中国移动发布 2026 年一季度财报，整体呈现营收小幅增长、净利润短期承压，但现金流和新业务亮点十足。
一季度实现营收 2665 亿元，同比微增 1%；归母净利润 293 亿元，同比小幅下滑 4.2%。利润走弱主要受两大因素影响，一是电信服务增值税税率上调，直接侵蚀不少利润；二是算力、AI、6G 等研发投入加大，叠加传统通信业务趋于饱和，行业价格战持续，用户流量越用越多但单价持续走低。
不过公司经营韧性十足，经营现金流大幅大增 128.1%，回款和资金管控能力极强，也为后续高分红打下坚实基础。用户基本盘依旧稳固，移动用户、5G 用户、宽带用户规模保持稳步净增，物联网连接量持续走高，撑起家庭和政企基本盘。
最大看点在于新业务全面爆发，算力、政企、移动云业务高速增长，算力网络布局提速，总算力规模稳居行业前列，成为对冲传统业务下滑的核心增量。
整体来看，移动正处在转型阵痛期，短期利润受政策和投入拖累，但基本盘稳固、现金流扎实，算力作为第二增长曲线逻辑明确，高分红属性依旧突出，而长期向科技服务商转型的价值需要时间去证明。。
