2026年1-3月，中国对外投资合作呈现“总量稳中有进、结构加速优化、区域分化显著”的特征。全行业对外直接投资3094.5亿元人民币，同比增长5.4%（以美元计445.3亿美元，增长8.9%），但非金融类直接投资同比下降9.1%，显示金融领域投资增长对冲了非金融类短期调整。对外承包工程完成营业额增长5.7%，新签合同额下降8.5%。“一带一路”共建国家成为重要支撑，承包工程新签合同额逆势增长2.4%，占比高达90.5%，完成营业额增长10%。
一、总体情况分析
1.1 投资规模与结构
全行业投资保持增长：2026年1-3月，中国全行业对外直接投资3094.5亿元人民币，同比增长5.4%。以美元计为445.3亿美元，增长8.9%，美元计增速高于人民币计增速，反映汇率变动影响。
非金融类投资承压：非金融类直接投资2328.6亿元人民币，下降9.1%（以美元计335.1亿美元，下降6.1%）。这一下降与金融领域投资增长形成对冲，同时监管出清低效投资，优质项目加速集聚。
投资覆盖广泛：境内投资者共对全球140个国家和地区的4111家境外企业进行了非金融类直接投资。
1.2 承包工程业务
营业额稳步增长：对外承包工程完成营业额2593.5亿元人民币，同比增长5.7%（以美元计373.1亿美元，增长9.2%）。
新签合同额下滑：新签合同额3853亿元人民币，下降8.5%（以美元计554.3亿美元，下降5.5%），反映市场签约节奏有所放缓。
1.3 劳务合作情况
派出人员减少：共向境外派出各类劳务人员9.6万人，较上年同期减少1万人（下降9.4%）。其中承包工程项下派出3万人，劳务合作项下派出6.6万人。月末在外各类劳务人员59.8万人。
二、国别与区域分析
2.1 重点投资目的地
印度尼西亚表现突出：2026年第一季度，中国对印尼实际投资额达22亿美元，同比增长22%，增速远超印尼整体外国直接投资8.5%的增幅。中国继续保持印尼第三大投资来源国地位，仅次于新加坡（46亿美元）和中国香港（27亿美元）。约半数资金进入下游产业领域，金额达10.2亿美元。
柬埔寨市场活跃：一季度柬埔寨批准146个投资项目，总投资额约25亿美元，中国投资占比近47%，继续稳坐柬埔寨最大外资来源国位置。投资主要集中在工业（约13亿美元）、基础设施（8.39亿美元）、旅游业（3亿美元）和农业（2400万美元）。
浙江省投资流向：作为对外投资活跃省份，浙江省2026年1-3月投资额前五的国家（地区）分别是泰国、越南、中国香港、柬埔寨和摩洛哥。
2.2 区域分布特征
海外工程集中度高：2026年一季度中国企业海外工程新签项目共288个，区域分布高度集中。非洲地区以92个项目位居首位，占比31.90%；东南亚地区紧随其后，有81个项目，占比28.10%；中东地区41个项目，占比14.20%；拉美地区23个项目，占比8.00%；中亚地区20个项目，占比6.90%；欧洲地区11个项目，占比3.80%；南亚地区10个项目，占比3.50%；大洋洲地区4个项目，占比1.40%；其他地区6个项目，占比2.10%。
国别集中度明显：项目数量排名居前的国家分别为：印度尼西亚22个、肯尼亚17个、沙特阿拉伯14个、坦桑尼亚12个、阿联酋11个、柬埔寨11个。
“一带一路”占比提升：我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资612.7亿元人民币，同比下降4%（以美元计88.2亿美元，下降0.9%）。但对外承包工程新签合同额3485.1亿元人民币，同比增长2.4%，占整体新签合同额的90.5%；完成营业额2186.9亿元人民币，增长10%，显著高于整体增速。
三、行业特点分析
3.1 投资行业分布
制造业投资增长显著：2026年1-2月数据显示，流向制造业的对外投资25.9亿美元，同比增长48%；流向信息传输业的对外投资11.5亿美元，同比增长36.9%。
多行业呈现增长：商务部数据显示，一季度流向批发和零售业71.6亿美元，增长30.4%；流向交通运输、仓储和邮政业14.8亿美元，增长24.4%；流向制造业、建筑业、信息传输等领域的投资也呈增长态势。
地方投资结构：浙江省对外投资主要涉及制造、科研服务和批发零售等行业。杭州市1-2月数据显示，制造业投资占比最高，5个项目中方投资额12846.85万美元，占比81.80%；其次是交通运输、仓储和邮政业（6.39%）、软件和信息技术服务业（4.09%）。
3.2 承包工程领域特点
