债券市场日报
2026年04月27日
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一、资金面
周一（04月27日），央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，中国央行公开市场今日以固定利率、数量招标方式开展了2185亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平，全额满足了一级交易商需求。同日，有5亿元7天期逆回购到期，另有6000亿元MLF到期，当日实现净回笼3820亿元。
今日银行间市场主要回购利率整体下行。隔夜加权平均利率收盘于1.2672%，上日的收盘价为1.2631%，上行0.41BP；14天收盘价为1.3642%，相比较昨天的收盘价格1.3671%，下行0.29BP。
今日上海银行间同业拆放利率(Shibor)整体上行。隔夜Shibor上行2.10BP，报1.2400%。7天期Shibor上行3.40BP，报1.3580%，1个月Shibor下行0.35BP，报1.4015%。
二、市场面
1. 利率债方面
国债5年期带动曲线对应期限上行0.07BP，至1.5534%；7年期带动曲线对应期限下行0.19BP，至1.6825%。
国开债曲线今天收益整体下行，3年期带动曲线对应期限下行0.91BP，至1.5770%；5年期带动曲线对期限下行0.85BP，至1.6831%；10年期带动曲线对应期限下行4.01BP，至1.9209%。
中债进出口金融债曲线整体下行，10年期带动曲线对应期限下行4.01BP，至1.9380%。
2. 信用债
中债中短期票据收益率曲线（AAA）1年期收益率下行1.78BP，至1.5497%，3年期收益率下行4.25BP，至1.7186%。
三、政策动向
1、回望这两年，政策效果不断显现。Wind数据统计，截至4月12日，新“国九条”发布以来，A股新增上市公司218家。其中，科创板、创业板、北交所新增160家，占比超七成。A股战略性新兴产业上市公司数量占比过半，先进制造、新能源、新一代信息技术、生物医药等领域涌现出一批龙头领军企业。作为培育经济新动能的枢纽，资本市场从简单的“资金提供者”转向“价值发现者”和“资源配置者”。这一转变关键提升了制度包容性，精准服务新质生产力，构建全链条服务体系，让资本要素向科技创新领域高效聚集，真正成为经济高质量发展的晴雨表和助推器。资本市场改革要强化制度供给的精准性，动态优化各板块定位与上市标准，使处于不同阶段、不同技术路径的优质创新企业都能获得高效融资支持，通过改革推动市场转向主动培育和共担创新风险，深度融入国家创新体系。
2、新一轮科技革命和产业变革加速演进，全球各主要资本市场都在主动进行改革，以适应创新发展趋势。从我国实际看，无论是培育壮大新兴产业、超前布局未来产业，还是传统产业的创新、绿色化、智能化转型，都需要进一步发挥资本市场功能，加快推动科技创新和产业创新融合发展。两年来，A股市场活跃度与韧性稳步增强，日均成交额跃上新台阶，外资配置中国资产的意愿持续回升，中长期资金入市渠道愈发畅通，上市公司质量稳步提升，投资者回报机制不断健全，资本市场服务新质生产力能力持续提升。
3、新“国九条”勾勒的改革蓝图，正逐步转化为资本市场高质量发展的生动实践。两年的实践充分证明，投融资综合改革是推动资本市场高质量发展的根本动力。当前，新一轮资本市场改革开放持续深化，健全长效稳市机制、深化投融资综合改革、强化科技赋能监管、完善投资者保护体系等举措接续推进，资本市场正以更加开放、规范、有活力的姿态，迈向高质量发展的新阶段。新“国九条”发布以来，资本市场聚焦服务现代化产业体系建设和新质生产力发展，先后推出了“科创板八条”、“并购六条”、科创板“1+6”改革、深化创业板改革等举措，一批创新企业高效完成IPO和并购重组，A股市场的科技叙事逻辑更加清晰和具象化。
4、过去两年，A股市场活跃度大幅提升，投资者信心恢复明显。Wind数据显示，这两年A股日均成交规模达到1.61万亿元，较2023年全年日均成交规模增长83%，市场活跃度位居全球市场前列，韧性明显增强。与此同时，投资端积极主动担责的风气渐浓，投资和融资更加协调的市场生态正在加快形成。新“国九条”发布以来，盈利且满足分红条件的上市公司中有97%实施了分红，上市公司累计分红回购5.23万亿元，创历史新高。不仅行业龙头积极分红，越来越多的科创类企业也加入到分红队伍，分红逐步成为完善上市公司治理的关键一环。不少上市公司公布中长期分红规划，公布拟分红比例、频次等，一年多次分红已从少数试点迈向常态化实践。在基础制度建设层面，证监会在发行上市、信息披露、公司治理、并购重组、交易、退市等全链条、各环节进一步健全监管制度机制，体现对投资者保护的鲜明导向。
5、两年来，新“国九条”明确的“引导中长期资金入市”要求持续落地，证监会会同相关各方多措并举，打通社保、保险、理财等中长期资金入市的卡点堵点，为资本市场注入稳定增量资金。仅2025年，各类中长期资金合计净买入A股超过8000亿元，再加上相关资金购买权益类基金、央企上市公司回购增持等资金，中长期资金实际新增入市规模超过1万亿元。真金白银的稳市力量，不仅在极端市场行情下，筑牢风险“防波堤”，还构建了中国特色稳市机制，助力市场回暖向好。
四、当日观点
