撰文丨一视财经  东阳 

 编辑 | 高山 

在2025年年报与2026年一季报披露的关键窗口期，国内总资产规模最大的城商行，突然完成了掌门人的更迭。

4月24日，江苏银行发布公告，董事会选举70后袁军为公司新任董事长，原董事长葛仁余因年龄原因，辞去董事长、执行董事及董事会相关专门委员会全部职务，新任董事长任职资格尚待国家金融监督管理总局核准。而就在公告发布6天后，江苏银行将正式披露其5万亿资产体量的首份完整年度成绩单。财报前夜临阵换帅，绝非“到龄退休”四个字可以简单概括。

作为国内首家总资产突破5万亿大关的城商行，江苏银行的一举一动，都牵动着整个城商行行业的神经。从技术派掌舵人葛仁余，到深耕本土信贷市场的袁军，掌门人的更迭背后，是这家头部城商行战略重心的悄然转向。摆在新帅面前的，除了即将揭晓的年度业绩，还有一系列棘手的行业性难题与内生性挑战。

此次换帅看似常规的新老交替，实则暗藏关键的时间节点与战略深意。

公开履历显示，葛仁余出生于1965年，此次辞任符合国有金融机构高管到龄退休的常规安排，但特殊之处在于，换届选在了年报披露一周前，而非业绩落地之后的常规窗口期。对于一家总资产突破5万亿的上市银行而言，年报披露期是全年经营成果的集中兑现期，也是市场预期管理的关键节点，此时完成核心掌舵人的更迭，绝非临时起意，而是经过了周密的安排。

2025年是江苏银行发展史上的里程碑年份。截至2025年三季度末，江苏银行总资产达5.03万亿元，同比增长11.22%，一举超越北京银行、上海银行、宁波银行等头部同行，登顶国内城商行总资产规模榜首。这份5万亿的成绩单，正是葛仁余任期内的核心成果。

2022年10月，葛仁余当选江苏银行董事长，任职资格于当年11月获监管核准后正式履职。这位从银行科技条线一路成长起来的“技术派”掌舵人，在任内始终将数字化转型作为核心战略，推动江苏银行实现了规模的快速跃升。执掌三年间，江苏银行总资产从2022年末的3.44万亿元，增长至2025年三季度末的5.03万亿元，三年增幅接近50%；零售贷款规模突破6000亿元，其中个人消费贷款余额从2022年末的1902.45亿元，增长至2024年末的2845.32亿元，两年增幅超50%，成为拉动规模增长的核心引擎。

接任者袁军，是一位深耕江苏本土金融市场多年的“70后”老将，拥有超过30年的金融从业经验，此前长期任职于中国银行系统，曾任中国银行江苏省分行副行长，熟悉江苏本土政企资源与信贷全流程管理。2023年，袁军加入江苏银行，任党委副书记、行长，全面负责经营管理工作。

与葛仁余的“技术派”标签不同，袁军的核心履历集中在对公业务、区域市场深耕与全流程经营管理领域。从技术派掌舵人，到本土经营型老将的交接，背后折射出的，是江苏银行战略重心的转变：从过去三年“数字化驱动的规模快速扩张”，转向“规模与质量并重、增长与风险平衡”的稳健经营新阶段。而财报前夜的提前交接，正是为了让新帅能够第一时间对2025年的经营成果定调，并对2026年及未来的战略规划进行全面布局，最大限度避免换届带来的战略断层与经营波动。

葛仁余任期内的规模狂飙，让江苏银行站上了城商行行业的顶端。但光鲜的5万亿成绩单背后，并非没有隐忧。

过去三年，江苏银行的增长核心，来自于零售信贷业务的快速扩张，尤其是个人消费贷的狂飙突进。

财报数据显示，2022年末至2024年末，江苏银行个人消费贷款余额从1902.45亿元，增长至2845.32亿元，两年累计增长942.87亿元，增幅高达49.56%，远超同期个人贷款总额28.7%的增幅，也远超公司贷款总额19.2%的增幅。截至2024年末，个人消费贷款占江苏银行个人贷款总额的比例达39.6%，稳居零售信贷第一大品种。

消费贷的快速扩张，正是葛仁余“技术派”战略的直接体现。依托数字化转型搭建的大数据风控体系，江苏银行推出了“随e贷”等线上消费贷产品，实现了全线上化审批、秒级放款，极大提升了业务扩张效率。但在消费贷规模狂飙的同时，风险也在快速积累，2025年，江苏银行开启了消费贷不良资产的大规模“挥泪斩仓”。

公开信息显示，2025年全年，江苏银行在银登中心累计挂牌并完成转让12个不良个人消费信用贷款资产包，累计债权本金规模达72.3亿元，平均折价率仅为18.7%，折价幅度远超20%-25%的行业平均水平。大规模的不良资产处置，直接冲减了银行的利润空间，也暴露了线上消费贷狂飙背后的风控隐忧。

尽管江苏银行披露的资产质量指标始终保持在行业低位，截至2025年三季度末，公司不良贷款率为1.09%，较2022年末下降0.04个百分点；拨备覆盖率为314.78%，仍处于较高水平。但看似稳健的指标背后，潜在风险的苗头已经显现。

