创业板超级财报周【4.15～4.30】
创业板七大权重股的一季报都已经发布了。文章按照各股在创业板所占权重排序，依次汇总财报简报
①宁德时代—权重最高
4月15日晚发布
营收 1291.31 亿元同比 +52.45% 创历史新高，归母净利润 207.38 亿元 +48.52%；储能电池出货约 50GWh 同比翻倍，占比提升至 25%，全球份额持续扩大，市占领先
风险：动力电池价格战未止，毛利率承压；上游锂镍价格波动挤压利润；全固态电池研发存在技术与商业化不及预期风险；欧美贸易壁垒与本土建厂压力抬升成本
②中际旭创—光模块龙头
4月16日晚发布
营收 194.96 亿元，同比 +192.12%，归母净利润 57.35 亿元 +262.28%；单季利润超 2024 年全年，800G/1.6T 高端光模块供不应求，毛利率 46.06% 创高位，海外云厂商订单饱满
风险：70 倍PE处历史高位，机构基金抱团严重；上游高速光芯片（EML)美日垄断，国产化不足 5%，供货受限、成本难降；CPO/硅光技术迭代或颠覆现有路径；海外需求若放缓，高基数下增速易下滑
③新易盛—光模块高弹性
4月23日晚发布
营收 83.38 亿元同比 +105.76%，归母净利润 27.8 亿元 +76.8%；受益全球算力投资热潮，高速光模块出货量激增，但环比 - 13.27%，净利略低于市场乐观预期
风险：环比转负，盈利拐点存疑；汇兑损失5.22亿元显著拖累利润；市盈率71倍高于同行，业绩不及预期易触发估值回调；二线厂商切入北美供应链，价格战加剧
④东方财富—互联网金融
4月25日晚发布
营收 50.31 亿元同比 +44.34%，归母净利润 37.38 亿元 +37.67%；受益于A股日均成交额破万亿，证券经纪、两融、基金代销收入全面增长
风险：强周期 “靠天吃饭”，若 A 股成交额回落、指数走弱，业绩增速将明显下行；佣金费率持续下行压力(公募基金下调申赎费率)；互联网券商监管趋严，业务合规成本上升
⑤阳光电源—光伏逆变器
4月27日晚发布
营收 155.61 亿元同比 -18.26%。归母净利润 22.91 亿元同比 -40.12%，远低市场预期(45～55亿)。储能出货环比 +60%、逆变器环比 +30%，毛利率 33.26%，环比 +10.31％，海外储能市占率升至23%
风险：国内光储价格战激烈，毛利率持续承压；汇兑损失 3.28 亿元同比增654%，人民币升值显著侵蚀利润；美国拟加征 50% 关税、欧洲贸易保护抬升出口成本；预付款 40 亿元同比 +200%，资金占用与供应链风险上升；AIDC、氢能新业务落地不及预期
⑥胜宏科技—PCB AI服务器
4月28日晚发布
营收 55.19 亿元同比 +27.99%；归母净利润 12.88 亿元同比 +39.95%，符合市场预期；扣非净利润 12.57 亿元，同比 +36.07%；AI 高端PCB营收占比超 50%；毛利率 36.8%，同比 +4.2％；经营现金流 21.17 亿元，同比 +399.38%，回款大幅改善
风险：客户高度集中，英伟达单一客户占比近 30%；AI 服务器需求波动，GB300 量产不及预期；上游原材料（覆铜板、铜箔)涨价，毛利率中期承压；海外业务占比超 76%，汇兑损失 1.04 亿元同比 +265.7%，人民币升值显著侵蚀利润；资本开支激进（2026年计划扩产超200 亿元)，产能过剩风险上升
⑦天孚通信—光器件上游
4月21日晚发布
营收 13.30 亿元同比增 40.82%，归母净利润 4.92 亿元增 45.79%；高速光器件需求稳定，毛利率 56.6% 同比提升，绑定头部光模块厂商订单充足
风险：市盈率 138 倍为七家最高，业绩增速难匹配高估值；光模块扩产带动上游竞争加剧，价格战压缩器件利润；CPO 推进或降低传统光器件需求；客户集中于中际旭创等，订单集中度风险高
