核心行情：顺周期托底，双创承压
4月28日，A股市场在财报季披露的最后窗口期延续震荡调整格局。三大指数涨跌不一，资金在不确定性面前呈现出明显的“抱团”效应。截至收盘，沪指在煤炭、石油等权重板块的支撑下表现出较强韧性，报4078.64点，微跌0.19% ；而深成指与创业板指则受科技股拖累表现疲软，其中创业板指收盘跌1.43% ，日线走出四连阴，科创50指数同步跌超1%。
尽管指数层面波澜不惊，但微观盘面则暗流涌动。两市成交额维持在2.55万亿元的高位水平，显示出交投情绪并未因假期临近而过度冷却，但个股分化极为剧烈，下跌个股超过3700只，跌停家数居高不下，显示出资金在业绩“体检”面前的严苛态度。
罕见一幕：“股王”宝座一日三易主
今日盘面最具戏剧性的一幕莫过于A股“股王”头衔的激烈争夺。这是A股历史上高价股竞争最极致的缩影。开盘后，源杰科技凭借超预期的一季报高开高走，股价一度突破1500元大关，首次登顶股王宝座；随后AI芯片龙头寒武纪发力猛攻，股价迅速反超，抢占第一高价股位置；临近尾盘，传统价值标杆贵州茅台不甘示弱，在资金的推动下再度夺回“股王”称号。
截至收盘，虽然源杰科技暂居首位，但贵州茅台与寒武纪紧随其后的格局，反映了当前市场正处于“高景气科技”与“高确定性价值”两种投资逻辑的激烈拉扯之中。
板块攻防战：资源股稳盘，医药成最大亮点
1. 顺周期（煤炭/燃气）：涨价逻辑的坚守
在多数板块飘绿的背景下，煤炭与油气板块逆势走强，成为沪指抗跌的“压舱石”。煤炭板块震荡走高，昊华能源录得4天2板；工业气体概念延续近期强势，水发燃气走出7天6板行情，蜀道装备20CM涨停。分析指出，夏季用电高峰的补库预期、国际油价维持高位以及大秦线检修导致的运力紧张，共同刺激了资源股的避险与涨价属性。
2. 医药板块：龙头业绩引爆防御性反攻
今日最亮眼的明星无疑是医药板块。“药茅”药明康德开盘仅5分钟便强势封死涨停，股价创年内新高，全天成交额巨大，有效带动了创新药及医疗服务板块的人气，润都股份、汉森制药等多股涨停。消息面上，药明康德一季度营收首次迈入“百亿大关”，大增28.81%，且在手订单充沛，打消了市场对于CXO行业景气度下行的疑虑。在科技股普遍回调的关口，低估值且具备业绩确定性的医药板块承接了从高位题材流出的资金。
3. 科技成长：业绩证伪期的阵痛
半导体、商业航天、AI应用及光伏等前期热门科技题材今日普遍深度回调。虽然PCB概念盘中一度因涨价传闻冲高，但整体未能挽回科技板块的颓势。阳光电源因一季报净利润同比大降40%，股价盘中一度重挫5%，带弱了部分新能源赛道情绪。这暴露出在财报披露尾声，即使是龙头股，一旦业绩不及预期也将面临严峻抛压。
策略观点：等待“五月红”的布局契机
机构普遍认为，当前市场的震荡属于节前的正常整理。一是4月底业绩雷风险集中释放后，市场将迎来基本面“真空期”；二是随着穆迪上调中国主权评级展望以及月底重要会议的潜在政策定调，外部信心正在恢复。中原证券指出，A股目前仍处于震荡上行结构中，短期下探风险有限，建议投资者在控制仓位的同时，逢低布局一季报超预期的半导体国产替代、创新药以及受益于能源安全的煤炭/电力板块。
