首先，根据应用场景将电池分为三大类。
第一类是储能电池：1、电网侧储能，主要服务电网公司，保障电网安全稳定运行；2、电源侧，主要配套新能源电站，解决风光发电不稳定问题；3、用户侧，主要面向企业及家用，通过低谷充电、高峰放电，降低高峰电费。
前面写过一篇关于战争对电池得影响主要说的就是储能电池。从峰谷电价差来看，欧盟批发侧峰谷价差普遍达3–5倍，居民零售端1.5–5倍；国内价差约2倍，工商业高峰电价约为低谷的3倍左右，咱们的用电成本还是要比好不少的。
第二类是动力电池：应用涵盖新能源乘用车、商用车、电动两轮车、工程机械、船舶、航空等领域。近几年，动力电池市场份额已实现大幅提升，行业增速逐步放缓，后续需重点关注产能过热的潜在风险。韩国新能源研究机构SNE（全球动力电池数据具有权威性）发布的2026年1–2月全球动力电池市场中，中国企业合计占比69.7%，接近七成。
第三类是消费电子电池和小动力电池：我们日常使用的手表、手机、笔记本电脑等设备所用电池均属于此类，虽然应用广但市场份额相对较小就不做详细分析。
接下来，我们从自下而上的产业链路线，进一步拆解电池行业，分为下游应用端、中游材料端、上游资源端三个环节。
下游应用端把材料做成成品电池，卖给车企和储能系统，核心代表企业有3家：
1、宁德时代，市值2.04万亿，是全球动力电池龙头，市占率第一，同时也是储能电池龙头。技术路线全面覆盖，兼具高能量密度、快充与长循环优势，客户涵盖全球主流车企和大型储能项目，成本与技术护城河深厚。
2、比亚迪，市值9257亿，以电池起家，电池业务是其核心技术根基。其磷酸铁锂刀片电池深度配套自身整车业务，产业链垂直整合能力极强，并非单纯的“车企配套电池”企业。比亚迪拥有独立电池主体弗迪电池，目前电池外供比例持续提升，其全球市占率位居第二。
3、亿纬锂能，市值1549亿，属于国内动力电池第二梯队，采用方形与大圆柱双技术路线，三元锂和磷酸铁锂均衡布局，同步发力动力、储能、消费电池。公司客户结构分散且优质，覆盖国内外主流车企及储能客户，其中储能业务增长势头强劲。
小统计三家电池企业的主流车企覆盖：宁德时代覆盖华为系、理想、蔚来、特斯拉、大众；亿纬锂能覆盖小鹏、零跑、宝马、奔驰；比亚迪弗迪电池主要配套比亚迪自身车型，同时外供丰田、小米、特斯拉。
中游四大核心材料端，是电池成本的核心构成，主要包括正极、负极、电解液、隔膜四大材料，各环节龙头格局清晰：
1、正极材料：电池的核心环节，市场通常根据正极材料将电池分为磷酸铁锂LFP、三元锂NCM/NCA、锰酸锂LMO、钴酸锂电池LCO等类型。其中，湖南裕能市值706亿元，是LFP正极全球龙头，凭借高压实密度产品实现储能与动力双轮驱动，核心客户为宁德时代与比亚迪；容百科技市值236亿元，是高镍三元NCM龙头，同时布局磷酸锰铁锂与钠电正极，客户覆盖宁德时代、比亚迪。
2、负极材料：贝特瑞市值363亿负极材料连续出货量第一，天然石墨市占率超40%、硅基负极市占率超70%，掌握全产业链优势；杉杉股份市值340亿元，布局人造石墨与硅基负极，同时覆盖偏光片与电解液业务。
3、电解液：天赐材料市值1059亿元，实现六氟磷酸锂自给并布局LiFSI新型锂盐，与宁德时代、比亚迪、LG新能源签订长单锁量；新宙邦市值470亿元，主营电解液、新型锂盐、氟化液及固态电解质，同步布局AI液冷氟化液。
4、隔膜：璞泰来市值770亿元，以人造石墨负极、涂覆隔膜及锂电设备为核心业务，是涂覆隔膜龙头，深度绑定宁德时代与LG新能源；恩捷股份市值730.90亿元，是湿法隔膜龙头，业务延伸至铝塑膜与包装材料，供货宁德时代、比亚迪、松下。
上游资源与原料端，核心关注有色金属涨价对电池行业的影响。锂矿、镍钴等资源涨价会沿“上游→中游材料→电池”快速传导。磷酸铁锂电池主要含锂，不含钴镍；而三元电池中，锂、钴、镍合计占比约35%–45%。网上有测算，锂价每波动10%，对应60kWh车型的LFP电池成本约涨600元，而对三元电池的成本约为LFP的1.9倍，这种涨价逻辑也进一步强化了LFP电池对三元电池的替代趋势。
无论从国内储备及价格波动情况来看，上游核心趋势是去钴化、少镍化，这一点后续如果做有色金属我再分析。
❤️以上所有内容仅供学习交流，不作为任何投资建议，若喜欢请点赞并关注作者。
