近期，算力租赁头部企业密集发布年报与一季报，亮眼的业绩数据与资产端的大幅扩张，印证了行业的爆发式增长。多家公司收入、净利润同比数倍增长，在建工程、预付款、合同负债等先行指标更是创下新高，算力租赁行业的 “量价齐升” 与商业模式升级正加速兑现，产业大势已然开启。

一、头部公司财报亮眼，验证行业高景气

1. 协创数据：算力业务集中放量，业绩增速领跑

2. 盈峰环境：算力租赁业务高速增长，加码授信储备

3. 利通电子：算力业务驱动业绩，利润增速超 8 倍

拒绝信息博弈，财报数据才是真实的扩产进展。算力租赁赛道正迎来新一轮的 “军备竞赛”，多家产业链公司的一季度财报数据，用实打实的资产负债表变化，揭示了算力扩产的真实节奏与订单热度。

一、协创数据：全链条加码，扩产信号拉满

协创数据的资产负债表堪称 “算力扩产的教科书级范本”，多个核心科目环比爆发式增长：

• 预付款项 10.28 亿，环比暴增 203%，锁定上游设备订单；
• 存货 42.61 亿，环比 + 48%，备货节奏明显加快；
• 固定资产 112.5 亿，环比 + 21%；在建工程 60.39 亿，环比 + 80%，产能建设全速推进；
• 最具标志性的是其他非流动资产环比暴增 520%，算力相关的大额设备采购、工程投入正集中落地，全链条扩产信号明确。

二、利通电子：订单前置，算力业务加速落地

• 存货 27.19 亿，环比暴增 311%，环比增长 20.57 亿，为算力业务备货节奏显著提速；
• 合同负债 21.72 亿，较 Q4 末的 0.29 亿实现百倍级增长，锁定的订单已大幅落地，下游算力客户的预付订单正在快速释放。

三、盈峰环境：表外算力资产正式入表，规模扩张提速

出表的算力租赁资产，在一季度正式体现在报表中：

• 长期应收款 30.96 亿，环比 + 134%，对应算力租赁业务的应收款项大幅增长；
• 租赁负债 33.73 亿，环比 + 109%，算力相关的设备租赁规模同步扩张，业务模式从表外转向表内，真实规模加速释放。

四、杰创智能：从零到一，算力基建建设全面启动

• 在建工程从 Q4 末的 0.06 亿，暴增至 10.98 亿，算力基建建设进入实质落地阶段；
• 长期借款从 2.08 亿增至 14.44 亿，专项应付款新增 6.09 亿，资金端全力保障算力项目建设，从零到一的扩张节奏清晰可见。

五、智微智能：预付 + 合同负债双增，订单与备货共振

• 预付款项从 Q4 末的 2.63 亿增至 16.68 亿，为算力设备采购提前锁量；
• 存货 33.72 亿，环比 + 90%，备货规模大幅提升；
• 合同负债从 0.53 亿增至 8.65 亿，下游算力客户订单快速落地，业务进入量价齐升阶段。

结语

算力租赁赛道的热度，从来不是停留在概念与口号里，而是藏在财报里的预付款、在建工程、存货和合同负债中。这些数据的爆发式增长，正是产业链从 “规划” 到 “落地” 的真实注脚。随着设备采购、产能建设、订单交付的全面推进，算力租赁行业正迎来新一轮的景气周期，后续产能释放与业绩兑现值得持续跟踪。

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