整自主生态
3.2 投资逻辑
四、GPU（图形处理器）
4.1 自有产品公司
4.1.1 海光信息
定位：国内CPU/GPU双龙头 产品覆盖：同时具备CPU和GPU研发能力
4.1.2 景嘉微
定位：国内GPU领先厂商 核心突破：成功自主研发了一系列具有自主知识产权的GPU芯片 应用场景：图形显示、军用GPU等
4.1.3 摩尔线程
定位：国产全功能GPU代表性企业 技术进展：产品在部分性能指标上已经接近或达到国际先进水平 生态适配：积极适配主流AI框架
4.1.4 沐曦股份
定位：国内高性能通用GPU领导者之一 产品目标：致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算���台 市场定位：对标国际头部GPU厂商产品
4.1.5 国芯科技
定位：自主可控GPU技术 发展方向：GPU芯片及解决方案
4.2 参股/股权相关公司
东芯股份：投资上海砺算，对标主流GPU架构 华东重机：持有厦门锐信图芯43.18%股权，已实现GPU芯片量产 安孚科技、旋极信息、大胜达、比依股份、恒林股份：均有算力芯片相关布局
4.3 投资逻辑
五、MLU（机器学习处理器）
5.1 寒武纪
定位：智能芯片领域全球知名的新兴公司 核心产品：自研MLU系列云端AI训练/推理芯片 技术进展：MLU590性能对标英伟达H20，已大规模商用 市场地位：国内AI芯片头部企业
5.2 投资逻辑
核心优势：
完整的产品矩阵（训练+推理） 对标国际一线产品的性能 已实现规模化商用
风险因素：
研发投入持续高企 国际大厂竞争压力
六、ASIC（专用集成电路）
6.1 芯原股份
定位：中国大陆第一、全球前八的半导体IP授权服务提供商 核心能力：国内领先的SOC及ASIC设计服务提供商 商业模式：IP授权+芯片定制服务
6.2 灿芯股份
定位：全球集成电路设计服务行业头部厂商 核心服务：一站式芯片定制服务 优势领域：ASIC定制芯片领域有成功案例
6.3 翱捷科技
定位：极少数覆盖多制式蜂窝、多协议非蜂窝的芯片企业之一 核心优势：定制化ASIC能力国内领先
6.4 投资逻辑
七、PCIe交换芯片
7.1 万通发展
核心主体：数渡科技 产品进展：PCIe5.0交换芯片于2025年第四季度实现量产 市场拓展：已与业界头部客户厂家建立合作关系 技术特点：持续推动PCIe5.0交换芯片的商业化进程
7.2 投资逻辑
PCIe交换芯片是数据中心互连的关键组件，PCIe5.0量产标志着国内技术突破。
八、DPU（数据处理器）
8.1 致尚科技
核心主体：恒扬数据 产品线：NSA X1 DPU、NSA X3 DPU、NSA X5 DPU、NSA A3 DPU 应用场景：云计算集群和AI算力集群两大场景
8.2 中兴通讯
核心产品：自研定海DPU芯片 产品形态：支持RDMA标卡、智能网卡、DPU卡等多种形态 技术优势：全面的DPU产品矩阵
8.3 投资逻辑
DPU是数据中心基础设施数字化的核心组件，市场前景广阔。
九、LPU（语言处理单元）
9.1 星宸科技
布局：参股公司元川微 定位：国内领先的基于LPU架构的算力芯片科技公司
9.2 智微智能
布局：参股公司元川微 定位：国内领先的基于LPU架构的算力芯片科技公司
9.3 技术特点
LPU（语言处理单元）专为LLM推理场景设计，是新兴的算力芯片细分领域。
十、XPU（可扩展处理单元）
10.1 昆仑芯
投资方：初灵信息、中信集团、比亚迪、北京君正、步长制药 股权结构： 初灵信息：间接持有昆仑芯股权 中信集团：参股苏州元禾璞华智芯基金，该基金为昆仑芯主要投资方 应用场景：高性能异构计算
10.2 投资逻辑
XPU代表可扩展的异构计算架构，适应多元化算力需求。
十一、TPU（张量处理单元）
11.1 中昊芯英
核心优势：国内唯一掌握TPU架构训推一体AI芯片核心技术的芯片行业领头企业 上市计划：拟要约收购天普股份
11.2 股权相关公司
天普股份：中昊芯英拟要约收购 科德教育：持有中昊芯英股权 艾布鲁：间接持有中昊芯英股权 浙大网新、浙数文化：参股相关基金
11.3 投资逻辑
TPU在AI训练推理一体化方面具有技术优势，市场前景广阔。
十二、其他算力芯片
12.1 江原科技
投资方：品高股份（2025年11月公告） 股权比例：增资后合计持有江原科技15.4182%股权，成为其第二大股东 技术方向：算力芯片相关
12.2 紫光展锐
母公司：紫光集团 旗下公司：紫光国微、紫光股份、浙江龙盛 技术实力：国内领先的算力芯片企业
十三、总结与投资建议
13.1 行业格局总结
13.2 风险提示
技术风险：先进制程芯片研发难度大，存在技术突破不确定性 市场风险：国际大厂竞争激烈，国产替代需要时间 政策风险：出口管制政策变化可能影响供应链 资金风险：芯片研发投入大，资金压力显著
13.3 投资策略建议
短期：关注已有成熟产品的公司（海光信息、寒武纪） 中期：关注快速成长的GPU公司（摩尔线程、沐曦） 长期：关注前沿架构公司（LPU、TPU）
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