我们以 2024-2025 年财报核心数据为锚点，抛开表面浮华，深挖格力销售下滑的底层逻辑，大胆预判 2026 年业绩走势，看懂中国家电龙头的困境与破局之路。
一、数据直击：2024-2025 业绩大对比，格力迎来双重考验
财报数据不会说谎，对比两年关键指标，格力的业绩压力一目了然，看似相悖的数据背后，是企业发展的真实写照。
2024 年格力实现总营收 1891.64 亿元，归母净利润 321.85 亿元；而 2025 年这份成绩单直接改写，总营收跌至 1711.18亿元，归母净利润降至 290.03 亿元，营收与净利润同步下滑 9.89%，且相较于 2024 年 7.31% 的降幅，2025 年下滑趋势明显扩大，连续两年业绩收缩，打破了格力多年的稳健增长态势。
拆分业务板块来看，核心业务成为业绩拖累的关键：占据营收绝对主力的消费电器（以空调为核心），2024 年收入 1485.60 亿元，2025 年缩水至 1330.55 亿元，同比下滑 10.44%，78% 的营收占比，直接拉低整体业绩大盘。
反观多元化布局板块，工业制品与绿色能源业务勉强持平，2025 年收入 173.81 亿元，同比微增 0.78%；智能装备业务虽实现 60.51% 的高增长，从 4.24 亿元增至 6.81 亿元，但极低的营收基数，完全无法弥补空调主业的缺口，多元化 “救场” 沦为空谈。
从销售区域来看，国内市场成为下滑重灾区：2025 年内销收入 1264.07 亿元，同比大跌 10.67%，84% 的内销占比，让格力彻底被国内市场周期绑定；海外市场相对抗跌，营收 273.75 亿元，仅下滑 2.93%，但 16% 的占比根本无法对冲国内业绩缺口。
更值得玩味的是盈利与现金流数据：格力毛利率从 2024 年 34.9% 微降至 2025 年 34.5%，盈利基本盘依旧稳固；而经营现金流净额从 293.69 亿元飙升至 463.83 亿元，同比暴涨 57.93%。营收下滑、利润收缩，现金流却逆势暴涨，这组数据恰恰揭露了格力销售下滑的直接真相—— 渠道彻底告别盲目压货，经销商去库存、回款优化，导致报表端销售收入大幅减少。
二、深挖根源：格力销售下滑，从来不是单一问题
很多人将格力销量下滑归结为“竞争失利”，但透过数据不难发现，这是行业周期、产品结构、渠道博弈、海外布局四大因素共同作用的结果。
1. 行业周期触底，地产 + 家电需求双疲软
国内空调市场早已步入存量时代，2025 年家电行业整体销量下滑 4.3%，空调行业销量同步下跌 1.2%。叠加房地产市场持续低迷，新房配套空调需求断崖式萎缩，存量房更新换代需求放缓，消费者购物更趋理性。格力高度依赖国内市场，在行业下行周期中，自然首当其冲。
2. 产品结构失衡，“单腿走路” 弊端尽显
“格力 = 空调” 的品牌认知根深蒂固，过度依赖单一品类的风险彻底爆发。超七成营收依靠空调业务，一旦空调主业遇冷，整体业绩毫无招架之力。对比同行多品类、全赛道布局，格力在冰洗、小家电、智能家居等领域布局滞后，多元化业务迟迟未能形成规模，没有第二增长曲线支撑业绩。
3. 价格战白热化，渠道利润被严重挤压
即便 2025 年格力家用空调市占率依旧稳居行业第一，但行业价格战愈演愈烈，低端市场被性价比品牌疯狂蚕食，高端市场竞争加剧。格力产品价格优势不足，经销商利润空间持续被压缩，主动选择控货、去库存，不再盲目囤货冲销量，直接导致企业销售数据大幅下滑。
4. 海外布局滞后，错失全球市场红利
在家电企业全球化布局的浪潮中，格力明显掉队。外销占比仅 16%，远低于同行超 40% 的海外业务占比，全球市场拓展缓慢、渠道布局不完善，无法借助海外市场抵消国内业绩压力，最终陷入 “国内不行、海外补不上” 的困境。
三、2026 走势预判：筑底企稳，迎来弱复苏拐点
坏消息是格力连续两年业绩下滑，好消息是 2026 年行业与企业均迎来转机，格力业绩已出现明确的企稳信号。
2026 年第一季度，格力实现营收 429.66 亿元，同比增长 3.52%；归母净利润 60.82 亿元，同比增长 3.01%，营收净利双双转正，彻底终结连续两年的下滑态势，筑底企稳信号十分明确。
结合行业趋势与企业布局，2026 年格力整体将呈现企稳弱增、结构优化的走势：全年营收预计达到 1750-1820 亿元，同比增长 3%-7%，实现稳步回升。
国内空调市场将迎来温和复苏，随着地产政策加码、家电换新补贴落地，价格战边际缓和，空调主业跌幅收窄甚至小幅回暖；海外市场借助全球经济回暖，加大东南亚、中东等新兴市场布局，外销收入有望实现 8%-12% 的增长，业务占比逐步提升；工业制品、绿色能源等多元化业务持续发力，成为业绩增量核心，进一步优化业务结构。
当然，格力 2026 年业绩依旧面临变数：若行业价格战再次升级、全球经济复苏不及预期，业绩增长或将承压；但只要稳步推进渠道改革、加速多元化落地、深化海外布局，格力大概率能走出业绩低谷，实现高质量复苏。
四、格力的阵痛，是中国制造业的缩影
格力 2025 年的销售下滑，从来不是企业竞争力的丧失，而是传统制造龙头转型期的必然阵痛：过度依赖单一品类、固守传统渠道、全球化步伐滞后，在行业变局中，终究要面对调整的代价。
而现金流的暴涨、一季度业绩的转正，也证明格力正在积极破局：渠道改革走向深水区、多元化布局逐步落地、海外市场开始发力。这家陪伴中国家电行业成长的龙头企业，正在穿越周期低谷，重新寻找增长节奏。
2026 年，将是格力走出下滑阴影、实现业绩翻盘的关键一年。它的困境与突围，不仅关乎家电行业格局，更给所有过度依赖单一业务、面临转型难题的制造企业，提供了最真实的参考样本。
格力能否重回增长轨道？我们拭目以待。
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