佳合科技成立于2001年3月，是一家以纸质包装与展示产品为核心的一体化解决方案服务商，业务覆盖研发设计、生产制造、供应链优化全环节，产品广泛应用于零售、家电、汽车、新能源等领域。历经20余年发展，佳合科技已构建“国内+海外”双核心生产矩阵，形成覆盖重点市场、高效响应客户需求的产能网络：
（1）国内基地：国内以昆山为统筹中心，常熟基地作为核心生产中枢保障基础产能，广德基地则承担长三角区域产能补充职能，2025年其募投项目厂房已全面投产，进一步夯实国内生产布局；
（2）海外基地：海外聚焦越南立盛基地，该基地于2024年完成收购，2025年实现首个完整年度运营，成为公司拓展海外市场、服务国际客户的关键支点，推动全球化业务落地；
（3）资质背书：拥有江苏省绿色工厂、省级专精特新、高新技术企业等认证，Wind ESG评级AA、Ecovadis可持续评级60分，是行业内少有的“绿色+科技+合规”三达标企业。
（4）技术能力：截至2025年末，累计持有3项发明专利、36项实用新型专利，建有ISTA国际运输安全认证实验室，具备从包装测试到定制生产的全链条服务能力。
2025年，面对原材料价格波动与海外市场竞争，佳合科技通过产品结构优化与产能释放，实现经营业绩稳健增长，关键财务指标表现亮眼：
（1）营业收入：实现营收7.38亿元，同比增长13.74%，连续3年保持双位数增长
（2）整体毛利率：毛利率15.28%，同比增长0.86个百分点，高毛利产品占比提升
（3）归母净利润 ：2055.38万元，受海外建厂初期投入影响，同比降低39.25%
（4）扣非净利润 ：1996.72万元，同比+2.07%，经营质量保持稳定
全年经营活动产生的现金流量净额4754.23万元，同比大幅增长67.40%，回款能力显著提升，现金流健康，为公司扩产、研发、海外布局提供扎实支撑。
高附加值的彩印类产品成为盈利主力，2025年营收3.44亿元，毛利率达20.86%，较水印类产品高10个百分点以上，产品结构优化成效显著。
从利润分配看，公司2025年实施“每10股转增3股+派现1元”的权益分派方案，累计派现金额占当年净利润的38.9%，既通过股本扩张增强股东信心，也以现金分红回报长期投资者，凸显经营稳健性。
依托稳定的品质与全球化服务能力，佳合科技已成为沃尔玛、家得宝、劳氏、塔吉特、百思买、乐高等国际知名企业的核心包装供应商，2025年新增乐高供应链订单，进一步打开高端市场空间。
（1）前五大客户收入占比约26.32%，客户集中度合理，无单一客户依赖风险；
（2）海外客户收入占比从2024年的38%提升至2025年的48%，越南基地就近服务东南亚客户，交付周期缩短30%。
1. 产能建设提速
在建工程同比大增4067.79%，主要用于广德佳联新建厂房，长期产能瓶颈逐步破解。
2. 数字化深度推进
全面升级ERP、MES、CRM、HR系统，实现业财一体化、手机端审批、设备智能化改造，生产效率与管理精度双提升。
3. 研发聚焦高价值场景
全年完成即插导购牌展架、易碎品防护纸箱、汽车配件重型纸箱、新能源汽车包装等多项研发结项，主攻高强度、轻量化、可循环、智能化包装方案，精准对接零售、物流、汽车、新能源等高增长赛道。
从昆山一隅到布局越南，从传统纸包到绿色智能包装，从制造工厂到一体化解决方案服务商，佳合科技用一份扎实的年报，证明了小行业也能做出大格局。
当前纸包装行业正走向集中化、绿色化、智能化、全球化，落后产能加速出清，头部企业份额持续提升。作为具备研发、认证、海外、客户多重壁垒的专精特新企业，这家北交所纸包装龙头，有望继续保持稳健增长，为股东、客户与社会创造更大价值。
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