传统基建仍是基本盘：一季度海外工程项目仍以道路、公路、桥梁、供水、污水、市政、公建配套等传统基础设施项目为主。
能源与工业项目活跃：电力、光伏、园区、工业厂房、制造业配套等方向较为活跃，显示中国企业海外工程输出已从单一传统施工项目向“基础设施+产业配套+能源建设”并行延伸。
头部企业主导：中国交建、中国能建等头部企业分别以42个和37个项目保持领先，行业集中度较高。
四、主要投资企业分析
4.1 对外承包工程龙头企业
中国交建：2026年一季度新签合同额5562.40亿元，同比增长0.58%，完成年度目标的29%。境外市场表现亮眼，境外新签合同额达1345.93亿元，同比增长25.93%，占总新签合同额的24%。在海外工程新签项目数量方面，中国交建以42个项目位居榜首，占比14.60%。
中国建筑：2026年1-3月新签合同总额12,613亿元，同比微降0.7%。境外业务成为最大亮点，境外建筑业务新签合同额约678亿元，同比增长约19%。在海外工程新签项目数量方面，中国建筑以18个项目位列第五，占比6.30%。
中国能建：在海外工程新签项目数量方面表现突出，以37个项目位居第二，占比12.80%。
中国电建：海外业务迎来爆发式增长，2026年3月接连公告签署阿联酋阿布扎比139.62亿元光储项目EPC合同；与印尼塔塔兰梅迪亚萨拉纳有限公司签订了约54.56亿元印尼TMS镍矿开采项目施工总承包合同。在海外工程新签项目数量方面，中国电建以20个项目位列第四，占比6.90%。
中国中冶：2026年1-3月新签合同额人民币2061.0亿元，其中新签海外合同额人民币131.9亿元。在海外工程新签项目数量方面，中国中冶以8个项目位列第十，占比2.80%。
其他主要企业：国机集团以21个项目位列第三（占比7.30%），中国建材以16个项目位列第六（占比5.60%），中国铁建以12个项目位列第七（占比4.20%），北京建工以9个项目位列第八（占比3.10%），中国化学以8个项目位列第九（占比2.80%）。
4.2 制造业投资代表企业
宁德时代：在印尼西爪哇省建设的动力电池项目迎来首条CELL生产线设备入场。该项目总建筑面积约29万平方米，从正式开工到首条生产线设备入场仅用时11个月。项目初期产能为6.9GWh，预计于2026年底建成投产，后续将逐步扩产至15GWh。
璞泰来：拟通过境外全资孙公司紫宸马来西亚有限公司投资建设马来西亚年产5万吨锂离子电池负极材料建设项目，计划总投资2.97亿美元，折合人民币约20.51亿元。
4.3 地方代表性企业投资情况
浙江省：2026年1-3月，全省240家境内主体在境外投资设立企业253家，对外投资备案额10.10亿美元，同比下降85.33%（折合人民币69.89亿元，同比下降85.86%）。
重庆市：2026年一季度，AAA级企业对外投资记录244条，涉及213家AAA级企业，投资设立企业244家，净出资总额269,093.77万元（约26.91亿元）。净出资排名前五的AAA级企业包括：
赛力斯集团股份有限公司：净出资50,000.00万元
重庆市能源投资集团有限公司：净出资25,360.00万元
重庆长安汽车股份有限公司：净出资22,500.00万元
中科润资（重庆）节能科技有限公司：净出资20,350.00万元
重庆鑫景特种玻璃有限公司：净出资15,000.00万元
五、主要亮点
5.1 结构优化趋势明显
投资逻辑升级：中资企业已从“产品出海”转向“中国+N”全球产能布局，重点体现为产能本地化、品牌深耕、技术与服务输出，通过海外建厂、并购合作等方式，规避壁垒、贴近市场。
区域布局分化：新兴市场（东南亚、中东、拉美等）凭借政策红利、增长潜力，成为布局重点，聚焦新能源、基建、数字经济等领域。
5.2 “一带一路”成果显著
承包工程逆势增长：在整体新签合同额下降8.5%的背景下，“一带一路”国家新签合同额增长2.4%，完成营业额增长10%，显示共建“一带一路”国家市场需求相对稳定。
占比持续提升：“一带一路”承包工程新签合同额占整体比重达90.5%，成为对外承包工程业务的主要支撑。
5.3 重点区域合作深化
中国与中亚合作升温：2026年以来，中国与中亚各国在经贸、投资、产业等多领域互动频繁、合作提速，一系列高规格论坛、洽谈会、签约项目与合作机制接连落地。
新能源产业链出海：锂电产业链在东南亚、欧洲多点布局产能，汽车企业海外工厂投产，创新药领域以技术输出迈向价值链高端。
六、挑战与风险分析
6.1 主要挑战
