丹麦日德兰银行（Jyske Bank）高级分析师Haider Anjum在瑞士物流巨头德迅（Kuehne+Nagel）发布2026年第一季度财报后表示，德迅的业绩表现，恰好验证了市场对丹麦竞争对手DSV的趋势预期。
德迅发布的2026年首份季报显示，受美国总统特朗普“解放日”关税政策前的提前出货效应推动，其空运和海运业务不仅出现季节性回落，同比去年一季度也显著下滑。
不过，得益于严格的成本控制，德迅反而上调了营业利润预测区间的下限。正如分析师所言：“营收虽不及预期，但盈利却显著优于预期。”
从各个业务板块来看，海运方面，德迅的海运量同比下滑2%，环比第四季度下滑6%（其中中东地区带来1.5%的负面影响），但单位盈利保持稳定发展态势。空运方面，同比去年一季度持平，环比第四季度下降13%，不过Haider Anjum指出，得益于运费上涨、成本控制及业务组合优化，单位盈利呈现小幅上升趋势。Haider Anjum特别强调：“半导体和云基础设施领域的需求依然是主要驱动力。”
在公路物流板块，中东地区市场需求正逐渐从海运转向公路运输，该板块实现9%的强劲年度增长，市场份额全面扩张。合同物流板块，仓储部门出现5%的稳健年度增长，但受一项与售后回租相关的3500万瑞士法郎一次性成本影响，盈利受到一定冲击。
Haider Anjum在分析报告中指出：“这实际上对DSV的公路运输和合同物流业务是非常积极的信号。同样令人振奋的是，德迅通过自身举措和效率提升，成功抵消了燃油和运输成本上涨带来的压力——这也是DSV目前正重点关注的领域。”
Haider Anjum认为，虽然受盈利超预期影响，德迅股价出现积极反应，但真正的考验要等到第二季度财报出炉，届时中东战争的影响将更加显著。同时他也提醒，该股今年已上涨13%，相比之下，DSV今年涨幅仅为4%左右。
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