随着2026年第一季度财报的密集披露，全球医疗器械行业的竞争格局正在经历新一轮的重塑。从国内龙头的强劲增长到跨国巨头的业绩分化，Q1的财报数据不仅揭示了短期的市场冷暖，更折射出行业长期的结构性变迁。
联影医疗：系统性创新驱动，延续高增态势
作为国产高端医疗装备的代表，联影医疗在2026年Q1延续了上一年的强劲势头。继2025年营收突破138亿元、同比增长33.98%后，公司在2026年第一季度继续保持了稳健的增长步伐，单季实现营收29.08亿元，同比增长17.34%；归母净利润3.99亿元，同比增长7.78%。
联影医疗公众号截图
业绩增长的背后，是联影医疗从“产品领先”向“产业链生态引领”的战略跨越。2025年，公司研发投入超26亿元，深度赋能近300项底层技术开发。这种高强度的“系统性创新”正在加速转化为规模化产业能力：在CT领域，全球首创的双宽体双源CT与国产首款光子计数能谱CT打破了行业技术瓶颈；在MR领域，全身临床超高场5T磁共振更是将成像维度延伸至代谢层面。截至2025年末，联影累计上市产品超150款，其中75款获得欧盟CE认证，58款通过美国FDA许可，全球化布局成效显著。
迈瑞医疗：国际业务领航，IVD与新兴业务双轮驱动
国内医疗器械龙头迈瑞医疗在2026年Q1交出了一份“筑底企稳、结构优化”的成绩单。报告期内，公司实现营业收入83.52亿元，同比增长1.39%。其中，国际业务成为最大的亮点，实现营收44.49亿元，同比增长15.70%（按美元口径增长20%），占集团整体收入比重达到53%。
迈瑞医疗公众号截图
分业务板块来看，迈瑞的“护城河”正在不断拓宽。IVD（体外诊断）业务作为第一大产线，一季度营收31.93亿元，占比提升至38%，在国内免疫和凝血业务市占率持续提升的带动下，基本盘愈发稳固。与此同时，新兴业务展现出惊人的爆发力，一季度营收同比增长18.22%，微创外科与微创介入成为核心增长引擎。随着心腔内超声导管等新品的上市以及手术机器人项目的顺利推进，迈瑞正在打造继IVD之后的第二增长曲线。此外，截至一季度末，公司合同负债高达33.42亿元，同比高增50.18%，为后续业绩释放提供了充足的“蓄水池”。
GE医疗：关税通胀施压，中国市场持续承压
相比于国产龙头的进取，跨国巨头GE医疗在2026年Q1面临着不小的挑战。财报显示，公司Q1营收51.3亿美元，同比增长7.4%，超出市场预期。然而，受关税和通胀的双重打击，其调整后EBIT利润率降至13.5%，净利润更是出现大幅下滑，导致股价一度重挫。
值得注意的是，中国市场在GE医疗的版图中正逐渐“失速”。财报中，管理层对中国市场的描述仅为“符合预期”，且维持谨慎展望。数据显示，GE医疗中国区Q1收入约5.67亿美元，同比下降约4.4%。拉长周期来看，中国区的收入规模较2023年同期已缩水约16%，占全球收入的比重也从14%降至11%。在EMEA（欧洲、中东及非洲）和其他地区双位数增长的映衬下，中国市场的疲软成为GE医疗全球布局中不得不正视的隐忧。
波士顿科学：心血管高歌猛进，泌尿板块陷入停滞
波士顿科学在2026年Q1交出了一份“喜忧参半”的成绩单。公司单季营收52.03亿美元，剔除汇率影响后有机增长9.4%；GAAP净利润13.41亿美元，同比几乎翻倍。但亮眼的数据之下，业务板块的增速分化十分明显。
心血管板块作为公司的基本盘，实现了11.2%的有机增长。这主要得益于其“临床数据驱动商业化”的策略，WATCHMAN FLX左心耳封堵器和FARAPULSE脉冲电场消融系统在本季度发布了极具分量的临床试验数据，直接催化了市场信心。神经调控板块更是以15.4%的有机增速领跑全公司。然而，泌尿板块却陷入停滞，有机增速仅为0.5%，成为全公司最弱的一环。此外，从地域来看，虽然亚太地区实现了12.0%的双位数高增，但欧洲市场受医疗预算紧缩及合规压力影响，实际业务动能偏弱，有机增速仅1.2%。
雅培：并购整合加速，医疗器械与药品业务领跑
综合医疗巨头雅培在2026年Q1表现稳健，全球销售额达112亿美元，可比增长3.7%。其增长动力主要来源于医疗器械业务（可比增长8.5%）和药品业务（可比增长9.0%）的强劲表现，而诊断业务和营养品业务则相对平稳。
本季度，雅培最引人注目的动作是完成了对癌症筛查领军企业Exact Sciences的收购。这一大手笔并购不仅将癌症诊断业务纳入其产品组合，也显示出雅培通过外延式并购强化核心竞争力的决心。管理层对此次收购寄予厚望，认为其能够重振诊断业务，并有望使该业务恢复到疫情前的增长水平。基于目前的稳健表现和新业务的加入，雅培更新了2026年全年业绩指引，预计全球销售额有望实现6.5%到7.5%的可比增长。
图源雅培公众号
纵观2026年Q1财报，全球医疗器械行业正处于新旧动能转换的关键期。一边是国产力量凭借技术创新与全球化布局，正加速从“跟随者”向“领跑者”蜕变；另一边则是跨国企业面临宏观逆风与细分赛道竞争，在攻守之间寻求新的平衡。高端突破与出海深耕，已然成为行业未来最确定的增长主线。
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