一方面，关注类贷款规模快速增长。2025年三季度末，江苏银行关注类贷款余额同比增长22.3%，远超同期贷款总额10.8%的增速。关注类贷款是不良贷款的“蓄水池”，其快速增长，意味着未来资产质量的下行压力正在加大。

另一方面，净息差持续收窄，已经跌破银行业公认的2%警戒线。2025年三季度末，江苏银行净息差为1.84%，较2024年末下降14个BP，较2022年末下降32个BP，息差收窄的趋势持续加剧。

过去，消费贷作为高息资产，是江苏银行对冲息差下行的核心抓手，但近年来，消费贷市场内卷加剧，行业主流利率已经从过去的5%-6%，降至3%以下，规模扩张的边际收益不断收窄，“消费贷狂飙拉动规模增长”的模式，已经走到了瓶颈期。

除此之外，江苏银行还面临着本土市场内卷、城投敞口管控的双重压力。2024年末，江苏银行省内贷款余额占公司贷款总额的比例高达82.7%，业务高度依赖江苏本土市场，而江苏作为国内经济大省，早已成为国有大行、股份制银行、城商行、农商行重兵布局的红海市场，同业竞争日趋白热化。同时，作为江苏本土最大的城商行，江苏银行在地方政府融资平台领域的敞口，在地方政府隐性债务化解的大背景下，依然是长期存在的合规管控与风险出清挑战。

站在5万亿的新起点，换帅之后的江苏银行，已经告别了过去三年规模狂飙的粗放增长阶段。

笔者认为，摆在新帅袁军面前的，是三大绕不开的棘手难题，这也将决定江苏银行未来五年的发展走向。

首先是消费贷狂飙后的风险出清，如何在增长与风险之间找到新的平衡。2025年72亿不良资产的大规模处置，只是风险出清的第一步。当前，国内居民部门杠杆率已经处于高位，居民消费意愿复苏不及预期，提前还贷潮仍在持续，叠加共债风险的传导，线上消费贷的不良生成压力依然较大。

对于袁军而言，首先要解决的，就是消费贷业务的战略定位问题：继续踩油门扩张，在行业利率内卷、风险上行的背景下，很可能会积累更多的不良风险；大幅收缩消费贷规模，又会直接影响全行的资产规模增速与营收增长，陷入“增长失速”的困境。如何在规模增长与风险管控之间找到精准的平衡点，优化零售信贷结构，降低对高风险消费贷的依赖，是其上任后需要解决的第一个核心问题。

第二个难题，是5万亿规模的增长天花板，如何突破城商行的地域困局。作为一家城商行，江苏银行80%以上的贷款集中在江苏本土，省内市场增长的天花板已经清晰可见，而监管层对于城商行异地扩张的限制始终没有放开，省外贷款余额占比不足18%，对全行增长的贡献度极低。

5万亿之后，江苏银行想要继续维持增长，可能的出路，就是从“区域信贷银行”，向“综合化财富管理银行”转型。但目前，江苏银行的财富管理业务布局，已经落后于头部同行。

财报显示，截至2025年三季度末，江苏银行零售AUM达1.52万亿元，而同期宁波银行的零售AUM已经突破2万亿元；江苏银行的手续费及佣金净收入占营收的比例仅为10%左右，远低于宁波银行、南京银行等头部城商行的平均水平。如何深耕本土高净值客户，做大财富管理规模，提升中收占比，摆脱对传统信贷利差的依赖，是袁军需要破解的第二道核心难题。

第三个难题，是息差持续收窄的行业寒冬，如何打造真正的第二增长曲线。当前，整个银行业都处于息差持续收窄的下行周期，2026年LPR仍有进一步下调的可能，传统“规模扩张+利差收益”的增长模式已难以为继。葛仁余任期内推动的数字化转型，更多的是赋能传统信贷业务，提升业务扩张效率，并没有真正打造出不依赖利差的第二增长曲线。

拥有国有大行综合化经营经验的袁军，上任之后，能否推动江苏银行补齐牌照短板，做大做强投行、资管、金融市场等非信贷业务，真正打造出非息收入的第二增长曲线，是决定江苏银行能否从“规模最大的城商行”，向“质量最优的城商行”跨越的关键。

财报前夜的换帅，是江苏银行发展史上的一个重要转折点，也是国内城商行行业发展的缩影。过去二十年，城商行依靠区域红利、规模扩张实现了快速成长，如今区域红利消退、息差持续收窄、风险不断积累，整个城商行行业都已经进入了转型的深水区。

对于袁军而言，接过5万亿的江苏银行，既是一份荣耀，更是一份沉甸甸的责任。未来，只有真正平衡好规模与质量、增长与风险、本土深耕与转型突破，江苏银行才能在新一轮的行业洗牌中，继续站稳头部位置，真正实现从“大”到“强”的跨越。而即将披露的2025年年报与2026年一季报，将是新帅袁军交出的第一份答卷。