4月28日，影石创新（Insta360）交出上市后首份完整年报：2025年营收97.41亿元，同比大涨74.76%，近乎翻倍；归母净利润9.29亿元，同比微降6.62%。一边是营收创历史新高，一边是利润小幅下滑，这份“增收不增利”的成绩单，藏着影石硬刚行业巨头大疆、赌上短期利润换长期话语权的全部野心 。
一、营收暴增，细分赛道坐稳龙头
影石的增长，从来不是靠低价走量，而是死死攥住全景相机、拇指相机两大核心基本盘。
财报数据最有说服力：2025年，影石全景相机全球市占率66%、拇指相机全球市占率57%，连续多年稳居全球第一，是无可争议的细分赛道“隐形冠军” 。哪怕2025年7月大疆强势跨界杀入全景相机赛道，影石在核心阵地的统治力依旧稳固——弗若斯特沙利文数据显示，2025年前三季度，影石全景相机全球市占率仍高达85.8%，海外份额更是达到87.5%，断层领先大疆的17.1%。
营收暴涨的背后，是全球短视频、Vlog创作的爆发，以及影石精准踩中“轻量化、易操作、全景化”的用户需求。从ONE X系列全景相机，到GO系列拇指相机，影石靠“先拍摄后取景”的独特体验，圈粉海量普通创作者，避开与大疆的正面硬刚，先在垂直赛道把壁垒筑到最高 。
二、利润承压：不是赚不动，是主动“砸钱换未来”
营收逼近百亿，利润却小幅下滑，很多人疑惑：影石是不是赚不动了？
答案恰恰相反——不是赚不动，是主动选择少赚钱，把钱全砸向研发和新赛道。2025年，影石研发投入大幅加码，资金重点流向三大方向：定制芯片自研、无人机等新品类、AI影像算法 。创始人刘靖康在上市后首封致投资人信中直言：2025年是影石“能力增长最快、最全面的一年”，宁愿短期利润承压，也要筑牢技术壁垒，为未来3-5年的竞争铺路 。
这种“舍短期、赌长期”的策略，和大疆早年的崛起逻辑如出一辙。但两者的体量差距，决定了影石的“赌”更具勇气：2024年大疆营收约800-900亿元，净利润超120亿元；而影石2024年营收仅55.74亿元，净利润9.95亿元——大疆一年的利润，接近影石两年的营收。对影石而言，不砸钱搞研发、不拓展新赛道，迟早会被大疆的生态碾压；唯有主动出击，才有一线生机。
三、正面硬刚大疆：从“井水不犯河水”到“全赛道对攻”
2025年之前，影石和大疆是“你做你的，我做我的”：大疆垄断无人机、运动相机、云台赛道，市占率长期超70%；影石深耕全景相机、拇指相机，双方互不干扰，甚至可以说是“共生”。
但2025年7月，平衡被彻底打破——大疆正式发布首款全景相机Osmo 360，定价2999元，比影石旗舰X5便宜800元，参数对标、价格腰斩，直接捅向影石的心脏。
影石的反击快得惊人：大疆发布全景相机次日，影石创始人刘靖康高调宣布X5降价500元，同时强调影石的独家优势——行业唯一可换镜片、全景视频可直接分享微信观看、AI防抖算法更成熟。一场围绕全景相机的“攻防战”，就此打响。
自此，两家公司从“错位竞争”转向全赛道对攻，战场覆盖四大核心领域：
1. 全景相机（影石主场）：影石靠8年技术积累、创作者社区生态和海量UGC内容，死守基本盘；大疆靠低价+生态联动（无人机/云台引流）快速抢份额，2025年Q3全球市占率达17.1%，国内更是高达37.1%。
2. 运动相机（大疆主场）：大疆Osmo Action系列全球市占率超66%，稳居第一；影石推出ACE系列，主打“夜景画质+AI收音+长时防抖”，精准解决用户痛点，抢占中低端市场 。
3. 云台相机（正面交锋）：2026年4月，影石发布Luna手持云台相机，直接对标大疆Pocket系列——大疆靠机械防抖+大底传感器取胜，影石靠AI算法+轻量化设计突围 。
4. 无人机（大疆腹地）：2025年6月，影石推出首款全景无人机A1，正式进军大疆绝对垄断的无人机赛道——不拼竞速、不搞专业航拍，主打“全景航拍+轻量化+易操作”，和大疆形成差异化竞争 。
这场对决，本质是“垂直深耕的小而美” vs “全品类碾压的巨无霸”：影石像2010年的当当，在细分赛道做到极致；大疆则像当时的京东，靠体量、生态、供应链优势全面碾压。但影石并非毫无胜算——它赢在更懂普通创作者、AI算法更灵活、社区生态粘性更强，这些都是短期内用钱砸不出来的壁垒。
四、上市+破局：扫清障碍，全力冲刺生态化
2025年6月，影石成功登陆科创板，完成从创业公司到上市公司的跨越，也拿到了“硬刚大疆”的弹药——上市募资重点投向研发和新品，为后续扩张提供资金支撑 。
同年，困扰影石多年的运动相机专利诉讼圆满解决，彻底扫清海外市场扩张的障碍，不用再担心被竞争对手“专利狙击” 。
如今的影石，早已不是只靠全景相机单打独斗的小公司：产品矩阵覆盖全景相机、拇指相机、运动相机、云台相机、无人机、无线领夹麦克风，朝着“硬件+软件+数据”的全场景影像生态加速转型 。未来一年内，多款新品将陆续落地，进一步缩小与大疆的品类差距 。
五、总结：短期承压，长期可期
2025年的影石，像一个“敢在太岁头上动土”的挑战者：营收暴涨证明了它的市场号召力，利润承压是它主动选择的成长代价，硬刚大疆则是它不甘于被碾压的野心。
和大疆相比，影石的差距依旧明显：体量不足大疆1/10、供应链话语权弱、生态闭环尚未形成 。但它的优势同样突出：细分赛道绝对龙头、AI算法灵活、社区生态粘性强、决策链短反应快。
接下来1-2年，将是影石的关键期：新品能否顺利落地、全景相机份额能否守住、无人机和云台相机能否打开市场，直接决定它能否在大疆的阴影下站稳脚跟。
对消费者而言，这场对决是好事——两家公司拼技术、拼价格、拼体验，最终受益的是我们；对行业而言，影石的突围证明：中国硬科技企业，哪怕体量小，只要找准定位、深耕技术、敢打敢拼，就能和行业巨头掰掰手腕。
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