早上起来翻开平安银行的一季报，感觉依旧稳稳的向前。3528亿营收、145亿利润，没有惊喜，也没有停止进步。真正不错的，是慢慢回升的净息差——1.79%。资产端的压力还在，但负债端开始“省钱”，银行最核心的生意结构在慢慢修复。
另一边，财富管理的规模在悄悄壮大。保险、基金代销的爆发，让我看到它不再只是“吃利差”的传统银行，而是在试图成为一个更灵活的金融平台。
不过也能很清楚的看到，平稳之下亦有隐忧——逾期在抬头，消费贷压力在积累。
如果选择平安，就要接受缓慢修复中的确定性。毕竟这类投资，一直都是风平浪静，比拼的就是耐心。
营业收入 352.8亿 ▲ 4.7% 同比 | 归母净利润 145.2亿 ▲ 3.0% 同比 | 净息差（年化） 1.79% ▼ 4bp 同比（1.83%） | 不良贷款率 1.05% 与上年末持平 |
非利息净收入占比 37.4% ▲ +5pp 同比（中收增长显著 | 成本收入比 26.96% ▼ 改善（去年全年29.06%） | 拨备覆盖率 219.6% 远超130% | 核心一级资本充足率 9.51% ▲ 较年初+0.15pp |
不良贷款率 1.05% 与上年末持平，整体可控 | 逾期90天+偏离度 0.72 ▲ 较年末0.56，上升 | 逾期60天+偏离度 0.86 ▲ 较年末0.67上升 |
拨备覆盖率 219.6% ▼ 较年末220.9%微降 | 对公房地产不良率 2.13% ▼ 较年末2.22%，继续改善 | 消费贷款不良率 1.30% ▲ 较年末1.12%上升 |
财富管理手续费收入 18.74亿 ▲ 55.1% 同比 | 代理个人保险收入 6.83亿 ▲ 98.5% 同比 | 代理个人基金收入 7.69亿 ▲ 47.3% 同比 |
私行客户AUM 2.03万亿 ▲ 1.7% vs年初 | 私行客户数 10.82万户 ▲ 2.5% vs年初 | 境内机构现券交易量 2.16万亿 ▲ 113.9% 同比 |
2026Q1营收352.8亿同比增4.7%，归母净利润145.2亿同比增3.0%。
对于体量超6万亿的股份行，这个增速属于稳健但不亮眼的水平。利润增速低于营收，核心原因是信用减值损失同比多提约5.5亿。
非利息净收入占比升至37.4%（同比+5pp），核心驱动是财富管理手续费同比增55%。其中代理个人保险收入近乎翻倍（+98.5%），代理基金收入增47%。
这背后是平安集团"综合金融"协同效应的真实体现——集团向银行输送保险、基金客户，银行贡献代销收入。私行AUM达2.03万亿，私行客户数增2.5%。中收的快速增长正在有效对冲息差收窄的负面影响，这是平安银行区别于同业的核心竞争力之一。
不良率1.05%与年末持平，拨备覆盖率219.6%仍远超130%的红线，这是底线安全。
但两个数据需要关注：逾期90天以上贷款偏离度从年末0.56升至0.72，逾期60天以上从0.67升至0.86，说明有更多贷款正在向不良迁徙，只是尚未确认。消费贷款不良率从1.12%升至1.30%，在当前宏观环境下，是需要持续跟踪的方向。
净息差环比出现拐点
净息差1.79%，虽同比仍下降4bp，但环比上季度（1.73%）回升了6bp——这是本份财报最值得关注的数据。
背后逻辑是：资产端贷款重定价压力同比确实很大（贷款平均收益率-48bp），但负债端存款付息率同比大降40bp，且存款结构持续优化（活期占比提升、定期存款成本下行），使得负债端降本幅度已经开始超越资产端收益压缩。若这一趋势延续，全年息差有望进一步企稳。
成本收入比26.96%，显著好于去年全年的29.06%，说明费用管控很到位。核心一级资本充足率提升至9.51%，资本内生积累能力改善。
对公房地产不良率从2.22%降至2.13%，化险进程仍在推进。3月完成200亿优先股赎回，未来EPS计算基础更干净。
净息差同比仍下降4bp，利息收入承压； 逾期90天+偏离度0.72（较年末0.56），风险前移； 消费贷款不良率上升18bp，零售风险压力加大。
经营现金流同比-77%（主要是央行借款减少）； 个人贷款规模近乎零增长，零售动能弱； 利率持续下行环境，息差是否持续回升。
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