非金融类投资下滑：非金融类直接投资同比下降9.1%，反映实体经济对外投资意愿有所减弱。
新签合同额下降：承包工程新签合同额下降8.5%，可能影响未来业务持续性。
劳务输出减少：劳务派出人员减少1万人（-9.4%），反映国际劳务市场需求变化。
“一带一路”投资下降：对共建“一带一路”国家非金融类直接投资下降4%，需关注重点市场投资环境变化。
6.2 风险因素
地缘政治风险加剧：部分国家对中资企业海外经营活动阻挠和限制增加，美国和西方国家加强遏制和围堵，包括限制投资和贸易往来。
合规挑战升级：国内国资委进一步细化央企境外投资监管，形成双重约束。部分国家政策频繁调整，若企业未能及时适配，易引发合规纠纷。
中东冲突冲击供应链：2026年一季度美以伊战争影响全球供应链，霍尔木兹海峡运输受阻，推动国际油价与航运成本大幅上行。国际保险机构暂停或取消霍尔木兹海峡相关海域的战争险承保，物流成本与保险成本联动上行。
文化差异与人才短缺：文化隔阂易引发运营冲突，而本地化人才短缺问题突出，2026年一季度调研显示，82%的出海企业反馈复合型人才匮乏。
市场竞争加剧：中资企业既面临发达国家企业的高端市场冲击，也遭遇发展中国家本土企业的中低端市场竞争。
七、展望与建议
7.1 短期应对策略
灵活运用政策工具：根据国际市场变化节奏，灵活运用战略石油储备和商业库存；针对受冲击较大的制造业企业和出海项目，政策性银行应考虑提供相应的流动性支持和风险缓释工具。
加强合规管理：企业需建立完善的跨境合规管理体系，特别是应对美国次级制裁“长臂管辖”进入穿透式执法阶段的挑战。
7.2 中长期战略调整
能源进口多元化：持续加快能源进口来源多元化布局，加大对俄罗斯、中亚、非洲及南美等替代来源的配置，降低对单一通道（如霍尔木兹海峡）的依赖。
替代通道建设：在中东航线受阻的情况下，加快替代通道建设，包括中欧班列北线扩容、跨里海运输通道、中亚—欧洲陆路走廊等，形成“多路径并行”的运输体系。
深化“一带一路”合作：依托共建“一带一路”合作框架，持续深化经贸互联、产业互补、科技互通，为地区共同发展与繁荣增添动力。
投资模式升级：从“产品出海”向“扎根”模式转型，通过海外建厂、并购合作等方式，实现产能本地化、品牌深耕、技术与服务输出。
7.3 区域布局优化
聚焦新兴市场：继续深耕东南亚、非洲、中东等新兴市场，把握政策红利和增长潜力，特别是在新能源、基建、数字经济等领域。
加强风险防控：完善政治、经济、安全等多重风险防控机制，特别是针对非洲多国大选加剧政治不确定性的情况，提升抗风险能力。
结论
2026年第一季度中国对外投资合作在复杂国际环境下展现出较强韧性。全行业投资保持增长，结构持续优化，“一带一路”共建国家成为重要支撑。但非金融类直接投资下降、新签合同额下滑等挑战不容忽视。面对地缘政治风险、合规挑战、供应链中断等多重压力，中国企业需加快投资模式升级，优化区域布局，加强风险防控，推动对外投资合作高质量发展。
未来，随着“中国+N”全球产能布局的深入推进，以及共建“一带一路”高质量发展的持续实施，中国对外投资合作有望在结构调整中实现质的提升，为构建新发展格局提供有力支撑。
数据来源：中华人民共和国商务部、国家外汇管理局、浙江省商务厅、印尼投资协调委员会、柬埔寨发展理事会、Mysteel、中国建筑、中国交建、中国中冶等企业公告及权威机构。
引用 15 篇资料作为参考
1.2026年1-3月我国全行业对外直接投资简明统计
2.一季度上市公司出海纵深推进
3.Mysteel:2026年一季度海外工程新签项目达288个 东南亚与非洲仍是主战场
4.走出去 走进去 走上去 一季度上市公司出海纵深推进
5.2026年1-3月全省对外投资统计快报
6.2026年1-3月我国对共建“一带一路”国家投资合作情况
7.Mysteel:2026年一季度海外工程新签项目达288个 东南亚与非洲仍是主战场
8.海外基建大爆发!中国建筑一季度新签12613亿:海外逆势增19%
9.中国交建一季度新签合同额5562.4亿元 境外业务同比增长25.93%
10.中国中冶:中国中冶2026年1-3月新签合同情况简报
11.2026年1-3月我国全行业对外直接投资简明统计
12.2026年1月我国全行业对外直接投资1210.2亿元人民币 同比增长34.2%-上海证券报·中国证券网
13.一季度上市公司出海纵深推进--产经频道--中国经济新闻网
14.一季度轻工企业出海向纵深推进
15.重庆市2026年一季度企业对外投资监测分析报告
2026年第一季度中国对外投资合作分析报告
