财报碎片 生活中做决策时也可以适用“要么第一，要么唯一”的原则，搜索市场份额最大的产品品牌，其实就是马太效应、强者恒强，相信市场的选择。今天我们来看看每个人都熟悉的领域唯三的公司。 上市公司2025年财报已陆续披露了，三大运营商收入增幅显著下跌、利润甚至出现负增长。中国移动营收10,501亿元，同比增长0.9%；归母净利润1,370亿元，同比下降0.9%。中国电信营收5,239亿元，同比增长0.1%；归母净利润331亿元，同比增长0.5%。中国联通营收3,922亿元，同比增长0.7%；归母净利润91亿元，同比增长1.1%。 那么龙头老大中国移动2026年一季度财报情况如何呢？营收2664亿元，同比增长1.03%；归母净利润293亿元，同比下降4.21%。 从1990年代至今，信息技术产业经历了四次技术浪潮，分别是互联网、移动互联网、云计算和人工智能。 在互联网时代兴起的时候，运营商搭载人口红利，伴随着诺基亚、阿尔卡特、朗讯的被动技术赋能以及国货之光“巨大中华”的崛起，经历了长达数年的高速增长期。 在移动互联网时代，孕育出了微信、淘天、京东等巨无霸，也出现了携程、滴滴等细分领域的王者。在颠覆式技术面前，用户粘性比想象中更脆弱。运营商逐步管道化，移动互联网的附加值都被各种App拿走。各家运营商纷纷在即时通讯、在线支付、电商、数字人民币等领域都有涉猎，但终因机制、战略等原因，没能在C端市场争霸晋级。运营商起家的电话费、短信费和漫游费也不断被压缩空间，传统语音收入占比从90%逐年下降至40%。运营商在坐拥庞大网络资源和政企链接的基础上，也积极拓展ICT业务、局域网共建、政信业务等B端和G端业务。 在云计算时代，公有云服务市场IaaS 市场份额前五分别是阿里云、华为云、天翼云（中国电信）、移动云（中国移动）和腾讯云。 在人工智能时代，运营商能否逆袭，从“流量管道工”向“算力服务商”重构价值链？目前来看，至少手握三张王牌： 一是算力基建，AI 需要庞大的智算中心和高速网络，运营商凭借“国家队”身份和资金实力，是国内智算基建的主力。二是云网融合，运营商拥有覆盖全国的光纤和 5G 网络，能提供“算力+网络”的一体化套餐，这是互联网云厂商难以复制的优势。三是数据场景，运营商掌握海量的用户数据和遍布全国的政企客户，这使得运营商可错位竞争，不做通用大模型，而是深耕行业大模型（如政务、医疗），提供“AI+解决方案”的打包服务。 但是运营商的短板也肉眼可见，一是先天算法基因缺失，在大模型算法创新和生态开发方面，会不会走过去移动支付业务和电商业务的老路，已经上路却被甩下车；二是产生C端爆款能力弱，毕竟曾经微信和支付宝通过发红包鏖战移动支付领域的时候，运营商还在小区里做地推。 未来已来，唯有祝福，唯三的公司。
